Формирование и развитие российского валютного рынка

• Автор: Лебедев, Денис Александрович
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2006
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 143 с. : ил.

1. Сущность и функции валютного рынка

1.1. Теории валютного рынка

1.2. Эволюция мирового валютного рынка

1.3. Историческое развитие национального валютного рынка России

2. Закономерности функционирования российского валютного рынка

2.1. Современное состояние российского валютного рынка

2.2. Взаимосвязи между сегментами российского валютного рынка

2.3. Взаимосвязь валютного рынка с другими секторами российского финансового рынка

3. Основные направления развития российского валютного рынка

3.1. Интеграция России в мировой валютный рынок

3.2. Эффективность государственной валютной политики

3.3. Развитие корпоративных валютных стратегий
Заключение
Использованные источники

Актуальность темы диссертационного исследования обусловлена углублением интернационализации мировой экономики, проявляющемся в устойчивом росте объемов международных торговых и финансовых операций. Поскольку подавляющее большинство этих операций осуществляется в валютной форме, валютный рынок влияет на все сегменты современных национальных и мировой экономик. В условиях углубления международного разделения труда, усиления экономической, политической, технологической и культурной интеграции эффективное функционирование национального валютного рынка становится необходимым условием обеспечения устойчивого развития страны.
Острота избранной тематики обусловлена рядом специфических особенностей современной российской экономики. В последние годы роль внешнеторговых и финансовых операций в российской экономике стабильно растет. К концу 2005 г. месячные обороты внешней торговли России превышали 30 млрд. долларов. Стабильно увеличиваются масштабы операций российских производственных предприятий и банков на мировом финансовом рынке. В то же время доступ на валютный рынок для малых и средних российских предприятий ограничен. Крайне слабо развит срочный сегмент валютного рынка, что не позволяет эффективно страховать валютные риски российских предприятий. Это ведет к углублению отраслевого дисбаланса в российской экономике, гипертрофированному развитию экспортоориентированных отраслей добывающей промышленности в ущерб перерабатывающей промышленности
В условиях благоприятной конъюнктуры мирового рынка энергоносителей этот дисбаланс не оказывает существенного дестабилизирующего воздействия на состояние российской экономики. Однако в случае падения цен на основные сырьевые товары российского экспорта, недостаточно эффективное функционирование российского валютного рынка может усугубить последствия изменения внешнеэкономической конъюнктуры. Кроме того, современный российский валютный рынок не позволяет в полной мере использовать ряд инструментов государственного регулирования, направленных на точечное стимулирование отдельных сегментов национальной экономики. Поэтому совершенствование инфраструктуры российского валютного рынка является одним из ключевых

направлений развития российской экономики. Таким образом, актуальность исследования российского валютного рынка обусловлена необходимостью
• выявления новых тенденций развития мирового валютного рынка в условиях углубления и расширения интеграционных процессов в мировой экономике;
• определения специфических особенностей функционирования российского валютного рынка и выявления факторов их возникновения;
• выявления возможных последствий интеграции российского валютного рынка в мировой и разработки мер по регулированию этого процесса.
Проблеме функционирования мирового валютного рынка в целом и российского валютного рынка в частности уделяется значительное внимание в современной экономической науке. Однако большинство публикаций по данной проблематике носит конъюнктурный характер и посвящено ограниченному кругу узкоспециальных вопросов (механизмы курсообразования, методы государственного валютного регулирования, спекулятивные и арбитражные тактики). Системные теоретические исследования, как правило, основываются на обобщении и теоретическом осмыслении форм валютного рынка, характерных для стран с развитой рыночной экономикой в 80-х и начале 90-х гг. прошлого века. Поэтому сохраняет свою актуальность построение единой, цельной модели валютного рынка, основанной на опыте современной России и других стран с переходной экономикой. Такая модель, объединяющая адекватные теоретические предпосылки, методологические принципы и фактические данные, может быть эффективным средством разработки государственной валютной политики и валютной тактики компаний в современной экономике.
Объектом исследования является совокупность экономических отношений, связанных с функционированием мирового и российского валютных рынков. В качестве предмета исследования выступают модели и закономерности функционирования валютного рынка в современной экономике.
Основная цель данного диссертационного исследования заключаются в разработке концепции развития российского валютного рынка, включающей в себя средне- и долгосрочные приоритеты развития рынка и методы их достижения.
Исходя из целей диссертационного исследования, автором поставлены следующие задачи:

2. Закономерности функционирования российского валютного рынка
2.1. Современное состояние российского валютного рынка
В настоящее время российский валютный рынок представляет сложную систему, обслуживающую все сектора российской экономики. В отдельные месяцы 2005 гг. среднедневные обороты российского валютного рынка превышали 45 млрд. долл. США, что составляет около 2,0% от оборотов мирового валютного рынка21. На российском валютном рынке, как и на мировом, большая часть операций осуществляется на внебиржевом сегменте рынка. На протяжении большей части 2004-2005 гг. обороты на биржевом сегменте российского валютного рынка не превышали 2 млрд. долл. США в день22.
Операции на внебиржевом рынке выгодно отличаются от биржевых операций гибкостью условий и меньшим уровнем издержек на осуществление операций, однако лишены эффективных механизмов страхования кредитного риска. Поэтому преобладание операций на внебиржевом сегменте российского валютного рынка может свидетельствовать о сравнительно низком уровне кредитного риска на рынке и сохранении достаточной степени доверия между его участниками. Внебиржевой текущий рынок безналичной валюты (поскольку на этом рынке доминируют банки, для его обозначения используется также термин «межбанковский рынок») характеризуется наиболее широким спектром инструментов. На нем осуществляются сделки с несколькими десятками иностранных валют. Наряду с операциями по обмену этих валют на рубли осуществляются сделки по обмену иностранных валют друг на друга. Хотя обороты операций по большинству этих валют невелики, в целом межбанковский валютный рынок обеспечивает потребности российской экономики в конверсионных операциях.
21 Рассчитано по данным официального сайта Банка России -
22 Официальный сайт ММВБ -