Регулирование финансовых рисков внешнеэкономической деятельности с использованием структурированных продуктов

• Автор: Пономарева, Ирина Васильевна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2015
• Место защиты: Казань
• Количество страниц: 139 с. : ил.

Содержание
Введение
1. Теоретические основы формирования и использования структурированных финансовых продуктов во внешнеэкономической деятельности
1.1. Анализ теоретических подходов к сущности финансового риска
1.2. Исследование альтернативных трактовок структурированных финансовых продуктов
1.3. Особенности применения структурированных финансовых продуктов во внешнеэкономической деятельности российских предприятий
2. Анализ инструментов регулирования финансовых рисков внешнеэкономической деятельности с использованием структурированных продуктов
2.1. Сущность и формы проявления рискообразующих факторов внешнеэкономической деятельности
2.2. Роль иностранных инвестиций как элемента сопроводительного обеспечения внешнеэкономической деятельности в применении структурированного финансового продукта в российской экономике
3. Направления развития инструментов регулирования финансовых рисков внешнеэкономической деятельности с использованием структурированных продуктов в российской экономике
3.1. Методика применения структурированного финансового продукта на основе свопа с использованием эскроу счета
3.2. Возможности применения структурированного финансового продукта на основе свопа с использованием депозитарных расписок
на векселя
Заключение
Список использованной литературы
Приложения

Введение
Актуальность диссертационного исследования. Одним из необходимых условий реализации стратегии инновационно ориентированного развития российской экономики выступает расширение и укрепление мирохозяйственных связей, что, в свою очередь, предполагает активизацию внешнеэкономической деятельности хозяйствующих субъектов, повышение их конкурентоспособности и отказ от сырьевой ориентации экспорта. Субъектно-объектный состав внешнеэкономических отношений, структура и объем внешнеэкономической деятельности отдельных предпринимательских структур оказывает непосредственное воздействие на динамику валового внутреннего продукта, уровень занятости и качество жизни населения, а также состояние конкурентной среды, что приобретает особую значимость в условиях ухудшения макроэкономической конъюнктуры, вызванной обострением геополитических рисков и необходимостью решения проблемы импортозамещения. Все это обусловливает необходимость выхода участников внешнеэкономической деятельности на мировые финансовые рынки, разработки новых управленческих технологий и одновременно становится предпосылкой для возникновения многочисленных рисков, среди которых особое место занимают финансовые риски. Таким образом, одним из условий повышения конкурентоспособности отдельных субъектов хозяйствования и национальной экономики в целом выступает управление финансовыми рисками внешнеэкономической деятельности российских предприятий, вызванных просрочкой платежей, наличием дебиторской задолженности и неплатежеспособности отдельных предпринимательских структур, а также разработка инструментария управления ими.
Несмотря на то, что деятельность предпринимательских структур во внешнеэкономической сфере включает множество направлений, существует
настоятельная потребность разработки универсального метода хеджирования финансовых рисков, направленного на его перераспределение между экономическими агентами, сокращение долговых обязательств, привлечение иностранного инвестиций в национальную экономику, формирование положительного имиджа отечественных предпринимательских структур на мировых рынках. Применение традиционных методов риск-менеджмента не позволяет в полной мере удовлетворить потребности участников внешнеэкономической деятельности. Это предопределяет необходимость применения структурированных финансовых продуктов как инструмента хеджирования финансовых рисков, что обеспечивает повышение показателей деятельности предпринимательских структур и эффективности функционирования финансового рынка, привлечение иностранного капитала в реальный сектор экономики, рост уровня финансовой грамотности субъектов хозяйствования и др.
Традиционная трактовка структурированного финансового продукта как комплексного финансового продукта, который конструируется для удовлетворения специфических потребностей клиентов, обладает нестандартными характеристиками, достигаемых за счет комбинирования постоянных и переменных потоков активов (денежных и неденежных) и дополняется дополнительными условиями в форме права отмены потока и др., не учитывает особенности сферы финансирования внешнеторговых контрактов и инвестиционных проектов. Тем самым подобный подход не отражает специфики применения структурированного финансового продукта как финансового инструмента международных средне- и долгосрочных инвестиций, а также синдицированного кредитования.
Структурированное финансирование во внешнеэкономической сфере привлекает инвестиционный капитал на международном финансовом рынке, выступает инструментом секьюритизации, распределения рисков между кредиторами (инвесторами), страхования международных кредитов, обеспечивает получение комиссионных и процентных доходов инвесторами,
7. Наличие дополнительных условий, т.е. возникающие события способны изменять соотношение риска и доходности, тем самым усиливая нестандартные характеристики структурированного финансового продукта:
а) барьер, т.е. наличие условия о достижении цены базового актива определенной границы, в связи с чем производится оценка вероятности достижения ценой базового актива заданного уровня;
б) частота мониторинга котировок, т.е. наличие условия постоянного сравнения цены базового актива с уровнем барьера через определенный промежуток времени в течение всего срока существования структурированного финансового продукта;
в) диапазон участия, т.е. наличие условия об интервале цен базового актива, в котором доходность структурированного финансового продукта привязана к динамике базового актива;
г) следование, т.е. наличие условия о пропорциональном изменении цены базового актива и цены структурированного финансового продукта;
д) использование левериджа, т.е. наличие условия использования финансового рычага, подразумевающий риск потери части первоначального капитала;
е) фиксированные выплаты, т.е. наличие условия о том, что выплаты будут производиться в определенном размере;
ж) своповые выплаты, т.е. наличие условия о том, что выплаты будут производиться в зависимости от спрэдов между значениями базовых активов.
8. Количество выплат:
а) купонные, т.е. в течение всего срока действия структурированного финансового продукта предполагается несколько выплат;
б) бескупонные, т.е. в течение всего срока действия
структурированного финансового продукта предполагается одна выплата, в которую входит возврат капитала и инвестиционный доход.