Инвестиционная деятельность международных нефтегазовых компаний

• Автор: Смирнов, Иван Александрович
• Шифр специальности: 08.00.14
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2009
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 195 с. : ил.

Содержание
Содержание

Глава I Факторы, влияющие на инвестиционную деятельность нефтегазовых компаний

§1.1. Экономические позиции международных и национальных нефтегазовых

компаний и их место на мировом сырьевом рынке

§ 1.2. Основные факторы, воздействующие на мировой нефтегазовый сектор

§ 1.2.1. Макроэкономические факторы

§ 1.3. Системы налогообложения в нефтегазовом секторе

§ 1.3.2. Соглашения о разделе продукции

§ 1.3.3. Экономические аспекты соглашений о разделе продукции
§ 1.4. Инвестиционная деятельность нефтегазовых компаний как аспект
международной энергетической безопасности
Глава II Стратегические аспекты инвестиционной деятельности нефтегазовых
компаний
§ 2.1. Подходы к построению стратегий нефтегазовых компаний
§ 2.2. Долгосрочное прогнозирование макроэкономических показателей
§ 2.3. Практика стратегического планирования в зарубежных нефтегазовых
компаниях
§ 2.4. Управление инвестиционной деятельностью в свете эволюции ННК
§ 2.5. Особенности стратегического планирования в современных нефтегазовых
компаниях в условиях мирового экономического кризиса
Глава Ш Основы инвестиционного процесса в нефтегазовых компаниях
§3.1. Основные риски инвестиционного процесса в нефтегазовых компаниях и
методы их минимизации
§ 3.2. Методика оценки экономической эффективности инвестиционных проектов в контексте максимизации стоимости компании. Основные мультипликаторы и
показатели финансового состояния компании
§ 3.3 Практика применения методик прогнозирования и инвестиционного
моделирования в нефтегазовых компаниях
§ 3.4 Применение опыта инвестиционной деятельности зарубежных нефтегазовых
компаний в российском нефтегазовом секторе
Заключение
Список литературы
на русском языке
на иностранных языках
Приложение
Приложение
Налоговые условия в нефтяном секторе некоторых нефтедобывающих стран
Список иллюстраций
Список таблиц

Введение
Влияние энергетических факторов на развитие мировой и национальных экономик, систему международных экономических и геополитических отношений постоянно возрастает по мере роста мирового ВВП и увеличения энергопотребления. Согласно прогнозам, потребности мировой экономики в энергетических ресурсах в ближайшие 30 лег могут увеличиться почти на 60% по сравнению с началом XXI века1.
Доминирующие позиции в мировой энергетике занимают первичные энергоресурсы, представленные углеводородами, — нефтью и природным газом. Для удовлетворения растущего спроса на них основным субъектам нефтегазовой отрасли — международным и национальным нефтегазовым компаниям (МНК и ННК) — необходимо разрабатывать четкую, рассчитанную на перспективу инвестиционную стратегию, предусматривающую привлечение масштабных капиталовложений в разведку, добычу, транспортировку и переработку углеводородного сырья, а также нацеленную на повышение отдачи от этих капиталовложений.
В последние годы эти компании действовали, с одной стороны, в условиях благоприятной конъюнктуры рынка, с другой - в условиях ограниченности финансовых, материальных и кадровых ресурсов, а также растущего политического давления со стороны правительств государств, в которых они осуществляют добычу, ужесточения экологического законодательства, объективного истощения месторождений, сокращения разведанных запасов, роста капитальных и операционных затрат. Комплекс данных условий, особенно в ситуации финансового и экономического кризиса, представляет значительный риск для нефтегазовых компаний, приводит к ухудшению их финансово-экономических показателей, затруднениям в реализации инвестиционных проектов по наращиванию производ-
1 АУог1с1 011 ОиОоок 2008. - УЪппа: ОРЕС 8есге1апа1:, 2009, с

