Развитие управления агентскими издержками в российских корпорациях

• Автор: Франк, Евгений Владимирович
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2006
• Место защиты: Самара
• Количество страниц: 185 с. : ил.

Глава 1. Теоретические и методологические основы агентской проблемы

корпоративного управления в современной

корпорации

1.1 Деятельность корпораций как объекта управления

1.2 Основные положения и современная концепция корпоративного управления

1.3 Управление агентскими издержками в современной корпорации

Глава 2. Внешние механизмы корпоративного управления как решение агентской проблемы

2.1 Изучение институциональный среды современной

корпорации

2.2 Влияние структуры капитала на величину агентских издержек

Глава 3.. Развитие управление агентскими издержками, в экономической системе ориентированной на приращение стоимости (на примере корпораций Поволжья)
3.1 Теоретические аспекты развития управления агентскими издержками, ориентированные на рост стоимости корпорации
3.2 Авторская методика управления агентскими издержками
3.3 Апробация авторской методики в российских корпорациях
Заключение
Список литературы
Приложение

Актуальность темы исследования. В последние годы произошли серьезные изменения в подходах к корпоративному управлению, применяемых на отечественных предприятиях. После массовой приватизации начала 1990-х гг. и агрессивного передела собственности конца прошлого века, сопровождающегося значительным промышленным ростом, произошла некоторая стабилизация ситуации. Рыночные условия в настоящий момент складывается таким образом, что компаниям приходится ориентироваться не на краткосрочный результат, обеспечивающий интересы лишь одной группы лиц, а на достижение долгосрочных целей.
Для развития бизнеса привлечение инвестиций является одним из необходимых условий. Построение цивилизованных отношений с акционерами, общепринятое в международной практике корпоративного управления, означает создание четкой и прозрачной системы управления компанией. Поэтому, для того чтобы повысить доверие миноритариев и привлечь потенциальных инвесторов, акционеры, являющиеся менеджерами (внутренние акционеры) российских корпораций выходят из состава исполнительного руководства компании (с 1994 по 2005гг. доля внутренних акционеров сократилась с 67% до 36% в структуре собственности российских компаний).
Развитие институтов корпоративного управления, имеющих своей целью повышение инвестиционной привлекательности, не является единственной причиной делегирования полномочий профессиональным менеджерам. Многие из основателей бизнеса (при его выходе на соответствующий уровень, сопровождающийся инкорпорированием, а также в связи со сменой поколений управленцев, что особенно актуально в современной России) на определенном этапе развития бизнеса приходят к пониманию необходимости передачи управления (оперативного или полного) в руки наемных менеджеров. Делегирование полномочий ведет к появлению агентской проблемы (в частности к появлению агентских издержек). Поэтому на данном этапе развития отечественной экономики развитие управления агентскими издержками
российских корпораций является одним из актуальных направлений развития экономической науки России. Тем более, что прямая трансляция западных методик оптимизации агентских издержек не находит широкого применения, ® вследствие многих причин: слабое развитие фондового рынка, отсутствие отчетности по международным стандартам, непрозрачность российского бизнеса, Ф российская специфика правоприменения.
Агентские издержки в российских условиях переходной экономики особенно велики, поскольку во многих отраслях еще не сформировалась структура собственности. Следствием значительных агентских издержек на российских предприятиях является проявление недоверия инвесторов по отношениям к вложениям в реальный сектор экономики.
Актуальность исследования высока еще и потому, что в видимой перспективе Россия должна вступить в ВТО. А на глобализированных рынках отечественные промышленные корпорации могут стать конкурентоспособными лишь при условии реновации производственных мощностей, что потребует значительных инвестиций. Однако без решения агентской проблемы привлечь финансовые ресурсы и обеспечить стратегически ориентированную работу менеджеров будет сделать достаточно сложно.
Степень изученности проблемы. Фундаментальными работами для формированию агентской проблемы корпоративного управления являются труды А. Берле и Дж.Минза, где впервые говорится о разделении функции акционеров и менеджеров и Р. Коуза о природе фирмы и трансакционных издержках.
Начиная с 70-х годов XX века за рубежом появились публикации, в которых ставились и решались различные проблемы по управлению, относящиеся к предмету изучения агентской проблемы и агентскими издержками. Впервые >.* теория агентских издержек была предложена американским учеными М. Дженсеном и В. Меклингом. В дальнейшем агентская проблема в корпорации развивалась в трудах таких зарубежных ученых, как В. Андрефф, Р. Вишны, С. Гросманн, А. Равив, Дж. Стиглиц, М. Харрис, О. Харт, О. Уильямсон, Е. Фама, ф А. Шляйфер.

систему управленческих отношений по поводу реализации комплекса правил и стимулов, призванных обеспечить субординацию и гармонизацию интересов членов-участников корпорации в целях достижения синергии как их совместной деятельности, так и их взаимоотношений с внешней средой(включая государственные органы). При этой целевой функцией развития корпорации является максимизация стоимости. Одной из основных проблем корпоративного управления является агентская проблема, которая вызвана неполнотой контактов, информационной асимметрией, стремлением менеджмента к извлечению максимальной личной выгодой.
4. Денежным выражением агентской проблемы в корпорации являются агентские издержки. Согласно принятой классификацией, агентские издержки состоят из издержек контроля, гарантии и упущенных возможностей. Агентские издержки подразделяются также по характеру воздействия на прямые и косвенные, и по объекту воздействия- издержки, падающие на компанию либо на общество в целом.
5. Практика корпоравтиного управления разработала набор механизмов, которые заставляют менеджмент действовать в интересах управляемой им компанией. Принятая классификация подразумевает разделение механизмов по направлению воздействия на поведение менеджмента- на внутренние и внешние. Разработка т применение данных механизмов можно охарактеризовать как управление агентскими издержками.