Правовой режим финансовых инструментов в Российской Федерации

• Автор: Булдакова, Екатерина Владимировна
• Шифр специальности: 12.00.03
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2013
• Место защиты: Екатеринбург
• Количество страниц: 181 с.

ОГЛАВЛЕНИЕ
Введение
Глава 1. Финансовые инструменты
как экономико-правовая категория
§ 1. Финансовые инструменты как экономическая категория
§ 2. История развития правового регулирования
финансовых инструментов как правовой категории
§ 3. Особенности законодательства о финансовых инструментах
в отдельных зарубежных странах
§ 4. Общая характеристика законодательства
о финансовых инструментах в России
§ 5. Понятие и признаки финансового инструмента
как правовой категории
§ 6. Виды финансовых инструментов
Глава 2. Ценные бумаги как финансовые инструменты
§ 1. Современное представление о ценных бумагах
1.1. Отличительные признаки ценных бумаг в теории
1.2. Ценная бумага как финансовый инструмент
§ 2. Виды ценных бумаг
Глава 3. Производные финансовые инструменты
§ 1. Понятие и признаки производных финансовых инструментов
§ 2. Виды производных финансовых инструментов
§ 3. Отличие обязательств, удостоверенных производными финансовыми
инструментами, от смежных видов обязательств
Заключение
Библиографический список
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы диссертационного исследования проявляется в нескольких аспектах.
Социально-экономический аспект. Оборот ценных бумаг и использование производных финансовых инструментов есть неотъемлемая часть современной экономики. Активное развитие финансового рынка, кризис 2008 г., глобализация, влияющая на сближение мировых правовых систем, требуют от российского законодателя гармоничного правового регулирования экономических отношений, оформляемых при помощи финансовых инструментов. Названные инструменты широко используются в развитых странах Америки, Европы и Азии, а также на мировых (международных) рынках. Более того, международные стандарты финансовой отчетности не только содержат понятие «financial instrument», но и формируют его содержание.
На этом фоне внедрение норм о финансовых инструментах в структуру российского гражданского законодательства - объективный и закономерный процесс. Однако любое привнесение в правовое поле чего-то нового обязывает к особой скрупулезности. От этого в известной степени зависит качество правового регулирования и соответственно эффективность правовой надстройки в целом.
Доктринальный аспект. Объем понятия «финансовые инструменты» достаточно широк и различается с точки зрения экономического и правового подходов к его изучению. В числе финансовых инструментов экономисты называют договор кредита1, аккредитив2, ценные бумаги, фьючерсные и опцион-
1 Райнер Г. Деривативы и право./ Гюнтер Райнер; пер с немецкого [Ю.М. Алексеев, О.М. Иванов]. М.: Волтере Клувер, 2005. С. И.
2 Указание ЦБ РФ от 12.11.2009 № 2332-У «О перечне, формах и порядке составления и представления форм отчетности кредитных организаций в Центральный банк Российской Федерации» (Зарегистрировано в Минюсте РФ 16.12.2009 № 15615) // «Вестник Банка России», 2009. № 75 - 76.
ные сделки1 и т.д.
Вместе с тем в настоящее время по данной тематике нет ни экономических, ни юридических отечественных монографических исследований. Авторы имеющихся работ в большинстве своем освещают отдельные вопросы, касающиеся некоторых видов финансовых инструментов. Полагаем, что отсутствие комплексной теоретической проработки института финансовых инструментов является негативным фактором, препятствующим последовательному внедрению его (института финансовых инструментов) в существо национальной правовой материи.
Правотворческий аспект. Несмотря на давнюю историю, корни которой мы находим в регулировании обращения ценных бумаг, нормативное (легальное) опосредование обращения финансовых инструментов в новом, дополненном, виде только начинает формироваться и, безусловно, здесь обнаруживается

множество коллизий, требующих разрешения.
Инвестиционная привлекательность российского фондового рынка зависит, в том числе, от эффективности его правового регулирования, которое должно соответствовать международному уровню. Следовательно, выработка в этой сфере единообразных правил позволит улучшить и обезопасить рынок финансовых инструментов, создать оптимальные условия для международной торговли. Однако многочисленные нормативные акты России, определяющие правовой режим финансовых инструментов, нередко дублируют друг друга, содержат противоречивые нормы, что, естественно, снижает качество такого регулирования и затрудняет применение этих норм на практике.
Правоприменительный аспект. Отсутствие в действующем российском законодательстве достаточно четкой формулировки понятия «финансовый инструмент», неоднозначная его трактовка в научной литературе вызывает многие проблемы в правоприменительной деятельности. В частности, остается спорной квалификация того или иного договора в качестве производного финансового
1 Аюпов A.A. Методология формирования и использования инновационных финансовых продуктов. / Автореферат дис. ... докт. экон. наук. Тольятти, 2008. С. 14.

мый краткий срок, предпочитает иметь дело с такими бумагами, которые проявляют мало устойчивости, которым присуща тенденция колебания курса»1.
Полагаем важным отметить тот факт, что происхождение производных финансовых инструментов тесно связано с развитием биржевого рынка, в особенности биржевого рынка ценных бумаг. Дело в том, что биржа, представляя собой место торгов, обеспечивает уникальное сведение спроса и предложения, когда все сделки совершаются в открытую и субъекты рынка могут максимально быстро среагировать на изменение цен на рынке или, даже до их изменения, на возникновение повышенного спроса или предложения.
Таким образом, биржа, позволяя субъекту увидеть механизмы рынка, в том числе риски, которые он несет, стимулирует последнего на заключение сделок, которые могли бы снизить возможные риски.
Практически все виды производных финансовых инструментов возникли как сделки, направленные на снижение (ограничение, контроль) рисков их участников. Исключение составляют форвардные сделки, исторически первыми возникшие на бирже и опосредующие оборот товаров на ней с условием поставки товара в будущем. Данные сделки заключаются с расчетом на изменение цены товара в будущем.
Как неоднократно отмечалось, в доктрине под срочной сделкой (в противопоставление кассовой) понимается сделка, момент исполнения которой наступает значительно позже момента её заключения. Современное российское законодательство придерживается аналогичной точки зрения. Так по п.6 ст. 154 Налогового кодекса (в ред. 2009 года) срочной является сделка, предполагающая «поставку товаров (выполнение работ, оказание услуг) по истечении установленного договором (контрактом) срока по указанной непосредственно в этом договоре или контракте цене»2.
Следует обратить особое внимание на то, что НК РФ оперирует понятием «финансовые инструменты срочных сделок» (ст. 40, 105.15, 301, 302, 303,
1 Шершеневич Г. Ф. Курс торгового права. Т. 2. 2003. С. 484 - 485.
2 СЗ РФ.2000. №32. Ст. 3
* » * « у * ? ’ * | * ' 1 | 'А