Влияние состава и структуры совета директоров на эффективность деятельности российских компаний

• Автор: Дуляк, Юлия Ивановна
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2015
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 187 с. : ил.

Оглавление
Введение
Глава 1. Агентская и ресурсная концепции как основа анализа состава и деятельности совета директоров

1.1. Теоретические предпосылки формирования совета директоров

1.2. Эволюция роли совета директоров в российских компаниях

1.2.1 Первый этап: формальный характер совета

1.2.2. Второй этап: имиджевая роль совета

1.2.3. Третий этап: совет как инструмент внутреннего управления компанией

1.3. Эмпирические исследования российской и зарубежной практики

1.3.1. Совет директоров и эффективность компании: агентская роль совета в зарубежных исследованиях
1.3.2. Совет директоров и эффективность компании: ресурсная роль совета в зарубежных исследованиях
1.3.3. Эмпирические исследования советов в российских компаниях
Глава 2. Качественный анализ места и роли совета директоров в деятельности российских компаний
2.1. Специфика состава и деятельности советов директоров: серия углубленных интервью
2.1.1 Методология и информационная база качественного анализа
2.1.2 Сопоставительный анализ: взгляд экспертов и практиков
2.1.3 Особенности функционирования совета директоров: общее в позициях респондентов
2.2. Изменение роли совета директоров: пример ОАО «ФосАгро»
2.2.1 Методология анализа
2.2.2 Место и роль совета: позиция респондента
2.2.3 Состав совета директоров
Глава 3. Эмпирический анализ влияния совета директоров на результаты деятельности российских компаний
3.1. Выборка и методология исследования
3.2 Исследовательские гипотезы: подход к формированию и интерпретация
3.3 Измерение эффективности деятельности фирмы
3.4.Тестирование модели
3.5 Обсуждение результатов и границ исследования
3.6 Сопоставление ключевых характеристик советов в публичных и непубличных компаниях
3.7 Рекомендации по оптимизации состава и структуры совета директоров
Заключение
Библиографический список
Приложение 1. Сценарии интервью
Приложение 2. Характеристики респондентов
Приложение 3. Выборка исследования
Приложение 4. Описательная статистика
Приложение 5. Результаты тестов
Приложение 6. Оценка зависимости спрэда экономической прибыли от текущих значений характеристик советов

Введение
Эффективное корпоративное управление способствует повышению конкурентоспособности компании, облегчает ее доступ к рынкам капитала и влияет на экономический рост компании в целом. Совет директоров (СД) - это основной инструмент корпоративного управления. В России в компетенцию СД согласно Закону об АО (№ 208-ФЗ «Об акционерных обществах» от 26.12.1995, новая редакция от 21.07.2014) входит целый спектр задач, определяющий направление деятельности компании и отвечающий за выстраивание ее бизнес-процесса: осуществление стратегического руководства и формирование приоритетных целей компании; защита прав акционеров, урегулирование корпоративных конфликтов и формирование дивидендной политики; вопросы управления активами и уставным капиталом; предварительное утверждение годового отчета компании и обеспечение ее прозрачности.
При этом такой значимый институт, как СД, на развивающихся рынках, к которым относится и Россия, находится только на стадии становления. Исторически сложилось, что в российских компаниях СД зачастую существовал формально, однако для интеграции в международное пространство нужно решать вопросы, находящиеся в зоне ответственности совета: защита прав миноритариев, обеспечение финансовой прозрачности бизнеса, борьба со злоупотреблениями со стороны должностных лиц компании. Разработка политики управления рисками и оптимизации расходов, решение вопросов стратегического планирования — вот задачи, которые стоят перед советом в посткризисное время. Формальный СД может стать помехой эффективной деятельности компании. Актуальность темы исследования объясняется необходимостью определения роли и места СД в
инструментом повышения инвестиционной привлекательности. Вот как об этом пишет С.Авдашева: «В этом контексте корпоративные действия выступают скорее элементом имитации для достижения демонстрационного эффекта либо для привлечения внешних инвесторов, роль которых в качестве источника финансирования незначительна и опять имеет в большей степени демонстрационный, а не финансовый характер» [Авдашева, 2007].
Если на первом этапе эволюции совета директоров, советы создавались потому, что так было предписано законом об АО, то в начале и середине 2000-х гг. состав и деятельность советов определялись требованиям бирж и рекомендациями различных деловых и общественных объединений. Например, чтобы разместить свои акции на ведущей фондовой бирже России компаниям следовало соответствовать ее требованиям по формированию состава и структуры совета директоров. Зарубежные фондовые площадки выдвигали для эмитентов еще более жесткие требования. Совет директоров стал развиваться в соответствии с биржевыми требованиями: он
демонстрировал внешним инвесторам выполнение компанией стандартов корпоративного управления. Например, исследование Ассоциации независимых директоров и компании «Эрнст энд Янг» 2002 г. показывает, что 24% руководителей считали необходимым привлечение независимых директоров в компании, а 29% были готовы рассмотреть возможность назначения независимого директора [Ассоциация независимых директоров, 2002]. Исследование 2006 г. продемонстрировало, что в России более 100 компаний (57% публичные компании, 43% непубличные) имеют в составе совета независимых директоров [Ассоциация независимых директоров, 2006]. Нужно отметить, что среди факторов, повлиявших на привлечение независимых директоров в советы, авторы выделяют не внутренние потребности