Совершенствование методов финансового оздоровления предприятий : на примере химической отрасли

• Автор: Нго Зюу Ань
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2010
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 171 с.

Содержание
Введение

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И ПРАВОВЫЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО

ОЗДОРОВЛЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

1 Л. Финансовое оздоровление предприятия как эффективный инструмент в системе антикризисных мер

1.2. Основные направления оздоровления неплатежеспособных предприятий

1.3. Анализ правового основа финансового оздоровления

ГЛАВА 2. ЗАЕМНЫЙ КАПИТАЛ В СИСТЕМЕ ФИНАНСОВОГО ОЗДОРОВЛЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1. Управление денежными потоками и его значение финансового оздоровления предприятия

2.2. Оценка эффективности использования заемного капитала

2.3. Разработка интегрального показателя эффективности для оценки эффективности использования заемного капитала предприятия
ГЛАВА 3. РЕСТРУКТУРИЗАЦИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ В СИСТЕМЕ ЕГО ФИНАНСОВОГО ОЗДОРОВЛЕНИЯ
3.1. Управление реструктуризацией задолженности предприятия
3.2. Отраслевые особенности предприятия, влияющие на их финансовые оздоровления (на примере химической промышленности)
3.3. Апробация эффективности финансового оздоровления посредством реструктуризации на предприятиях химической промышленности
Заключение
Список используемой литературы
Приложение

ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования
Основы рыночных механизмов деятельности любых предприятий, которыми являются спрос, предложение и конкурентная среда, связаны с использованием источников привлеченных финансовых ресурсов, которые имеют форму либо кредитных ресурсов, либо — инвестиции в основной капитал. В экономической науке эти формы привлечения денежных средств хорошо исследованы и находят широкое применение в финансовой деятельности предприятий. Сферы их применения кредитов и инвестиций и механизмы их привлечения различаются в условиях нормально функционирующей экономики для стабильно работающих предприятий кредиты применяются, как правило, в целях финансирования тактических задач, связанных с операционной деятельностью и привлекаются на краткосрочной основе. В отличие от кредитов инвестиции привлекаются для решения стратегических задач. Привлечение инвестиционных ресурсов может осуществляться на долгосрочной и бессрочной основе. Последнее связано с изменением структуры собственности.
Однако такая тактика финансового управления деятельностью предприятия меняется в условиях кризисов, банкротств или возникновения существенных и долговременных финансовых затруднений. В этих случаях целью привлечения финансовых средств является финансовое оздоровление предприятия. В связи с этим возникает ряд проблем, которые требуют как теоретического осмысления и анализа, так и соответствующих методических разработок. Данные проблемы связаны с:
• прекращением доступа к дешевым иностранным кредитным ресурсам в связи с мировым финансовым кризисом (портфельные инвесторы в массовом порядке уходят с российского фондового рынка, а прямые иностранные инвесторы отказываются от дальнейших инвестиций в российские предприятия);
• слабой российской банковской системой (собственные коммерческие кредиты

внутри страны являются малодоступными и дорогими, институт национальных инвесторов крайне ограничен).
В этих условиях привлечение финансовых ресурсов является весьма непростой задачей.
Еще одной значимой группой проблем являются методические и нормативно — правовые аспекты привлечения финансовых ресурсов на предприятие. Наиболее важной, на наш взгляд, является проблема оценки эффективности использования привлеченных средств.
Вместе с тем, выход из кризисной ситуации во многих случаях зависит от умения привлечь дополнительный капитал для обеспечения рентабельной деятельности.
Несмотря на то, что грамотное использование заемного капитала обеспечивает реализацию концепции эффективного управления финансовым оздоровлением и гарантирует финансовую устойчивость предприятия в долгосрочном периоде, руководители многих российских организаций не уделяют должного внимания его методам и инструментам.
Таким образом, тема настоящего исследования, связанная с обеспечением финансового оздоровления на основе использования различных видов привлеченных денежных средств, является актуальной и требует специального изучения.
Степень изученности проблемы. Общие аспекты теории и методологии финансового оздоровления нашли отражение в работах как росскийских, так и зарубежных ученых - экономистов. Среди зарубежных ученых существенный вклад в развитие теории финансового управления компаниями внесли А.Винакор и Р. Смитира, исследовавшие модели предбанкротного состояния фирмы, В. Бивер, разработавший статистическую методику прогнозирования банкротства и невыполнения обязательств по облигациям, Э. Альтман использовавший мультипликативный дискриминантный анализ для создания модели прогнозирования несостоятельности с высокой степенью точности и разработавший методику, которая стала основой для знаменитого теста

В числе мер по восстановлению финансового состояния предприятия, включаемых в план внешнего управления, может входить уступка прав требования, которая может быть реализована путем продажи прав требований при согласии собрания кредиторов. На уступку прав требований как меры по финансовому оздоровлению распространяются общие правила, предусмотренные ГК РФ, регулирующие отношения, связанные с изменением лиц в обязательстве посредством цессии, то есть передачи кредитором прав требования долга другому лицу. Однако Закон о банкротстве 2002 года предусматривает определенные особенности уступки прав требования должника. Продажа прав требования путём проведения открытых торгов является одним из оснований для передачи права требования посредством его уступки. Особенность данных сделок заключается в том, что в качестве сторон договора выступают внешний управляющий и приобретатель прав на торгах (новый кредитор). Суть сделки при этом меняется, и её результатом будет передача первоначальным кредитором (должником, а не внешним управляющим) прав новому кредитору.
Согласно положениям ст. 383 и ст. 388 ГК РФ представляется недопустимой уступка прав требования, которые неразрывно связанны с личностью кредитора, а также требований, передача которых запрещена законом или иным правовым актом. Кроме того, не допускается также уступка требования кредитором другому лицу, в случаях, когда это противоречит условиях договора между должником и кредитором. Однако, в отношениях по реализации прав требования посредством публичных торгов существует своя специфика. Как отмечает Л.А. Новоселова, «права рассматриваются как актив (имущество), служащий для принудительного исполнения обязательств кредитора, воля самого кредитора (должника в процессе несостоятельности) игнорируется, приоритет отдается интересам взыскателей и публичному интересу»21. «Права переходят к приобретателю на публичных торгах в том объеме и на тех условиях, которые существовали к моменту перехода права»

Новоселова Л. А. Уступка права требования в процессе несостоятельности//Арбитражная практика. 2003. № 9.