Поддержка принятия инвестиционных решений в системе профессионального образования

• Автор: Курушин, Александр Анатольевич
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2007
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 122 с. : ил.

ГЛАВА 1 ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА УНИВЕРСИТЕТОВ

1.1. Развитие экономических отношений в системе образования

1.2. Целевой капитал: новые возможности для университетов

1.3. Эндаументы в американских университетах

ВЫВОДЫ 1 ГЛАВЫ

ГЛАВА 2 ПЕРСПЕКТИВЫ ВЫХОДА РОССИЙСКИХ УНИВЕРСИТЕТОВ НА ФОНДОВЫЙ РЫНОК

2.1. Принципы управления целевым капиталом

2.2. Механизмы управления целевым капиталом

2.3 Анализ состояния фондового рынка России

2.4. Особенности инвестиционной деятельности на фондовом рынке

ВЫВОДЫ 2 ГЛАВЫ

ГЛАВА 3. МЕТОДИЧЕСКАЯ ПОДДЕРЖКА УПРАВЛЯЮЩИХ КОМПАНИЙ, РАБОТАЮЩИХ С ЦЕЛЕВЫМ КАПИТАЛОМ
3.1. Формирование инвестиционного портфеля
3.2. Метод наращивания положительных позиций
3.3. Алгоритм выбора управляющей компании
ВЫВОДЫ 3 ГЛАВЫ
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
ЛИТЕРАТУРА
Приложение
Приложение
Приложение

Актуальность темы исследования. Российская система образования функционирует в условиях изменчивости внешней среды, обусловленных активным формированием рыночных отношений. Рыночная экономика предъявила новые требования к системе образования, касающиеся, прежде всего, повышения качества обучения, расширения спектра профессиональной подготовки, усиления взаимосвязи образовательных учреждений и бизнеса. Представители бизнеса заинтересованы в качественной подготовке специалистов, обладающих глубокими теоретическими знаниями, отвечающих современным рыночным условиям и поэтому готовы вкладывать средства в развитие высшего образования.
В 2006 году Российский союз промышленников и предпринимателей инициировал принятие Федерального закона №275-ФЗ от 30.12.2006 «О порядке формирования и использования целевого капитала некоммерческих организаций». Целевой капитал (ЦК) некоммерческой организации -сформированная за счет пожертвований, внесенных жертвователем (жертвователями) в виде денежных средств, часть имущества некоммерческой организации, переданная некоммерческой организацией в доверительное управление управляющей компании для получения дохода, используемого для финансирования уставной деятельности некоммерческой организации. На этой основе формируется многоканальная модель финансирования образовательных учреждений, в которых особая роль отводится целевому капиталу.
Мировой аналог целевого капитала - эндаумент (endowment)1 - вклад, взнос, определенный объем финансовых средств, предоставляемый в пользу некоммерческой организации на определенных условиях. Это могут быть пожертвования или специальные целевые взносы, аккумулированные в специальный фонд, средства которого инвестируются и дают регулярный
1 To endow (англ.) - наделять, одарять, обеспечивать постоянным доходом

доход. Эндаумент, как и целевой капитал, формируется и пополняется на протяжении многих лет. Эндаументы широко распространены в образовательной системе США. По состоянию на 30.06.2005 г. совокупный объем эндаументов 746 университетов и колледжей США составил 299 млрд. долларов. Крупнейший эндаумент на протяжении многих лет принадлежит Гарвардскому университету. На 30.06.2006 г. он составлял 29,2 млрд. долларов.
Новые законодательные инициативы, открывающие альтернативные источники финансирования образования заставили научную общественность обратить пристальное внимание на новый механизм формирования и управления целевым капиталом, выявить его преимущества и недостатки, скрытые угрозы и трудности реализации.
Отправной точкой во всестороннем исследовании нового для университетов вида деятельности, такого как формирование и инвестирование целевого капитала, послужили труды ученых в области управления некоммерческими организациями (Т.Л. Абанкиной, Е.Н. Жильцова, М.А. Лукашенко, В.П. Тихомирова, Т.В. Юрьевой, Л.И. Якобсон), рынка ценных бумаг (Я.М. Миркина, В.Д. Миловидова, Б.Б. Рубцова, Дж. Сороса, Г. Марковитца, У. Шарпа).
Поскольку целевой капитал новое понятие для отечественной экономической науки, в трудах вышеперечисленных ученых он не рассматривался. Российским ВУЗам только предстоит сформировать целевой капитал. Для этого образовательным учреждениям необходимо не только определить новые формы функционирования и развития университета, научиться привлекать денежные средства компаний, создать новые механизмы принятия управленческих решений, но выработать методический инструментарий управления целевым капиталом как долговременным инвестиционным ресурсом. Новизна исследуемого предмета определила цель и задачи настоящего исследования.

• подготовка предложений о полномочиях совета по использованию целевого капитала и их представление в высший орган управления некоммерческой организации для утверждения;
• контроль за выполнением финансового плана некоммерческой организации и подготовка предложений о внесении в него изменений.
Таким образом, можно указать на два уровня управления целевым капиталом: стратегический, реализуемый высшим органом управления некоммерческой организацией и оперативный осуществляемый советом по использованию целевого капитала.
Совет по использованию целевого капитала подотчетен исключительно высшему органу управления. ФЗ №275 не устанавливает процедуры отчетности совета, т.е. они попадают под внутренние регламенты некоммерческой организации. Законом определена лишь обязательная публикация годового отчета в течение 10 дней с даты утверждения, или внесения изменений на сайте некоммерческой организации в сети Интернет [ст. 12 п.З].
Кому, кроме высшего органа управления некоммерческой организации, может быть подотчетен совет? Можно сформулировать этот вопрос несколько иначе: «Кому, с какой периодичностью, в каком виде должна предоставляться информация о результатах операций с целевым капиталом?».
Как показал анализ сайтов американских университетов в большинстве случаев, информация об инвестиционной политике университета является конфиденциальной, и доступна лишь попечителям и администрации университета. Как правило, попечительский совет ежегодно утверждает инвестиционную политику университета - документ, в котором определены ключевые показатели деятельности на год. Согласно документу, администрация ВУЗа, включая вице-президента по финансам, казначея, инвестиционного менеджера и т.д. осуществляет ежедневную инвестиционную деятельность. Для широкой общественности доступны лишь отчеты о прошедших периодах и полученных результатах.