Создание и функционирование систем проектно-ориентированного управления развитием связей с инвесторами в крупных российских компаниях

• Автор: Чернов, Дмитрий Владимирович
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2003
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 160 с. : ил

ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1.
ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ПРОЦЕССЫ В СОВРЕМЕННОЙ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКЕ И СРЕДНЕСРОЧНЫЕ ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ КРУПНЫХ РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ

§ 1.1 ЗАДАЧИ КРУПНЫХ РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ

В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛИЗАЦИИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

§ 1.2 РОЛЬ РЕПУТАЦИИ КОМПАНИИ В РЕШЕНИИ ФИНАНСОВЫХ ЗАДАЧ И ПРИ ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ (КАПИТАЛИЗАЦИИ)

КРУПНЫХ РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ

§ 1.3 ОСНОВНЫЕ НЕФИНАНСОВЫЕ КРИТЕРИИ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ

ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ КРУПНЫХ РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ

§ 1.4 ВИДЫ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ИНСТРУМЕНТОВ И ОСОБЕННОСТИ ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ КРУПНЫХ РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ С РАЗЛИЧНЫМИ ТИПАМИ ИНВЕСТОРОВ

ГЛАВА 2.
РАЗВИТИЕ СВЯЗЕЙ С ИНВЕСТОРАМИ В РАМКАХ УПРАВЛЕНИЯ ПРОГРАММАМИ СТРАТЕГИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ КРУПНЫХ РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ
§ 2.1 РОЛЬ РАЗВИТИЯ СВЯЗЕЙ С ИНВЕСТОРАМИ В ПРОЦЕССЕ РЕАЛИЗАЦИИ
КОРПОРАТИВНЫХ СТРАТЕГИЙ РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ
§ 2.2 ФОРМИРОВАНИЕ ПРОГРАММЫ УПРАВЛЕНИЯ ОТНОШЕНИЯМИ С ИНВЕСТОРАМИ
В РАМКАХ СТРАТЕГИЙ КРУПНЫХ РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ
§ 2.3 СОЗДАНИЕ И ФУНКЦИОНИРОВАНИЕ 1Я-ПОДРАЗДЕПЕНИЙ
В КРУПНЫХ РОССИЙСКИХ КОМПАНИЯХ
§ 2.4 ИНСТРУМЕНТАРИЙ ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ С ИНВЕСТОРАМИ
ГЛАВА 3.
ПРОЕКТНО-ОРИЕНТИРОВАННОЕ УПРАВЛЕНИЕ
РАЗВИТИЕМ ОТНОШЕНИЙ С ИНВЕСТОРАМИ В КРУПНЫХ РОССИЙСКИХ КОМПАНИЯХ
§ 3.1 МИРОВЫЕ ТЕНДЕНЦИИ И РОССИЙСКАЯ СПЕЦИФИКА ПОСТРОЕНИЯ СИСТЕМ
УПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЕМ СВЯЗЕЙ С ИНВЕСТОРАМИ
§ 3.2 ТИПОЛОГИЯ УПРАВЛЕНИЯ ^-ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ В КРУПНОЙ РОССИЙСКОЙ КОМПАНИИ
(оперативное, операционное и проектное управление)
§ 3.3 ПРОЕКТНО-ОРИЕНТИРОВАННОЕ УПРАВЛЕНИЕ РАЗВИТИЕМ СВЯЗЕЙ С ИНВЕСТОРАМИ КАК СОСТАВНАЯ ЧАСТЬ УПРАВЛЕНИЯ ПРОГРАММОЙ СТРАТЕГИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ КРУПНОЙ РОССИЙСКОЙ КОМПАНИИ
§ 3.4 УПРАВЛЕНИЕ ПРОЕКТАМИ ПО СОЗДАНИЮ ОРГАНИЗАЦИОННОЙ ИНФРАСТРУКТУРЫ
УПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЕМ СВЯЗЕЙ С ИНВЕСТОРАМИ
S 3.5 УПРАВЛЕНИЕ IR-ПРОЕКТАМИ В РАМКАХ КОРПОРАТИВНЫХ ПРОГРАММ ВЫХОДА
РОССИЙСКИХ ЭМИТЕНТОВ НА РЫНОК ДОЛГОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ
§ 3.6 УПРАВЛЕНИЕ IR-ПРОЕКТАМИ В РАМКАХ КОРПОРАТИВНЫХ ПРОГРАММ ВЫХОДА
РОССИЙСКИХ ЭМИТЕНТОВ НА РЫНОК АКЦИОНЕРНОГО КАПИТАЛА
5 3.7 УПРАВЛЕНИЕ АНТИКРИЗИСНЫМИ ПРОЕКТАМИ В ОТНОШЕНИЯХ С ИНВЕСТОРАМИ
§ 3.8 ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КРУПНЫХ РОССИЙСКИХ
КОМПАНИЙ В ОБЛАСТИ РАЗВИТИЯ СВЯЗЕЙ С ИНВЕСТОРАМИ
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СЛОВАРЬ ТЕРМИНОВ 14В
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
ПРИЛОЖЕНИЕ 1.
20 КРУПНЕЙШИХ КОМПАНИЙ РОССИИ ПО ОБЪЕМУ РЕАЛИЗАЦИИ ПРОДУКЦИИ

ПРИЛОЖЕНИЕ 2.
25 КОМПАНИЙ РОССИИ С НАИЛУЧШЕЙ РЕПУТАЦИЕЙ
ПРИЛОЖЕНИЕ 3.
РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ ТРАНСПАРЕНТНОСТИ РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ

ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы. В ближайшие 10-15 лет в России предстоит сформировать полноценные инвестиционные процессы, эффективно вовлекающие в развитие национальной экономики средства хозяйствующих субъектов и частных инвесторов. Главным фактором создания благоприятного инвестиционного климата является учет интересов инвесторов. Формирование адекватного инвестиционного процесса в стране не может произойти только силами регулирующих учреждений. Это двусторонняя задача, требующая взаимонаправленной коммуникации. Поэтому огромную роль будут играть системы отношений с инвесторами (Investor Relations), понимаемые как специальные технологии взаимодействия с инвесторами и отображения их интересов в практике работы предприятия, инвестиционного сектора рынка и экономики в целом. При этом крупные компании, вероятно, выступят образцами создания систем взаимоотношений с инвесторами для большинства субъектов российской экономики.
Актуальность эффективного управления отношениями с инвесторами для отдельных российских предприятий и экономики в целом подтверждается несколькими обстоятельствами.
Во-первых, подавляющее большинство российских предприятий находятся, если использовать общепринятую шкалу жизненного цикла организации, еще на этапе формирования, о чем свидетельствует, в частности, непрекращающийся процесс поглощений, слияний и переделов отдельных рынков. Для выхода на этап роста и реализации долгосрочных бизнес-стратегий важным фактором станет привлечение капитала.
Во-вторых, в России, по существу, не создана система бесконфликтного взаимодействия инвесторов и менеджмента объектов инвестирования, построенная на принципах равенства, прозрачности и адекватности условий инвестирования. Это повсеместно проявляется в нарушении прав миноритарных акционеров, в непрозрачности деятельности компаний для инвесторов, бизнес-сообщества и государства, в игнорировании менеджментом компаний этических норм и правил цивилизованного бизнеса.
В-третьих, для подавляющего большинства российских компаний капитализация не является приоритетом деятельности, стратегическое и оперативное управление этими компаниями осуществляют их непосредственные владельцы, составы акционеров ограничены, эти компании не являются публичными.
Степень разработанности проблемы. Технологии развития связей с инвесторами (системы управления отношениями с инвесторами) - это практический инструмент, внедрение которого в деятельность крупных российских компаний началось только после становления цивилизованной практики акционерных отношений.
В период с 1992 г. по 1998 г. российский бизнес только зарождался, деятельность компаний сопровождалась перераспределением собственности, зачастую, с нарушением прав акционеров и инвесторов. Когда перераспределение
Корпоративное управление - это комплекс различных систем. В него входит определение и делегирование полномочий, организационная структура, лимиты ответственности при принятии решений, системы управления рисками, финансового планирования, бюджетирования и контроля, система управленческой информации, система мотивации и подготовки кадров, и т.д. [1.55].
По оценке McKinsey, три четверти из 200 крупнейших международных инвесторов полагают, что качество корпоративного управления имеет такое же значение для роста стоимости компании, как и ее финансовые показатели. Компанией PricewaterhouseCoopers даже разработан специальный «индекс прозрачности». Из-за того, что у России этот показатель не очень высок, страна, по мнению PwC, недополучает около $10 млрд. прямых инвестиций.
Крупнейшие российские компании уже инициировали внедрение документов системы корпоративного управления (например, РАО «ЕЭС России», ЮКОС, «Сибнефть», Магнитогорский металлургический комбинат (ММК), «Ленэнерго»). Но для большинства компаний это пока не самая актуальная проблема. По мнению экспертов, менеджеры и собственники только начинают оговаривать правила игры, по которым они работают. Но хуже всего обстоят дела с корпоративным управлением у государства. Государство пока не умеет эффективно управлять собственностью - у него нет для этого ни ресурсов, ни средств.
Между тем четко прописанные принципы корпоративного управления позволяют решить немало проблем именно в российской практике ведения дел. Решение внедрять кодекс корпоративного управления в российской компании обычно продиктовано двумя причинами. Во-первых, это происходит в случаях, когда аккумулировавшие собственность владельцы хотят отойти от дел. Во-вторых, ради привлечения средств для развития.
В России владельцы многих компаний до сих пор не могут доверить управление своей собственностью наемному менеджеру. Практически всеми крупными компаниями продолжают руководить их собственники: Михаил Ходорковский («ЮКОС»), Владимир Потанин («Интеррос»), Вагит Алекперов («ЛУКОЙЛ») Алексей Мордашов («Северсталь»), и этот список можно продолжать. По мнению консультантов Cliford Chance, внедрение корпоративного управления позволяет построить систему, которая при замене звеньев сохраняет стабильность [1.54].
Другой важный аспект корпоративного управления - это раскрытие информации о деятельности компании и о ее собственниках. Так, ЮКОС стал первой российской компанией, внедрившей у себя Кодекс корпоративного управления, что обеспечило компании самый высокий в стране показатель капитализации.
После ряда финансовых скандалов, связанных с искажением отчетности, американские законодатели и регулирующие органы предприняли беспрецедентные меры по ужесточению правил корпоративного управления в публичных компаниях (закон Сарбейнса - Оксли и соответствующие изменения в правилах Комиссии по ценным бумагам и биржам США - SEC). На большинство российских компаний, за исключением зарегистрированных на фондовых рынках и в SEC, требования нового американского законодательства не распространяются. Тем не менее, для них очень