Оценка эффективности инвестиций в обновление технических средств предприятий речного транспорта

• Автор: Грицай, Мария Александровна
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2005
• Место защиты: Новосибирск
• Количество страниц: 184 с. : ил.

Глава 1. Теория и методы оценки эффективности инвестиций
1.1. Зарубежный и отечественный опыт оценки эффективности инвестиций
(исторический аспект)
1.2. Современный методический инструментарий оценки эффективности инвестиций
1.3. Обоснование нормы дисконта при оценке эффективности инвестиций
Глава 2. Тенденции развития речного транспорта и условия реализации инвестиционных проектов
2.1. Речной транспорт как сфера потенциального инвестирования
2.2. Процесс обоснования инвестиционных решений на речном транспорте: информационный и организационный аспекты
2.3. Особенности оценки эффективности инвестиций на предприятиях речного транспорта
Глава 3. Совершенствование методики оценки инвестиций в развитие речного транспорта
3.1. Методические аспекты оценки эффективности общественно значимых инвестиционных проектов на речном транспорте
3.2. Комплексная оценка эффективности инвестиционных проектов и обоснование сферы использования методов сравнительной эффективности инвестиций на речном транспорте
3.3. Реализация методики на примере затратного инвестиционного проекта
Заключение
Библиографический список использованной литературы 15
Приложения
Актуальность темы исследования. На современном этапе экономического развития потребность в инвестировании на речном транспорте обусловлена двумя факторами: техническим состоянием основных производственных фондов (ОПФ) и несоответствием стратегического назначения ОПФ нуждам Российской экономики. Оценка эффективности инвестиций является необходимой процедурой для принятия решения об инвестировании, позволяющей сделать выбор из нескольких альтернатив, оценить приемлемость выбранной альтернативы, а, значит, и целесообразность дальнейшей работы над проектом. Без данной процедуры невозможно решение проблемы привлечения необходимых инвестиционных ресурсов.
Транспорт, как инфраструктурная отрасль, обеспечивает условия жизнедеятельности общества и, соответственно, является важнейшим инструментом достижения социальных, экономических и других целей. Отсюда понятно, что транспорт следует рассматривать не только как производящую отрасль, а, главным образом, как межотраслевую систему, преобразующую условия жизнедеятельности и хозяйствования. Технологическая функция транспорта, таким образом, предопределяет специфику основных положений общей методологии оценки эффективности инвестиций, учитывающей особенности разномасштабных и разнохарактерных транспортных проектов. Преодоление данных трудностей позволяет говорить об актуальности темы исследования и обусловливает необходимость развития существующих и разработки новых теоретико-методических основ оценки эффективности реальных инвестиций, адекватных современной рыночной ситуации, учитывающих отраслевую специфику, как фактора управления эффективностью.
Изученность проблемы. В диссертационном исследовании автор опирается на работы отечественных экономистов, в разное время занимающихся проблемой эффективности реальных инвестиций, в том числе и на транспорте: Л.П. Юшкова, М.М. Протодъяконова, В.В. Новожилова, А.Л. Лурье, Т.С. Хачатурова, В.Н. Богачева, А.Б. Залесского, Г.И. Черномордика, В.Н. Лившица, Д. С. Львова, Р.И
дельмана, В. А. Легостаева, Л.Е. Добровольского, В.В. Коссова, С.А. Смоляка, П.Л. Виленского, В.Я. Ткаченко, В.П. Перцева, Г.С. Быкова, В.М. Бунеева, В.П. Зачесо-ва, И.А. Рагулта, Н.Н. Путиловой и др. Проблемы социальной эффективности в различных аспектах рассматриваются в публикациях А.М. Виленского, Б. Вайнштейна, Л.М. Батовского, Г. Черкасова, Ф. Громова, В.К. Полторыгина, В.Г. Ма-кушина, И.Я. Аксенова, И.Р. Голубева, Ю.В. Новикова, С.П. Зубршова, Ю.Г. Ищук, В.И. Косовского и др. В исследовании нашли отражение теоретические работы зарубежных авторов (И. Фишера, Дж. Дина, В. Беренса, П. М. Хавранека, Г. Бирмана, Л. Крушвица), материалы официальных изданий (методических рекомендаций, указаний, типовых методик, в том числе и отраслевых), разработки научно-исследовательских институтов транспорта, законодательные и нормативные акты, статистические данные о техническом состоянии материально- технической базы речного транспорта, материалы заседаний Государственной службы речного флота.
Несмотря на то, что в отечественной и зарубежной практике накоплен достаточный опыт, выработаны определенные подходы к оценке эффективности инвестиций, суть проблемной ситуации автору видится в развитии положений существующих методических рекомендаций, научных трудов в области оценки эффективности обновления технических средств, решении частных вопросов инвестирования относительно речного транспорта. Приватизация и акционирование привели к полной самостоятельности транспортных предприятий, в том числе в области решения вопросов воспроизводства основного капитала, зачастую без достаточных научных обоснований. Но обоснование инвестиционных решений -важная экономическая задача, имеющая не только коммерческое, но и отраслевое и даже государственное значение. Стратегическая значимость транспорта в развитии экономики в целом привела к тому, что столь тяжелое положение с ОПФ речного транспорта не раз обсуждалось на заседаниях Совета Г осударственной службы речного флота Минтранса России, но проблема методических основ обоснования инвестиционных решений так и не нашла отражения в Концепции развития внутреннего водного транспорта РФ. Но именно методические основы являются основными в решении вопросов привлечения инвестиций в отрасль, в том числе
2. При построении графика ЧДЩф знак ЧДЦ меняется лишь однажды, то есть, став однажды положительным, он остается таким до конца расчетного периода.
Для таких ситуаций справедливо утверждение: чем выше норма дисконта, принятая в расчетах, тем меньше величина ЧДЦ (рис.5).
Для оценки эффективности инвестиционных проектов значение ВИД необходимо сопоставить с нормой дисконта, используемой в расчетах. Очевидно, что разность ставок характеризует внутреннюю эффективность инвестиционной деятельности. С финансовых позиций инвестиции имеют смысл только тогда, когда Ев>Е, принятой в расчетах эффективности инвестиций. И смысл здесь в следующем: если проект сводится по нулям, при какой-то норме дисконта (в данном случае Ев ), большей принятой в расчете, то при норме дисконта (Е) ЧДЦ заведомо будет положительным. При Ев = Е проект безубыточен, при Ев<Е проект следует отвергнуть.
Рис. 5. Зависимость ЧДЦ от нормы дисконта в наиболее общей (стандартной) ситуации инвестиционного проектирования
ВИД может быть использована также для решения следующих задач:
1) для экономической оценки проектных решений, если известны приемлемые значения ВИД у проектов данного типа. Так, расчет ВНД часто применяют в качестве первого шага анализа инвестиций. Для дальнейшего анализа в западной практике отбираются только те проекты, которые обеспечивают некоторый приемлемый для данной компании уровень доходности. Последний зависит от многих объективных и субъективных обстоятельств и охватывает весьма большой диапазон возможных значений даже для однородных видов предприятий;