Правовое регулирование рынка ценных бумаг : частноправовые и публично-правовые начала

• Автор: Почежерцева, Злата Анатольевна
• Шифр специальности: 12.00.03
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2013
• Место защиты: Екатеринбург
• Количество страниц: 204 с.

Введение
Глава 1. Предмет и режим правового регулирования рынка ценных бумаг
§ 1. Ценные бумаги: понятие, экономико-правовая природа и виды
§ 2. Рынок ценных бумаг: понятие и предмет правового регулирования
§ 3. Понятие режима правового регулирования рынка ценных бумаг..
Глава 2. Частноправовые средства правового регулирования рынка ценных бумаг
§ 1. Возникновение и прекращение абсолютных прав на
бездокументарные ценные бумаги
§ 2. Договорные правоотношения на рынке ценных бумаг
§ 3. Гражданско-правовые меры оперативного воздействия и
ответственности на рынке ценных бумаг
Глава 3. Публично-правовые средства регулирования отношений на рынке ценных бумаг
§ 1. Публично-правовые средства регулирования правосубъектности участников рынка ценных бумаг
§ 2. Пруденциальное регулирование и пруденциальный надзор на рынке ценных бумаг
Заключение
Библиографический список

ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы диссертационного исследования обусловлена рядом причин социально-экономического, политического и правового характера.
Во-первых, Российская Федерация является самой крупной страной мира, расположенной на востоке Европы и на севере Азии, активно участвующей в глобальных интеграционных процессах. 22 августа 2012 г. Россия вступила во Всемирную торговую организацию и стала её 156-м членом, кроме того, она ведет активную деятельность в сфере международного сотрудничества со странами ЕврАзЭС, ШОС и ЕС. Интеграция в мировую экономическую систему, конкуренция мировых фондовых площадок - безусловный стимул для развития отечественного рынка ценных бумаг, его объема и инфраструктуры.
Во-вторых, с 2008 г. приоритетом в развитии финансовых рынков в России объявлено создание к 2020 г. международного финансового центра в городе Москве1, в связи с чем разработан план мероприятий2, предусматривающий преодоление отставания российского фондового рынка от ведущих мировых финансовых центров в области регулирования, инфраструктуры и доступного инструментария. В настоящее время обосновывается «новая концепция управления национальной экономикой России - концепция государственного социально ориентированного капитализма», базирующаяся на постулате «Саморегулирование рынка - это неплохо, но оно должно быть разумным и дополнено государственным»3. Стратегические цели государственной политики в сфере рынка ценных бумаг содержатся в двух документах: распоряжении Правительства РФ от 29 декабря 2008 г. № 2043-р «Об утверждении Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года» и Концепции развития
1 Распоряжением Правительства РФ от 17 ноября 2008 г. № 1662-р утверждена Концепция долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 года.
2 Распоряжением Правительства РФ от 11 июля 2009 г. № 911-р утвержден план мероприятий по созданию международного финансового центра в Российской Федерации.
3 Белых B.C. Модернизация российской экономики и предпринимательского законодательства: вопросы теории и практики: моногр. / под общ. ред. А. И. Татаркина. Екатеринбург, 2011. С. 161.

