Оценка обязательственных отношений в системе инвестиционного анализа : на материалах строительного комплекса Ставропольского края

• Автор: Гореславская, Татьяна Николаевна
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2006
• Место защиты: Ставрополь
• Количество страниц: 178 с.

Глава 1. Экономическая природа обязательств и её роль в

инвестиционном процессе

1.1. Инвестиционная привлекательность - сущность и вопросы измерения

1.2. Основные теоретические подходы к обязательственным отношениям

1.3. Идентификационные признаки обязательств в концепции построения экономической модели учёта обязательственных отношений
ГЛАВА 2. Финансовые обязательства как составная часть инвестиционной состоятельности предприятия

2.1. Методологические и организационные вопросы финансового

анализа обязательств

2.2. Финансовая модель оценки и иммунизаций обязательств с

учётом ипотечной составляющей

2.3. Анализ и моделирование погашения обязательств

ГЛАВА 3. Управление обязательствами, резервной системой
предприятия в системе оценок инвестиционной привлекательности предприятия
3.1. Оценка и моделирование начисления обязательств
3.2. Управление активами и обязательствами
3.3. Информационно-программное обеспечение аналитической
оценки обязательственных отношений
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
ЛИТЕРАТУРА
ПРИЛОЖЕНИЯ

Актуальность темы исследования.
На современном этапе развития российской экономики среди факторов, определяющих темпы, характер, инновационную направленность и эффективность функционирования предприятия важное место принадлежит инвестиционным ресурсам и необходимости их рационального использования с учётом прогнозируемых последствий. При объективных процессах интеграции, кооперирования и различных формах взаимодействия предприятий в рыночной среде требуется научно обоснованная оценка обязательственных отношений в системе использования совместных вложений и инвестиционного анализа.
Обязательственные отношения весьма многочисленны и многообразны. Так, в практической деятельности российских предприятий различных форм собственности и хозяйствования используется более 450 видов договоров для их оформления и контроля. Однако финансово-экономические вопросы инвестиционной привлекательности, оценки и резервирования в них обязательств не достаточно освещены либо не имеют научно проработанных обоснований. Это обостряет инвестиционные проблемы, ведёт к существенным экономическим потерям субъектов российского рыночного пространства, в том числе и во внешнеэкономической деятельности.
В современных условиях развивающейся рыночной экономики проблема оценки обязательственных отношений инвестиционных процессов проявляется в различных аспектах деятельности предприятий и ещё слабо исследована. Прежде всего, она связана с необходимостью выявления инвестиционной природы, сущности и содержания, финансовой оценкой самих обязательств, с возможностями их моделирования и практического применения.
В этом контексте творческая научная задача может быть конкретизирована в необходимости разработки требований к обязательствен-

ным отношениям и их экономико-математического моделирования с признанием и отражением в аналитической оценке и финансовой отчетности.
Практическая востребованность и научная актуальность решения данной проблемы взаимодополняются также необходимостью правильного отражения активов, требований и обязательств в инвестиционном анализе, оценки инвестиционной задолженности в системе производных балансов на базе современных информационных технологий и финансового инструментария. Это определяет значимость и высокую степень актуальности выбранной темы диссертационного исследования.
Вопросами инвестиционной привлекательности и различными аспектами оценочных отношений занимались такие российские ученые: С.Б. Барнгольц, В.Беренс, Г.Бирман, П.И. Вахрин, П.Л. Виленский, Л.Т. Гиляровская, О.В. Ефимова, Л.В. Канторович, В.В. Качалин, В.В.Ковалев,
B.Н. Лившиц, И.В. Липсиц,В.Д. Новодворский, В.А. Терехова, А.Д. Шеремет и др.
Среди зарубежных ученых, занимающимися проблемами инвестиционных отношений, управлением активами и обязательствами, иммунизацией обязательственных отношений, следует отметить таких, как Й.Бетге, Э. Бриттона, М.Ф. Ван Бреда, Дж.Б.Каниннинга, М.Р. Метьюса,
C.Ж. Пейрсон, Б.Райана, Ж.Ришара, Р. Саватье, С. Хендерсона, Р.Т. Шпруза и др.
Признавая значимость исследований названных учёных по данной проблеме, следует отметить ещё недостаточность её изученности применительно к условиям российской экономики. Всё это послужило основанием определения темы, цели и задач диссертационного исследования.
Цели и задачи исследования.
Целью диссертационной работы является усовершенствование системы теоретических положений, методических основ, практических решений и рекомендаций как базового инструментария организации инвестиционного и

Вторым идентификационным признаком безусловных обязательств являются вызываемые ими экономические последствия в целом и в интересах инвесторов.
Профессора Элдон С.Хендриксен и Михаэль Ф.Ван Бреда отмечали, что проводились обширные исследования в сфере инвестиционных отношений, которые показали, что администрация не всегда принимает решения, согласованные с интересами инвесторов [94, с. 140]. Это, безусловно, так как администрация, особенно в экономике России, заинтересована во вложениях инвестиций, а инвестор - в получении прибыли.
Таким образом, в зависимости от используемых трактовок возможны три метода экономических воздействий обязательств:
- дисконтированный отток ресурсов в текущей стоимости характерен для экономической трактовки;
выбытие активов используется в юридической трактовке;
- изменение чистых активов характеризует экономико-юридическую трактовку.
Третий признак характеризуется неопределенностью обязательств:
- в экономической трактовке неопределенность, как правило, значительная;
- в юридической трактовке она не велика или не определяется;
в экономико-юридической - определяется на базе использования иммунизационного производного балансового отчета.
Четвёртый идентификационный признак безусловного обязательства -определения текущей стоимости платежей по погашению обязательств и поступлений от использования активов. Коэффициентом дисконтирования может выступать ставка рефинансирования ЦБ РФ, кредитные ставки банка, ставки депонирования, внутренняя норма рентабельности и др.
Определение текущей стоимости идентифицирует лишь экономические трактовки обязательств, для юридических и экономико-юридических тракто-