Правовое регулирование венчурных инвестиций

• Автор: Семко, Алексей Михайлович
• Шифр специальности: 12.00.03
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2013
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 192 с.

СОДЕРЖАНИЕ
Введение
Глава 1. Становление инвестирования в развитие технологий в России и зарубежных странах
§ 1. Особенности правового регулирования национальных и иностранных инвестиций в
развитие технологий в России в конце XVII - начале XX вв.

§ 2. Историко-правовая природа инвестиций в развитие технологий в Европе и
применимость зарубежного опыта в России
Глава 2. Особенности осуществления венчурных капиталовложений в современных
условиях
§ 1. Понятие, правовая сущность и юридическое значение венчурного
инвестирования
§ 2. Основы правового регулирования венчурного инвестирования в зарубежных
странах
§ 3. Основы правового регулирования венчурного инвестирования в Российской
Федерации
Глава 3. Проблемы законодательной и правоприменительной практики в области венчурных инвестиций
§ 1. Проблемы правового закрепления отдельных элементов понятийного аппарата в
области инвестирования в инновации
§ 2. Правовая проблематика в сфере осуществления особо рисковых
капиталовложений
§ 3. Пути решения проблем в области правового регулирования венчурного
инвестирования
Заключение
Библиография
Приложение
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования. В связи с упрочением роли инноваций как движущей силы развития технологий, с увеличением притока как национальных, так и иностранных особо рисковых инвестиций в инновации в России, актуальность правового регулирования венчурного инвестирования, особо рисковых капиталовложений в нашей стране существенно возрастает. В целом правовой инструментарий, используемый в целях создания действенной системы регулирования соответствующих отношений, развивается сообразно тенденциям современной юридической науки и законотворчества. Вместе с тем, доктринальному исследованию правовой сущности венчурного инвестирования как разновидности капиталовложений в контексте его становления в России и зарубежных странах, вопросам его законодательной и правоприменительной проблематики уделяется недостаточно внимания.
Избранная для диссертационного исследования тема также представляется актуальной ввиду того, что в условиях глобализации инновации представляют собой эффективнейшее средство конкурентной борьбы, ведущее к притоку капиталовложений, при этом равнозначный интерес к ним в последние годы в России и за рубежом в перспективе неизбежно ведет к унификации норм, регулирующих данные отношения.
В Российской Федерации система правового регулирования венчурного инвестирования только начинает формироваться. Несмотря на то, что в последнее время в законодательство России вводятся новые нормативно-правовые акты, затрагивающие правоотношения в сфере особо рисковых капиталовложений (в частности, Федеральный закон 28 ноября 2011 г. № 335-ФЗ «Об инвестиционном товариществе», Федеральный закон 03 декабря 2011 г. № 380-ФЗ «О хозяйственных партнерствах» (далее - «Закон о хозяйственных партнерствах»)), в недостаточной степени исследованной остается проблематика совершенствования понятийного аппарата в области венчурного инвестирования. Одновременно с

этим на законодательном уровне необходимо решить разнообразные вопросы организационного и договорно-правового характера в рассматриваемой сфере.
Степень научной разработанности темы исследования характеризуется тем, что отечественная юридическая наука в настоящее время находится на начальной стадии изучения венчурных инвестиций. Смежной проблематике посвящена диссертация на соискание ученой степени доктора юридических наук М.В. Волынкиной «Гражданско-правовая форма инновационной деятельности» (2007 г.) и, в частности, следующие диссертации на соискание ученой степени кандидата юридических наук: О.И. Худокормовой «Правовое регулирование инновационной деятельности в Российской Федерации» (2010 г.),
И.В. Кондаковой «Правовая реформа инвестиционной деятельности в Российской Федерации и зарубежных странах (Украина и Республика Беларусь)» (2009 г.), Д.Л. Сухова «Венчурные инвестиции в международном частном праве» (2008 г.). Изучению венчурного инвестирования посвящены диссертационные исследования и по экономическим специальностям: диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук A.A. Жесткова «Венчурные инвестиции в инновационном обновлении экономики Германии» (2010 г.), диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук Е.С. Трифонова «Оценка экономической эффективности венчурных инвестиций» (2009 г.), диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук A.A. Нырова «Управление развитием венчурного инвестирования в России» (2008 г.). Вместе с тем, указанные научные труды охватывают лишь отдельные аспекты сферы правового регулирования особо рискового инвестирования, не заостряя внимания на вопросах организационно- и договорно-правового регулирования, на неразрывной связи инноваций и венчурного инвестирования, а также не конкретизируя путей решения соответствующих проблем и закрепления их результатов на законодательном уровне в целях совершенствования правоприменительной практики.
Понятийный аппарат рассматриваемой сферы развит в недостаточной степени, несмотря на то, что ряд ученых работают над детерминацией понятий

осуществления такого рода инвестиций создавала условия для распределения как активов компаний, так и рисков при капиталовложениях.
Первым паевым трастом в Великобритании стал The Foreign and Colonial Government Trust, реклама которого появилась в газете «Таймс» 20 марта 1868 г. Основной задачей данного траста было инвестирование в государственные облигации колоний Великобритании и других зарубежных стран. Этот траст являлся «фиксированным трастом» (fixed trust) - трастом, инвестиционный портфель которого был четко установлен в соглашении о трасте, и следовательно, изменение инвестиционного портфеля паевого могло произойти только в случае отчуждения паев и приобретения новых бумаг, при наличии условия о такой возможности в соглашении о трасте.
Успешная деятельность вышеуказанного траста создала предпосылки для создания все большего количества подобных объединений капиталов. Так, с 1880 по 1930 г. было зарегистрировано около 200 структур, получивших название «инвестиционный траст» и действующих как траст в отношении состава инвестиционного портфеля.
Однако в начале XX в. основу деятельности подобных трастов составляла спекуляция ценных бумагами, вследствие чего доходы инвесторов не могли достичь ожидаемого уровня, и последние фактически были обкрадываемы. В результате кризиса конца 20-х гг. XX в. многие из них остались с практически обесцененными ценными бумагами на руках, и предпочтительными для капиталовложений снова стали трасты с четко фиксированными портфелями.
Еще одним из наиболее важных шагов на пути к формированию основ правового регулирования инвестирования в развитие технологий явились патентное и авторское право, в современном смысле оформленные в XV в.: так, первый патент на изобретение считается выданным в 1421 г., когда городская управа Флоренции оформила соответствующий документ на имя Филиппа Брунеллески, придумавшего оригинальную конструкцию корабельного
41 См.: Костин A.B. Указ. Соч.