Инфраструктура фондового рынка России и пути ее оптимизации

• Автор: Ященков, Кирилл Васильевич
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2006
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 187 с. : ил.

Глава I. Теоретические аспекты формирования фондового рынка

1.1. Фондовый рынок и его роль в современной экономике России

1.2. Понятие инфраструктуры фондового рынка, ее сущность, основные составляющие

1.3. Методологические подходы к формированию концепции развития инфраструктуры фондового рынка
Глава II. Исследование тенденций и перспектив развития инфраструктуры национального фондового рынка России

2.1. Ретроспективный анализ развития инфраструктуры фондового рынка

2.2. Международная практика формирования и функционирования инфраструктуры фондового рынка

2.3 Фондовый рынок в условиях глобализации

Глава III. Формирование модели инфраструктуры национального

фондового рынка

3.1. Определение концептуальных подходов к формированию инфраструктуры фондового рынка
3.2. Разработка критерия оптимальности развития инфраструктуры фондового рынка
3.3. Обоснование модели развития инфраструктуры фондового рынка и системы управления ее реализацией
Заключение
Библиография
Приложения

Актуальность темы диссертационного исследования определяется его направленностью на усиление мобилизующей роли национального фондового рынка России по вовлечению в структурную перестройку экономики инвестиционных ресурсов, достижения устойчиво высокого экономического роста.
Являясь составной частью финансовой системы, фондовый рынок способствует созданию финансовых источников экономического роста, концентрирует и эффективно перераспределяет инвестиционные ресурсы, поддерживая оптимальную отраслевую структуру экономики. Поэтому для формирования эффективной рыночной экономики в нашей стране необходима значительная активизация деятельности фондового рынка с целью вовлечения в рыночный оборот ценных бумаг рынка капиталов. Особое значение в решении поставленных задач имеет формирование развитой инфраструктуры фондового рынка, как связующего звена между инвесторами и эмитентами, обеспечивающего аккумуляцию денежных средств инвесторов и направляющего финансовые потоки на ценные бумаги эмитентов, дающие наибольшую доходность.
Между тем в настоящее время рынок капиталов функционирует недостаточно эффективно. Это объясняется не только тем, что нарушаются права акционеров, не решены правовые и судебные проблемы в этой области (хотя все это также является сдерживающим фактором), но и потому, что существующая в настоящее время инфраструктура фондового рынка не работает достаточно эффективно. Негативные свойства отечественного фондового рынка такие, как «неразвитость инфраструктуры и значительные административные барьеры» отмечены в Программе социально-экономического развития РФ на среднесрочную перспективу, утвержденной распоряжением Правительства РФ 19 января 2006 года. Необходимость совершенствования и развития инфраструктуры фондового рынка

приобретает особую актуальность в свете происходящих в мировой экономике процессов глобализации и интеграции национальной экономики России в мировое экономическое пространство. От успешного решения этой задачи в значительной мере зависят перспективы развития фондового рынка в нашей стране, его позиции на мировом фондовом рынке, а также эффективность его использования для обеспечения экономического роста.
Учитывая, что наступивший век должен стать веком оптимизации, решение этой и других проблем будет возможно на основе применения достижений научно-технического прогресса, более эффективного использования ресурсов. В связи с этим в экономической теории и практике функционирования национального фондового рынка сформировалась потребность в научно обоснованной модели эффективной инфраструктуры фондового рынка, адекватной современному уровню развития мировой экономики. Всестороннее теоретическое исследование этих и других аспектов ее формирования выступает как актуальная научная проблема.
Степень разработанности темы. Изучение научных работ по теме исследования показало, что в трудах отечественных ученых проблема формирования эффективной инфраструктуры национального фондового рынка не получила всестороннего и комплексного раскрытия. Отдельные аспекты формирования и функционирования инфраструктуры фондового рынка рассматривались в ряде работ таких ученых, как Абрамов A.A. , Агеев A.B., Аксенова Г.В., Алексеев М.Ю., Жинкин А.Ю., Калинин М.В., Пансков П.Н., Лауфер М.А., Миркин Я.М., Петров В.П., Рубцов Б.Б., Сизов Ю.С., Соловьев Д.В., Томлянович С.А.. Зарубежный опыт формирования инфраструктуры фондового рынка содержится в работах Р. Коуза, X. Зингера, П. Самуэльсона, О. Уильямсона. Названные авторы исследовали отдельные важные вопросы формирования и функционирования инфраструктуры фондового рынка. Однако комплексное исследование этой сложной экономической системы, взаимодействия ее составляющих, перспектив развития с учетом динамично развивающихся процессов глобали-

ленная деятельность всех уровней его государственного регулирования, основанная на использовании экономических законов с учетом как эмерд-жентных (государственных, региональных), так и имманентных (индивидуальных экономических интересов субъектов рынка).
В качестве эмерджентной цели развития исследуемой системы определено формирование эффективного фондового рынка, способного обеспечить устойчивый приток инвестиционных ресурсов, достаточный для осуществления структурной перестройки и модернизации экономики.
Характеризуя экономические интересы субъектов фондового рынка, отметим, что они, как правило, могут быть сформулированы таким образом: получить максимально возможную прибыль при соблюдении ограничений на ресурсы (прежде всего финансовые).
Целенаправленное управление развитием фондового рынка региона, функционирующего на основе экономических законов, а также формированием его инфраструктуры, возможно при соблюдении всеми участниками рынка ряда основополагающих принципов, которые можно разделить на две группы. Прежде всего — это макроэкономические принципы: свободы отношений, конкуренции, свободного ценообразования, примата потребителя, открытости экономики, договорных отношений, правовой рыночной культуры, государственного регулирования рыночных отношений. На этих принципах должны строиться отношения между субъектами рынка.
Ко второй группе относятся принципы микроэкономические: предпринимательства, маркетинга, коммерческой деятельности, менеджмента. Этими принципами следует руководствоваться субъектам рынка для успешной деятельности в рыночной среде.
При этом основной задачей федерального и регионального уровней управления является: формирование экономической политики, законодательной базы, адекватных рыночной экономике, максимально направленной на стабилизацию и дальнейшее развитие фондового рынка, разработка и проведение кредитно-финансовой политики государства, направленной