Система управления финансовыми рисками организации

• Автор: Броило, Елена Валериевна
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2003
• Место защиты: Сыктывкар
• Количество страниц: 141 с. : ил

СОДЕРЖАНИЕ
•9 ВВЕДЕНИЕ

Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ

ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ

1.1. Сущность хозяйственного риска организации и причины его возникновения

1.2. Определение финансового риска как части хозяйственного риска

$ организации

1.3. Финансовые инструменты управления риском организации

Глава 2. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО РИСКА В

ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИЙ

2.1. Методы расчета финансовых рисков: теоретический аспект.

2.2. Методы анализа финансовых рисков
'® 2.3. Методы учета финансовых рисков инвестиционного проекта
Глава 3. УЧЕТ ФИНАНСОВОГО РИСКА В УПРАВЛЕНИИ
ОРГАНИЗАЦИЕЙ
3.1. Технология количественного анализа рисков организации..
3.2. Задача управления рисками «Риск-капитал»
3.3. Технология учета риска инвестиционного проекта

ЗАКЛЮЧЕНИЕ
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
ПРИЛОЖЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования. Тенденцией последних лет является увеличение интереса широко круга специалистов, особенно предпринимателей и менеджеров разного уровня, к вопросам управления финансовым риском. Риск - сложная и многоаспектная категория. В научной литературе приводятся десятки видов риска (производственный, валютный, инвестиционный, экологический, политический), что подчеркивает их многообразие. Для финансового менеджера особый интерес представляет риск в отношении финансовых активов, а также в отношении деятельности компании в целом и управления инвестиционными проектами. Таким образом, риск может быть охарактеризован как уровень определенной финансовой потери, выражающейся в возможности не достичь поставленной цели; в неопределенности прогнозируемого результата; в субъективности оценки прогнозируемого результата.
Одной из основных причин финансовых трудностей и банкротств предприятий и организаций является низкое качество управления финансовыми рисками как категорией благополучного существования организации. Фирма может избежать риска, но это зачастую означает отказ от получения возможного дохода. Редкий руководитель пойдет на этот шаг. Поэтому на степень и величину риска можно воздействовать через финансовый механизм. В совокупности стратегия и приемы образуют своеобразный механизм управления риском, т.е. риск - менеджмент.
Недостаточно квалифицированный подход к этой проблеме со стороны организаций проявляется в отсутствии продуманной стратегии управления, слабой разработке процедурных вопросов снижения риска, неумении анализировать и оценивать степень риска применительно к деятельности организации. Это неизбежно приводит к тому, что значительная часть собственных и привлеченных средств размещается в высокорисковых

вложениях, как правило, с низкой вероятностью получения дохода. Неоправданно высокий и слабо контролируемый финансовый риск постепенно приобретает решающее значение для дальнейшей деятельности организации.
Устранению существенных недостатков в деятельности многих предприятий и организаций должно способствовать совершенствование управления финансовыми рисками. Должна быть достигнута конечная цель риск-менеджмента - целевая функция организации - получение наибольшей прибыли при оптимальном, приемлемом для организации соотношении прибыли и риска.
Управление финансовым риском, или рискология - новое для российской экономики явление, которое появилось при переходе экономики к рыночной системе хозяйствования. Руководители организаций еще не до конца осознали неизбежность финансового риска и важность его учета в текущей деятельности. Эти основания и определили выбор темы исследования.
Степень разработанности проблемы. Риск является неотъемлемой частью экономической жизни и его игнорирование в процессе хозяйственной деятельности значительно снижает конкурентоспособность предприятий, организаций и фирм, потенциал их жизнеспособности в условиях переменной, в некоторой мере агрессивной внешней среды, которая постоянно порождает рисковые ситуации. Поэтому изучение и анализ существующих концепций теории риска, их взаимосвязь с теорией организации, исследование методов управления риском на разных уровнях особенно актуально.
Эти проблемы получили соответствующее отражение в трудах таких западных ученых, как Р.Канильтои, Дж.М.Кейнс, И.Кирцнер, Ф.Найт, И.Тюнен, И.Шумпетер. В последние годы вышли работы российских ученых - В.А.Абчука, А.П.Альгина, И.Т.Балабанова, П.Г.Грабового, Г.Б.Клейнера,
отнесены к несистематическим. Систематические риски являются основным предметом исследования при оценке и управлении рисками.
Несистематический риск - риск, источники которого и чувствительность к которому не рассматриваются в рамках модели оценки и управления рисками. При построении адекватной модели несистематические риски не должны приводить к значимым потерям, и при большом их числе не должны быть связаны друг с другом. В отношении несистематических рисков должен действовать закон больших чисел - выявленные при анализе отдельных элементов деятельности организации, отдельных составляющих некоторого портфеля ценных бумаг, на каком-то небольшом промежутке времени в совокупности в целом по организации, портфелю или с течением времени их вклад в возможные потери будет стремиться к нулю. Несистематические риски, как правило, игнорируются при решении задач оценки и управления рисками.
Классическим примером систематических и несистематических рисков являются риски портфеля корпоративных акций при анализе его с помощью "бета-модели". В этом случае риски изменения цен, связанные с изменением индекса фондового рынка, будут систематическими, а изменения цен в силу иных, возможно индивидуальных для каждой акции факторов, будут несистематическими. Очевидно, что эффективность такого подхода зависит от структуры портфеля, к которому он применён. Для хорошо диверсифицированного портфеля модель будет достаточно хорошо отражать реальность, но в случае портфеля из одной-двух бумаг рассмотрение индивидуальных рисков акций как несистематических может привести к существенным погрешностям.
Собственный и предельный (marginal) риски - классификация оценок рисков операции, финансового инструмента вне и внутри некоторой деятельности, портфеля.
Собственный риск - оценка риска отдельной операции, финансового