Социально ответственное инвестирование на рынке ценных бумаг

• Автор: Бахтараева, Карина Борисовна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2009
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 218 с. : ил.

Содержание
Введение

1 Основы социально ответственного инвестирования на рынке ценных бумаг

1.1 Социально ответственное инвестирование (СОИ): основные понятия и генезис

1.2 Критерии н методы социально ответственного инвестирования

1.2.1 Критерии социально ответственного инвестирования

1.2.2 Методы социально ответственного инвестирования

1.3 Организация социально ответственного инвестирования на рынке ценных бумаг

1.3.1 Продуктовая структура, участники и инфраструктура СОИ

1.3.2 Страновые особенности СОИ

2 Особенности социально ответственного инвестирования на зарубежных рынках ценных бумаг
2.1 Социально ответственное инвестирование в странах с финансовой системой,
основанной на рынке ценных бумаг
2.1.1 Анализ практики СОИ в США
2.1.2 СОИ в Великобритании
2.2 Практика развития социально ответственного инвестирования в странах с
финансовой системой, основанной на банках
2.2.1 Анализ практики СОИ в Германии, Швейцарии и Австрии
2.3 Особенности развития социально ответственного инвестирования на
формирующихся фондовых рынках
2.3.1 СОИ в Бразилии, Малайзии и-ЮАР
2.4 Международная практика социально ответственного инвестирования: проблемы и
тенденции развития
3 Развитие социально ответственного инвестирования на рынке ценных бумаг в России
3.1 Перспективы развития социально ответственного инвестирования в России
3.1.1 Социально-экономические предпосылки для развития
3.1.2 Возможная продуктовая структура СОИ
3.1.3 Потенциальные участники и инфраструктура СОИ
3.1.4 Критерии и методы социально ответственного инвестирования: перспективы
и методика применения
3.1.5 Итоговая прогнозная характеристика параметров СОИ в России
3.2 Рекомендации по развитию социально ответственного инвестирования в России
3.2.1 Рекомендации для органов государственной власти и органов местного
самоуправления
3.2.2' Рекомендации для саморегулируемых организаций и иных организаций,
действующих в области КСО и устойчивого развития
Заключение
Список литературы
Приложения

Введение
Глобальные проблемы современного мира охватывают широкий круг социальных, экологических и иных проблем - они связаны с загрязнением окружающей среды, изменением климата, военными конфликтами, распространением серьезных заболеваний, социальным неравенством и др. Существование данных проблем и необходимость их решения оказывают воздействие на политику стран, деятельность корпораций, на экономическое и социальное развитие. Общество постепенно приходит к осознанию необходимости принятия ответственности за окружающую среду, за создание необходимых условий для будущего процветания и развития.
В этих условиях востребованными становятся финансовые механизмы, обеспечивающие устойчивое развитие экономики, интеграцию общественных и экономических интересов. Одним из таких механизмов стало социально ответственное инвестирование, возникшее как самостоятельное направление инвестиционной деятельности в конце 60-х - начале 70-х годов XX века.
Социально ответственное инвестирование включает, с одной стороны, стандартные финансовые инструменты для получения инвестиционного дохода, с другой стороны - направлено на повышение социальной, экологической ответственности компаний, совершенствование практики корпоративного управления, решение ряда этических проблем. Социально ответственное инвестирование стало одной из мировых тенденций и получило широкое распространение на развитых фондовых рынках и постепенно развивается на формирующихся рынках.
В РФ социально ответственное инвестирование на рынке ценных бумаг не представлено, а, следовательно, отсутствуют критерии и методики отбора компаний, учитывающие российскую специфику. В то же время для РФ социально ответственное инвестирование может стать инструментом для повышения устойчивости развития экономики и общества.

Научный интерес к социально ответственному инвестированию (далее -СОИ) возник в начале 80-х гг. XX в. В то же время основная масса исследователей занималась изучением отдельных вопросов СОИ, не уделяя значительного внимания формированию четкой теоретической концепции, определяющей понятие СОИ, основные этапы его развития, критерии и методы СОИ, основных участников СОИ и особенности его развития в различных странах. В российских исследованиях тема социально ответственного инвестирования практически не изучена.
Актуальность темы исследования
В условиях финансового и экономического кризиса мировое сообщество осознает, что дальнейшее экономическое развитие должно строиться на принципиально иной основе, связанной с ужесточением контроля за рисками, балансом финансовых и нематериальных интересов и ориентацией на устойчивое развитие экономики и общества. СОИ является одним из инструментов, позволяющих обеспечить такое развитие.
Для РФ СОИ является инструментом, который будет способствовать, решению социально-экономических задач в долгосрочной перспективе - качественному преобразованию фондового рынка, в посткризисный период на основе привлечения долгосрочных инвесторов и населения; повышения информационной прозрачности российского бизнеса, структурным изменениям в экономике и социальной сфере; решению ряда экологических проблем, развитию институтов гражданского общества и повышению качества жизни населения.
В этой связи изучение особенностей СОИ, в том числе его страновой специфики, и закономерностей их формирования позволит определить перспективы и основные направления развития СОИ в РФ, что обуславливает актуальность исследования социально ответственного инвестирования на рынке ценных бумаг.

Метод воздействия предполагает активные действия инвесторов и иных заинтересованных лиц и общественных организаций по оказанию воздействия на менеджмент и собственников компаний с целью изменения корпоративного поведения компании, улучшения ее социальной, экологической или этической политики. Стратегии воздействия наиболее эффективны в отношении компаний, акции которых имеют котировки на организованном рынке ценных бумаг.
Основными стратегиями воздействия являются:
1) Организация диалога с менеджментом - одна из наиболее простых мер, направленных на улучшение корпоративного поведения организации, если менеджмент готов пойти на обсуждение с инвесторами вопросов корпоративной и социальной политики компании.
2) Внесение предложений о рассмотрении конкретных вопросов в повестку дня общего собрания акционеров41 и голосование по вопросам, внесенным в повестку дня, на общем собрании акционеров. Предложения, вносимые социально ответственными инвесторами, как правило, связаны с политикой и сложившейся практикой компании в отношении экологии, здоровья и безопасности, условий труда, этических проблем и др., важное направление - это вопросы корпоративного управления (независимый совет директоров, премирование менеджеров и др.). Другим способом воздействия на принятие решений в компании является вход в состав совета директоров, коллегиального и иных органов управления компанией.
Проблема эффективности действий акционеров заключается в слабости их позиции - недостаточного количества голосов для принятия решения в области улучшения социального и корпоративного поведения компании. В то же время в западной практике, когда такие действия акционеров публично осве-
41 По российскому законодательству, для внесения вопросов в повестку дня общего собрания акционеров акционер должен владеть не менее чем 2% голосующих акций (Федеральный закон №208-ФЗ от 26.12.1995 г. (с изменениями и дополнениями), п.1 ст.53). По законодательству США, необходимо владеть акциями на сумму не менее 2000 долларов в течение года до даты формирования повестки дня общего собрания акционеров (Правило Комиссии по ценным бумагам и биржам США 14а-8).