ственных мощностей по добыче сырья, проведения комплексной геологоразведки и освоению новых месторождений.
В соответствии с современными подходами к управлению компаниями основной целью их развития является максимизация рыночной стоимости, что достигается за счет повышения экономической эффективности всех направлений деятельности предприятий - операционной, финансовой и инвестиционной. На практике это означает необходимость повышения эффективности инвестиционных вложений.
В связи с этим возрастают и требования, предъявляемые к показателям экономической эффективности инвестиционных проектов нефтегазовых компаний, их точности и чувствительности к основным рискам. Соответственно большую значимость приобретают и методики анализа экономической эффективности инвестиционных проектов, на основе которых принимаются управленческие решения об их финансировании. Принятие этих решений сопряжено с проведением технико-экономических обоснований с использованием наиболее совершенных методик экономического и финансового анализа, в основу которых положены принципы статистических исследований, математического анализа и моделирования экономических процессов. К данным методикам также относится анализ чувствительности, который используется для определения степени влияния тех или иных факторов и параметров на показатели экономической эффективности инвестиционных проектов. Использование комплекса данных инструментальных методов является составной частью отлаженного инвестиционного процесса в зарубежных нефтегазовых компаниях.
Актуальность настоящего исследования обусловлена тем, что от эффективности и результативности инвестиционной деятельности нефтегазовых компаний, от их финансового состояния зависит надежность и бесперебойность поставок энергоносителей, т.е., по сути, энергетическая безопасность мировой экономики. Очевидно, что эффективность инвеста-

Наиболее авторитетный сценарий динамики потребления первичных энергоресурсов предполагает, что темпы роста мирового энергопотребления составят до 2,1% в год и к 2020 г. суммарная потребность в энергоносителях достигнет 612 квадриллионов БТЕ22 (эквивалентно 300 млн. баррелей нефти в сутки). Текущее мировое энергопотребление в 2007 г. составляет 443 квадриллионов БТЕ (эквивалентно 210 млн. баррелей в сутки, из них на нефть приходится по разным оценкам до 85,2 млн. баррелей). В основном, эксперты расходятся в оценке веса и доли нефти в будущей структуре энергопотребления.
В соответствии с пессимистичным сценарием23 рост потребления нефти будет отставать от темпов роста общего энергопотребления, составив 1,8% в год. Хотя подобное отставание и приведет к некоторому снижению доли нефти в общем энергопотреблении (с 40 до 37%), темпы роста обусловят увеличение спроса с 85,2 млн. баррелей в день (2007 г.) до 90 и 110 млн. баррелей в день в 2010 и 2020 гг. соответственно.
Согласно оптимистичному сценарию24 все большую роль в структуре энергопотребления будут играть альтернативные источники энергии и природный газ, доля которого достигнет 50%, что приведет к снижению

спроса на нефть в абсолютных показателях. В результате, доля нефти в энергобалансе составит 20% или 60 млн. баррелей в сутки. Следует отметить, что данный сценарий в настоящее время не подкреплен реальной до-
22 БТЕ (англ. - british thermal unit) - британская тепловая единица, термин, широко применяющийся в мировой энергетике, — единица измерения энергии, которая соответствует количеству теплоты, необходимой для увеличения температуры 1 фунта воды на 1 градус по Фаренгейту.
23 Здесь и далее под пессимистичным сценарием подразумевается такое развитие событий, которое будет характеризоваться высоким ростом энергопотребления, увеличением спроса на жидкие углеводороды, а также сохранением высокой доли невозобновляемых источников энергии в структуре энергопотребления. Выбор названия обусловлен тем, что в условиях глобальных климатических изменений дальнейший рост использования углеводородного сырья приведет к обострению существующих экологических проблем, а также к дальнейшему исчерпанию природных ресурсов.
24 Здесь и далее под оптимистичным сценарием понимается такое развитие событий, которое предполагает увеличение доли альтернативных и возобновляемых источников энергии в структуре энергопотребления, а также умеренные темпы роста добычи и потребления жидких углеводородов, в первую очередь, нефти.
25 Экономиндес М., Олини Р. Цвет нефти. Москва, «Олимп Бизнес», 2004, сс