Развитие инвестиционной инфраструктуры сбережений населения в России

• Автор: Малышев, Дмитрий Павлович
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2005
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 161 с. : ил.

ГЛАВА I

ГЛАВА II

ЗАКЛЮЧЕНИЕ
БИБЛИОГРАФИЯ
ПРИЛОЖЕНИЯ
ФОРМЫ АККУМУЛЯЦИИ СБЕРЕЖЕНИЙ НАСЕЛЕНИЯ В СОВРЕМЕННОЙ РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКЕ
Сбережения населения в структуре рынка инвестиционных кредитов Организационные формы и методы привлечения сбережений населения в инвестиционную сферу Совместные фонды как новая концепция инвестирования сбережений населения
РАЗВИТИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ИНФРАСТРУКТУРЫ СБЕРЕЖЕНИЙ НА СЕЛЕНИЯ В РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКЕ
Мотивационные аспекты инвестирования сбережений для российских граждан Развитие институциональных структур инвестирования сбережений населения в российской экономике 1990-2004 годов Перспективы развития коллективных инвестиционных структур на российском фондовом рынке
Актуальность темы. Одной из наиболее важных функций современной кредитной системы стало превращение в инвестиционный капитал временно высвобождающихся денежных доходов населения. В странах с развитой рыночной экономикой сегодня заметной тенденцией является возрастание доли процентных доходов в общей сумме доходов населения. Расширился круг участников кредитных отношений, трансформировались формы их взаимодействия. Сбережения населения на современном фондовом рынке реально служат первичным источником кредитных ресурсов финансово-кредитных и производственных структур. Для оценки роли сбережений населения в формировании современного рынка инвестиционных кредитов зарубежными исследователями активно исследуются направления движения денежных сбережений частных вкладчиков.
В современной отечественной экономике сложилась иная ситуация.
Фондовый рынок для России является новой системой аккумулирования денежных накоплений, пришедшей на смену механизму распределительных отношений в директивной экономике. Его участники еще не имеют достаточного профессионального опыта, финансовые институты не сформировались полностью, традиции еще складываются, а участие граждан в процессе формирования и развития фондового рынка во многом сдерживается отсутствием кредитных структур, способных реально реализовать экономические интересы владельцев небольших денежных средств. Такая неподготовленность отечественного фондового рынка к аккумуляции частных инвестиций формирует ситуацию, когда большинство потенциальных частных инвесторов не стремятся вкладывать свои средства в реальную экономику.
Именно поэтому важное значение для современной российской экономики приобретает исследование такого сектора фондового рынка, как аккумуляция сбережений населения и включение их в реальный рыночный

оборот. Этот вид инвестиционных вложений играет в рыночной экономике незаменимую роль двигателя инновационного процесса, мощного стимулятора притока капиталов, регулятора действия сил, способствующих установлению экономического равновесия.
В этой связи возрастает актуальность исследований, посвященных вопросам включения в инвестиционный оборот сбережений населения посредством коллективных инвестиционных структур, анализу перспектив цх развития в России.
Степень разработанности проблемы. Проблематика различных методов привлечения сбережений населения в инвестиционную сферу довольно широко освещается в современной экономической литературе и научной периодике. Но направленность исследований по этой теме в зарубежных и российских изданиях существенно различается.
В зарубежных публикациях основное внимание уделяется анализу информации о формах и методах привлечения сбережений частных инвесторов в реальную экономику; оценке задач, которые ставятся инвесторами перед различными кредитными учреждениями и сопоставлению результатов их деятельности - то есть конкретным направлениям развития инвестиционной инфраструктуры для сбережений населения.
В России же большинство авторов периодических публикаций ограничивается исследованием мотивационных аспектов инвестирования сбережений для российских граждан. Оценка тенденций и перспектив развития институциональных структур инвестирования сбережений населения является до сих пор одной из самых мало разработанных в отечественной экономической литературе тем. Так, весь объем работ посвященный анализу деятельности коллективных инвестиционных структур имеет преимущественнр обзорно-аналитический и описательный характер. В отечественной экономической литературе до настоящего времени не производился глобальный анализ опыта и тенденций развития инвестиционных инфраструктур, способных аккумули
капитале.
Опционные фонды - работают с ценными бумагами, при более широком использовании опционов для повышения доходности. Шансы получить более высокий доход в результате использования опционов сопровождаются, естественно, более высоким риском. Примером могут служить РЕН ишуегзаЕРопск ОБ, ММ^Т-08УА-Еопйв. 10 '
Разновидностью опционных фондов являются смешанные фонды, у которых доля опционов, опционных и конверсионных займов играет лишь второстепенную роль.
Накопительные фонды - наименование указывает на повторное вложение дохода в фонд, т.е. без выплаты прибыли. При этом используют эффект сложных процентов. Такая возможность существует, однако, и применительно к инвестиционным счетам или депозитам, которые можно открыть в большинстве инвестиционных компаний. В этом случае доход в день его выплаты автоматически и без сбора поступает в распоряжение фонда.
Различие между накопительным и распределительным фондом имеет второстепенное значение. Тот, кто стремится получать от вложения регулярный доход, может делать это и путем продажи соответствующего числа паев. Многие референты предлагают указанную услугу в виде своего рода долгосрочного поручения банку.

Для оценки роли сбережений граждан в формировании современного рынка
инвестиционных кредитов нами рассмотрены различные формы движения денежных

сбережений частных вкладчиков в рамках кредитной системы.
Их целесообразно разделить по двум основным направлениям реализации на инвестиционном рынке:
10 Kraus Hans-Michael Securities Regulation in Germany// Economic Policy. 2000 N5, p. 1869.