Инвестирование российских коммерческих банков в ценные бумаги

• Автор: Дзотова, Елена Таймуразовна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2004
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 185 с. : ил.

Глава I Условия и содержание деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг

1.1. Специфика деятельности банков на рынке ценных бумаг

1.2. Тенденции функционирования основных сегментов российского рынка ценных бумаг на современном этапе
1.3. Влияние регулирующего воздействия ЦБ РФ на инвестиционную деятельность коммерческих банков

1.4. Инвестиции банков в ценные бумаги

Глава II Портфельное инвестирование коммерческих банков

2.1. Портфель ценных бумаг коммерческого банка, типы портфелей

2.2. Инвестиционные риски банков на рынке ценных бумаг, управление инвестиционными рисками

2.3. Методы оптимизации портфеля ценных бумаг банка

Глава III. Управление инвестиционным банковским портфелем

3.1.Выбор стратегии портфельного управления

3.2. Формирование и оптимизация портфеля ценных бумаг
(на примере коммерческого банка «А»)
3.3.Организационно - экономические принципы формирования
инвестиционного портфеля коммерческого банка
Заключение
Литература

Актуальность темы. В условиях качественных и динамичных экономических преобразований в Российской Федерации, основанных на рыночных принципах, происходит формирование современной модели инвестиционного процесса. Данная модель характеризуется, с одной стороны, насыщенным внешним регулирующим воздействием со стороны органов государственного управления, направленным на создание реальных условий и предпосылок экономического роста в нашей стране, с другой стороны, внутренней самоорганизацией; относительно эффективной инфраструктурой фондового рынка; интеграционными связями; финансовыми инновациями; растущим кругом инвесторов в ценные бумаги, для которых важны доступность, открытость, ликвидность и устойчивость рынка.
В рамках отмеченной модели сложился тип универсального банка, выполняющего как чисто банковские, так и инвестиционные операции на рынке ценных бумаг. Необходимым залогом эффективного функционирования коммерческих банков объективно служит использование широкого круга экономических инструментов и методов в процессе банковской деятельности. Это обуславливает активное включение банков в инвестиционный экономический оборот и интенсивное использование ценных бумаг в деятельности последних на фондовом рынке.
Вместе с тем, преобразования, происходящие в инвестиционной сфере по мере их осуществления, не отличаются постоянством вектора своего развития и тем самым однозначностью. Как следствие, возникают дополнительные разнохарактерные по своей природе риски, которые негативно влияют на уровень управления инвестициями со стороны отдельных профессиональных участников рынка ценных бумаг.
Учитывая исключительную значимость банков как участников финансового рынка в целом и инвестиционных отношений в частности, а также привлекательность ценных бумаг как инвестиционных инструментов с
точки зрения их способности обеспечивать получение максимальной прибыли, возникает насущная потребность в своевременном и углубленном изучении изменяющихся условий и содержания инвестиционной деятельности коммерческих банков в нашей стране. В связи с этим особого внимания заслуживает разработка адекватных и действенных механизмов повышения эффективности вложении в ценные бумаги коммерческих банков. Причем наибольший интерес в свете поставленной проблемы представляют такие формы инвестиций как портфельные, потенциально способные гарантировать достижение банками поставленных целевых ориентиров при различных сценариях развития экономической конъюнктуры российского фондового рынка.
Таким образом, вышеизложенное определяет актуальность избранной тематики исследования и своевременность ее научной разработки.
Степень разработанности проблемы. За последнее время в экономической литературе появилось много работ отечественных и зарубежных авторов, посвященные современной теории инвестирования, а также особенностям деятельности коммерческих банков и их взаимосвязи с фондовым рынком, - Александера Г.Дж., Белоглазовой Т.Н., Бердниковой Т.Е., Берзона Н.И., Блека Ф., Бочарова В.В., Гитмана Л.Дж., Джонка М.Д., Деевой А.И., Игониной Л.Л., Михайловой Е.В., Образцова М.В., Осипова
В.И., Поповой Е.М., Тобина Дж., Фабоцци Ф.Дж., Цисаря И.Ф., Ческидова Б.М., Шарпа У., Ширинской З.Б. и др.
Анализ специальной литературы по теме диссертационного исследования показал, что, несмотря на многочисленность публикаций, в них отсутствует системный подход к исследованию именно российского опыта процесса формирования и управления инвестиционным портфелем, его становления и тенденций развития в банковском секторе, национальных особенностей банковского инвестирования. Многие аспекты данной проблемы требуют дальнейшей серьезной проработки, выработки новых подходов, адекватных существующим экономическим реалиям.

В одной из переводных монографий по рыночной экономике Э. Дж. Долана и Д. Лиднея, инвестиции на макроуровне определяются как «увеличение объема капитала, функционирующего в экономической системе, т.е. увеличение предложения производительных ресурсов, осуществляемое людьми»
На наш взгляд, в этих определениях инвестиции рассматриваются как механизм увеличения производительных ресурсов общества. Фактически они сужают процесс инвестирования до производственного (реального) инвестирования. При такой трактовке вложения капитала в ценные бумаги, в банковские депозиты не относятся к категории «инвестиции», так как не происходит увеличения производительных ресурсов общества.
Существует и другой подход к определению инвестиций, обусловленный возросшим значением рынка ценных бумаг. В западной литературе главное внимание уделяют рассмотрению фондового рынка, так как в странах с развитой рыночной экономикой (США, Канада, Великобритания, Япония) инвестирование осуществляется с помощью ценных бумаг. Так, У. Шарп определяет инвестиции следующим образом: «Реальные инвестиции обычно включают инвестиции в какой-либо тип материально осязаемых активов, таких как земля, оборудование, заводы. Финансовые инвестиции представляют собой контракты, записанные на бумаге, такие как акции и облигации. В примитивных экономиках основная часть инвестиций относится к реальным, в то время как в современной экономике большая часть инвестиций представлена финансовыми инвестициями. Высокое развитие институтов финансового инвестирования в значительной степени способствует росту реальных инвестиций. Как правило, эти две формы являются взаимодополняющими, а не конкурирующими».29 Таким образом, У. Шарп дает наиболее полное, по
28 Долан Э.Дж., Лидией Д. Рынок: макроэкономическая модель. СП6.1992.С13.
29 Шарп У.Ф., Александер Г.Д., Бейли Д.В., Инвестиции/ Пер. с англ. М.: Инфра-М, 1997.С.1.