Стратегическое управление финансами корпоративных структур в металлургии

• Автор: Прохоренко, Павел Александрович
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2006
• Место защиты: Старый Оскол
• Количество страниц: 198 с.

Введение
1. ФОРМИРОВАНИЕ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СТРАТЕГИИ КОРПОРАЦИЙ В МЕТАЛЛУРГИИ
1.1. Теоретические положения формирования экономической стратегии корпораций
1.2. Элементная структура экономической стратегии корпораций
2. МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ОПРЕДЕЛЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СТРАТЕГИИ КОРПОРАТИВНЫХ СТРУКТУР В МЕТАЛЛУРГИИ
2.1. Методический подход к определению и оценке финансово-экономической стратегии
2.2. Выбор экономической стратегии с использованием метода
анализа иерархии
2.3. Критериальная оценка эффективности экономической стратегии корпораций в России (на примере металлургического комплекса РФ)
2.4. Анализ показателей эффективности структуры, цены капитала и дивидендной политики корпораций
3. ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СТРАТЕГИИ КОРПОРАЦИЙ В РОССИИ
3.1. Оптимизация элементной структуры экономической стратегии корпораций
3.2. Повышение роли дивидендной политики в реализации экономической стратегии корпораций в России
3.3. Формирование финансовых ресурсов корпораций черной металлургии
путем активизации их деятельности на фондовых рынках
Заключение
Литература
Актуальность темы исследования. Решение задачи вывода многих акционерных обществ на траекторию экономического роста во многом определяется уровнем научной обоснованности и практической ориентированности стратегии их развития, включающей программы реструктуризации и диверсификации производства.
Рыночные реформы тяжело сказались на экономическом положении российских предприятий-гигантов, составляющих основу металлургического комплекса. Переориентация крупных корпораций на новые условия хозяйствования сопряжена с ключевыми изменениями в производстве, а также в управлении и финансовой деятельности. Разработка стратегии компании позволяет создать целостную систему перспективного развития предприятия, что несомненно способствует повышению эффективности их деятельности в металлургии.
На современном этапе рыночных преобразований акционерные компании стоят перед необходимостью перестройки деформированной системы финансово-экономических отношений, учитывая как широкий спектр микроэкономических особенностей стратегии и тактики своей деятельности, так и макроэкономические воздействия внешней конкурентной среды. Ее успех и будет определять особенности взаимодействия акционерных обществ с кредиторами, акционерами и инвесторами, заинтересованными в результатах деятельности предприятия. При этом финансовая стратегия призвана обеспечить позиционирование компании на рынке капитала, расширение и оптимизацию взаимосвязей с внешней предпринимательской средой, формирование и эффективное использование финансового ресурсного потенциала. Создание и практическая реализация финансовой стратегии нацелены на принятие эффективных финансовых решений для повышения финансовой устойчивости компаний в долгосрочном периоде, рост конкурентоспособности ее продукции на основе
активного применения финансовых инструментов и методов.
Для российских предприятий крайне актуальна ликвидация определенного разрыва между теоретическими обоснованиями, тезисами и основными процедурами практического воплощения финансовой стратегии.
Актуальность исследования формирования и реализации финансовой стратегии корпоративных структур в металлургии также обусловлена необходимостью обобщения зарубежного и отечественного опыта формирования и реализации финансовой стратегии промышленных корпораций, выявления и оценки степени воздействия факторов внутренней и внешней среды, влияющих на характер и структуру внутрикорпоративных финансовых взаимосвязей. Хотя методология и методы формирования стратегии развития компании довольно подробно изучены зарубежными и отечественными учеными, проблемы формирования и реализации финансовых стратегий корпораций не получили должного освещения в научной литературе, особенно применительно к условиям нестабильной экономики.
Степень изученности проблемы. В работе были использованы фундаментальные исследования российских и зарубежных ученых в области финансового управления, антикризисного управления: И.Т. Балабанова, И.А. Бланка, Р. Брейли, Ван Хорна, Р. Гапенски, С. Майерса, И.П. Скобелевой, Е.С. Стояновой, П. Самуэльсона и других авторов. Непосредственно при рассмотрении финансовых вопросов использовались работы А.М. Александрова, А.М. Бирмана, Э.А. Вознесенского, В.В. Ковалева, Б.М. Сабанти, Р1.П. Павловой, М.В. Романовского, Н.Г. Сычева, Н.К. Сенчагова и других.
Область исследования - п. 3.2 «Основные направления регулирования корпоративных финансов, оптимизация структуры финансовых ресурсов предприятий реального сектора», п. 3.5 «Управление финансами корпораций: методология, теория; трансформация корпоративного контроля» Паспорта
давлению и хорошо осведомлены обо всех фактах, имеющих отношение к купле-продаже. Весьма важно, что при определении рыночной цены речь должна идти не о конкретном продавце и покупателе, а о гипотетической сделке купли-продажи исходя из спроса и предложения на конкретном рынке в определенное время. Другими словами, оценка имеет временную и пространственную определенность. В отличие от рыночной инвестиционная стоимость предполагает оценку для конкретного инвестора или группы инвесторов. Инвестиционная стоимость определяется по отношению к каждому инвестору на основе индивидуальных требований к вложениям средств. Существует ряд причин, по которым инвестиционная оценка может отличаться от рыночной. Основной причиной их несовпадения являются различия в оценках разных аспектов деятельности корпорации: будущей прибыльности, степени риска, оборачиваемости активов и т.д. Иногда выделяют также внутреннюю, фундаментальную стоимость. Она отличается от инвестиционной тем, что представляет собой аналитическую оценку, основанную на предполагаемых внутренних характеристиках инвестиций, не затронутых особенностями, относящимися к особому конкретному инвестору. Другими словами, внутренняя стоимость - это оценка аналитиком внутренних возможностей предприятия, базирующаяся на прогнозе рыночной цены активов и его бизнеса в будущем. Залоговая стоимость - это стоимость активов, которую кредитор надеется получить от их продажи на рынке в случае неплатежеспособности. Различают также восстановительную стоимость и стоимость замещения. Восстановительная стоимость - это затраты на воспроизводство точной копии корпораии или другого актива, даже если есть более экономичные аналоги. Стоимость замещения - это затраты на создание актива, аналогичного по функциям. Данные виды стоимости широко используются в сфере страхования. Оценка действующей корпорации предполагает, что бизнес имеет благоприятные перспективы развития, в связи с чем ценность корпорации будет расти. Если же предполагается закрытие корпорации и реализация активов бизнеса по