гражданского законодательства Российской Федерации, одобренной решением Совета при Президенте РФ по кодификации и совершенствованию гражданского законодательства от 7 октября 2009 г.
В-третьих, рынок ценных бумаг, являющийся одним из основных направлений влияния на макроэкономическую стабильность государства и основой роста личного благосостояния населения, требует системного, непротиворечивого и обоснованного правового регулирования.
К настоящему моменту государственное регулирование рынка ценных бумаг в России прошло несколько этапов:
1) 19901 - 1995 гг.: этап недостаточного развития нормативной базы;
2) 1995 - 2001 гг.: этап принятия пяти системообразующих законов: части первой Гражданского кодекса РФ 1995 г., Федеральных законов «О рынке ценных бумаг» 1996 г., «Об акционерных обществах» 1995 г., «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» 1998 г., «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» 1999 г. и активной нормотворческой деятельности Федеральной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве РФ;
3) 2001 - 2009 гг.: этап секьюритизации активов (принятие Федеральных законов «Об инвестиционных фондах» 2001 г., «Об ипотечных ценных бумагах» 2003 г., «Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации» 2002 г.), характеризующийся созданием системы правового регулирования рынка так называемых постэмиссионных ценных бумаг, а с 2004 г. - передачей нормотворческих функций Федеральной службе по финансовым рынкам РФ;
1 В досоветский период с 29 декабря 1768 г. и до 23 декабря 1917 г. рынок ценных бумаг развивался умеренными темпами на протяжении 149 лет с момента выпуска первых государственных ассигнаций (как формы своеобразного внутреннего бессрочного кредита), когда декретом СНК РСФСР все операции с ценными бумагами на территории РСФСР были запрещены (см.: Таранков В. И. Ценные бумаги Государства Российского. М.,Тольятти, 1992. С. 23, 646). И только в октябре 1988 г. предприятиям предоставляется право выпуска акций трудового коллектива и акций предприятий, а с июня 1990 г. - право выпуска ценных бумаг и получения доходов по ним (см.: МиркинЯ. М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М., 1995. С. 52).

инвестирования1. Это акции, облигации, государственные и муниципальные ценные бумаги2, жилищные сертификаты, опционы эмитента, российские депозитарные расписки3, паи паевых инвестиционных фондов4, ипотечные сертификаты участия5, серийно размещаемые банковские депозитный и сберегательный сертификаты6, а также серийно размещаемые векселя.
Мы придерживаемся точки зрения Г. Н. Шевченко, которая полагает, что в рамках инвестиционных ценных бумаг возможно выделение двух их видов: эмиссионные ценные бумаги и ценные бумаги коллективного инвестирования7, в том числе паи паевых инвестиционных фондов и ипотечные сертификаты участия.
Именно инвестиционные ценные бумаги являются предметом нашего дальнейшего исследования. Они во многом различаются: эмиссионные и неэмиссионные, обладающие номинальной стоимостью и ею не обладающие, первичные и производные и т. д. Однако общей для них является предусмотренная законом возможность быть объектом обращения на рынке ценных бумаг.
А сейчас позволим себе сделать ряд предварительных выводов. Легальное понятие «ценная бумага» находится в состоянии трансформации, однако принимаемые законодателем изменения не решают в полной мере обозначенных в доктрине вопросов о юридической сущности ценных бумаг. Мы придерживаемся позиции, согласно которой документарные и
1 См., например: Габов А. В. Ценные бумаги: вопросы теории и правового регулирования рынка. С. 256—258; Шевченко Г. Н. Эмиссионные ценные бумаги: понятие, эмиссия, обращение. С. 52-54.
2 См.: ст. 3 Федерального закона от 29.07.1998 г. № 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» // С3 РФ. 1998. № 31. Ст. 3814. Вопрос о самостоятельной правовой природе данного вида ценных бумаг подвергается обоснованной критике в литературе. По нашему мнению, несет в себе лишь особенности определения экономической категории «риск инвестирования в ценные бумаги», но не особого режима правового регулирования (См.: Габов А. В. Ценные бумаги: вопросы теории и правового регулирования рынка. С. 386).
3 См.: абз. 5, 6,1 сі. 2 Федерального закона от 22.04.1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» // СЗ РФ. 1996. №17. Ст. 1918.
* См.: ч. 1 ст. 14 Федерального закона от 29.11.2001 г. № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» // СЗ РФ. 2001. № 49. Ст. 4562. Далее - Ф3 «Об инвестиционных фондах».
5 Ст. 2 Федерального закона от 11.11.2003 г. № 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах» // СЗ РФ. 2003. Ха 46 (ч. 2). Ст. 4448. Далее - ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах».
6 См.: п. 1 ст. 844 ГК РФ; п. 1 письма Банка России от 10.02.1992 г. X» 14-3-20 «Положение “О сберегательных и депозитных сертификатах кредитных организаций” // Деньги и кредит. 1992. Ха 4.
7 Шевченко Г. Н. Эмиссионные ценные бумаги: понятие, эмиссия, обращение. С. 54.