Правовая природа паевого инвестиционного фонда

• Автор: Ножкин, Сергей Александрович
• Шифр специальности: 12.00.03
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2012
• Место защиты: Владикавказ
• Количество страниц: 159 с.

ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
Глава Е ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ О ПАЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДАХ
1.1. Понятие и правовая природа паевого инвестиционного фонда, сфера его применения
1.2. Зарубежный опыт функционирования инвестиционных фондов и его влияние на действующее в России законодательство
1.3. Законотворческая функция государственной власти в сфере правового
регулирования паевых инвестиционных фондов в РФ
Глава 2. ПРОБЛЕМЫ ПРАВОВОЙ ПРИРОДЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПАЯ
2.1. Ценные бумаги как объект гражданских прав
2.2. Инвестиционый пай как разновидность ценной бумаги
2.3. Специфика функционирования ПИФ на рынке ценных бумаг
Глава 3. СПЕЦИФИКА ДОГОВОРА ДОВЕРИТЕЛЬНОГО УПРАВЛЕНИЯ ПАЕВЫМ ИНВЕСТИЦИОННЫМ ФОНДОМ
3.1. Договор доверительного управления: понятие и правовая природа
3.2. Специфика предмета и объекта договора ДУ
3.3. Существенные условия ДЛГУ, определяющие особенности управления ПИФ
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Список использованных источников
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования. В странах, которые принято относить к разряду развитых государств, на всем протяжении их развития немало важную роль играет правовое регулирование отношений, возникающих в рамках привлечения капитала физических и юридических лиц для функционирования как самостоятельного имущественного комплекса с целью последующего получения прибыли с инвестирования указанных капиталов. В различных государствах формы таких образований носят различные наименования: паевые трасты, паевые фонды, фонды коллективного инвестирования и др.
За рубежом подобная система управления человеческими активами возникла еще в 1940-х годах. В России же институт инвестфондов довольно молодой.
В России в настоящее время идет активное формирование фондового рынка. Фондовый рынок - это прежде всего сфера финансовых инвестиций, где получение дохода предполагается не от результатов работы и реализованной продукции, произведенной, например, субъектами хозяйственной деятельности за счет прямых вложений в их развитие, а за счет разницы котировок ценных бумаг тех же хозяйствующих субъектов в процессе их обращения. При ограниченности ресурсов российской экономики кажется неразумным не использовать все возможные законные средства, чтобы заставить эти деньги «работать» для развития экономики и подъема благосостояния населения. Представляется очевидным, что все основные элементы рынка коллективных инвестиций, главным из которых является коллективный инвестор, на сегодняшний день уже сложились.
На данном этапе в РФ все более развивается система инвестирования, близкая зарубежным паевым и трастовым фондам - паевой инвестиционный
фонд, который представляет собой некий самостоятельный имущественный комплекс, образованный путем слияния имущества учредителей, принадлежащий им на праве общей долевой собственности, переданный в доверительное управление управляющей компании. Соответственно не менее интенсивно развивается институт доверительного управления паевыми инвестиционными фондами.
В связи с вышеизложенным, одной из основных причин представленного исследования явилась главенствующая роль функционирования паевых инвестиционных фондов в экономике России, и в частности на финансовом рынке страны.
Следует отметить, что в настоящий момент гражданское законодательство, регулирующее управление паевыми инвестиционными фондами, находится в стадии становления: на основании и во исполнение Закона постепенно создается нормативная база, которую в основном составляют акты ФКЦБ. Также следует особое внимание уделить тому факту, что в настоящее время на рассмотрении Государственной Думы находится законопроект №361783-4, предлагающий внести серьезные изменения в нормативноправовое регулирование деятельности паевых инвестиционных фондов.
Это предопределило появление второй причины актуальности исследования по заявленной теме, т.к. сам по себе институт паевых инвестиционных фондов является для России по-прежнему новым и соответственно не до конца подлежащим правовому регулированию.
Целью исследования является разработка научно-практических положений правового регулирования деятельности и управления паевыми инвестиционными фондами в России.
Для достижения заявленной цели были поставлены следующие задачи:

связанные с выплатой вознаграждения инвестиционному банку (порядка 7,5% от стоимости акций) за поиск инвесторов.
Рост стоимости акций возможен благодаря успешной деятельности управляющей компании, в результате которой происходит рост стоимости чистых активов, либо повышению спроса на акции. Второе, однако, маловероятно, так как практика свидетельствует, что почти все потенциальные инвесторы охвачены брокерами уже при первичном размещении.
Взаимные фонды, относящиеся к семейству открытых фондов, ввиду их генетического сходства с ПИФами в России представляют наибольший интерес. Такие фонды берут на себя обязательства выкупать акции у инвесторов по первому их требованию. При этом число акций не является фиксированным, а может увеличиваться или уменьшаться в зависимости от того, покупают их инвесторы или продают. Стоимость одной акции рассчитывается по классической схеме. В свою очередь, стоимость чистых активов представляет собой активы за вычетом обязательств.
Существуют достаточно жесткие законодательные требования к информационной «прозрачности» фондов. Так, они обязаны ежедневно публиковать данные о стоимости чистых активов.
В Великобритании существуют паевые трасты, подобные американским взаимным фондам, которые также выкупают паи у инвесторов по их требованию и наделены правом постоянно выпускать новые. При этом между американскими и английскими фондами существуют различия, обусловленные тем, что в английских фондах осуществляется доверительное управление имуществом инвестора путем передачи права собственности попечителю, а американские компании создаются в форме акционерных обществ.
Несмотря на многообразие паевых трастов в Англии, они не так популярны, как их аналоги в Америке. Большие надежды в этом плане возлагаются на открытые инвестиционные компании, которые недавно начали приходить на смену паевым трастам. Английские специалисты считают, что такими компаниями проще управлять и они имеют более понятную для инве-