Развитие индивидуального инвестирования на российском фондовом рынке

• Автор: Стаценко, Владимир Владимирович
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2012
• Место защиты: Ростов-на-Дону
• Количество страниц: 166 с. : ил.

Содержание
Введение

Глава 1. Теоретические аспекты индивидуального

инвестирования на фондовом рынке

1.1. Теоретические подходы к исследованию индивидуального 15 инвестирования на фондовом рынке
1.2. Механизмы индивидуального инвестирования на фондовом 35 рынке и их воздействие на эффективность и ликвидность рынка

Глава 2. Направления индивидуального инвестирования и

оценка показателей его развития на российском фондовом рынке

2.1. Структурный анализ российского фондового рынка в разрезе 48 финансовых инструментов инвестирования
2.2. Институциональные условия индивидуального инвестирования 62 на российском фондовом рынке
2.3. Оценка показателей развития индивидуального инвестирования 71 на российском фондовом рынке
2.4. Особенности структуры стратегий индивидуального 89 инвестирования на российском фондовом рынке
Глава 3. Институциональные и экономические меры
стимулирования индивидуального инвестирования на российском рынке ценных бумаг
3.1. Индивидуальное инвестирование в системе приоритетов
государственного регулирования фондового рынка России
3.2. Российские тенденции модификации механизмов
индивидуального инвестирования
3.3. Разработка комплекса институциональных регулятивных мер 122 по развитию индивидуального инвестирования на российском фондовом рынке
Заключение
Библиографический список
Приложения

Введение
Актуальность темы исследования. Глобальный финансовый кризис затронул прямо или косвенно многие страны мира, включая Россию, обнажив проблемные области экономики, диспропорции в развитии реального и финансового секторов, диссонансы в соотношении внутренних и внешних источников финансирования корпораций и финансовых институтов. Так, в российской экономике ярко проявили себя риски, возникающие в результате замещения нехватки внутренних источников долгосрочных финансовых ресурсов внешними займами. И хотя мероприятия по стабилизации экономики и финансового рынка, равно как и меры по инновационной модернизации, уже проведены российским правительством и активно воплощаются на практике, однако меры по решению исходной проблемы не реализованы.
О недостаточности и высокой стоимости внутренних финансовых ресурсов для корпораций и финансовых институтов России свидетельствуют пропорции внешнего долга, более 80% которого приходится на реальный сектор экономики и банковскую систему.
Вместе с тем развитие внутренней базы источников долгосрочных финансовых ресурсов напрямую отвечает интересам экономической безопасности России, благоприятствует росту конкурентоспособности российской экономики, а также является важным условием развития российского финансового рынка и формирования в стране международного финансового центра. В Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года1 отмечено, что ее цель - обеспечение ускоренного экономического развития страны посредством качественного повышения конкурентоспособности российского финансового рынка и формирования на его основе самостоятельного финансового центра, при этом внедрение механизмов, обеспечивающих участие многочисленных розничных (индивидуальных) инвесторов на фондовом рынке и защиту их
1 Постановление Правительства № 2043-р от 29.12.2008 г.
инвестиций, обозначено как один из способов решения задачи по повышению емкости и прозрачности российского фондового рынка.
Это обусловливает актуальность и значимость настоящего исследования, в котором автором предпринята попытка дать системную характеристику деятельности индивидуальных инвесторов на российском фондовом рынке.
Степень научной разработанности проблемы. Макроэкономическая значимость и масштаб проблемы предопределяют различную степень ее проработки по отдельным тематическим направлениям. Так, проблемы и тенденции развития российского фондового рынка являются предметом исследования таких российских ученых, как Алехин Б.И., Алифанова Е.Н., Басов А.И., Берзон Н.И., Воронцовский A.B., Вострокнутова А.И., Галанов В.А., Григорьев Л.М., Гурвич И.Т., Моисеев С.Р., Миркин Я.М., Наливайский В.Ю., Перекрестова Л.В., Ческидов Б.М. и других. Теоретикометодические вопросы формирования российского международного финансового центра, связанные с этим перспективы российского рынка ценных бумаг и регулятивные новации нашли отражение в работах Красавиной Л.Н., Навой A.B., Суэтина A.A., Хмыз О.В.
В последние годы большое количество научных исследований отечественных авторов посвящено проблеме стимулирования инвестиционной активности населения, в частности работы Абрамова А.Е., Аванесова О.Г., Газизова Д.К., Геронининой Н.Р., Горнева С.А., Зимницкого
В.Ю., Ивановой Н.В., Колесникова A.A., Самойлова С.Н., Севрюковой С.В. и многих других. Аспекты использования населением фондовых инструментов инвестирования учеными исследуются, как правило, в зависимости от вида деятельности профессионального участника рынка ценных бумаг. Взаимодействию населения с брокерскими компаниями, включая развитие интернет-трейдинга и автоматизированной торговли, посвящены исследования Вилковой Т.Б. Вопросы становления российского рынка доверительного управления и его специфики освещались в трудах
1.2.Механизмы индивидуального инвестирования на фондовом рынке и их воздействие на эффективность и ликвидность рынка
Существование индивидуальных и институциональных инвесторов обусловлено развитием финансового рынка, расширением в целом количества инвесторов и увеличением масштаба операций и их усложнением. В современном мире индивидуальные инвесторы для самостоятельной работы на фондовом рынке должны обладать определенными средствами, специальными навыками и временем. Преодолеть эти барьеры доступа на рынок индивидуальным инвесторам помогают инвесторы институциональные, которые, аккумулируя средства мелких вкладчиков, инвестируют их на фондовом рынке. Помимо эффективного накопления капитала и перемещения денежных средств от собственников к заемщикам, институциональные инвесторы выполняют функцию снижения неопределенности экономической среды за счет экономии на трансакционных издержках (концентрация информационных потоков существенно облегчает поиск и обработку информации). Но поскольку институциональные инвесторы оперируют средствами других инвесторов, на законодательном уровне для них установлено больше ограничений и ответственности, чем для индивидуальных.
На российском фондовом рынке инвесторы-физические лица могут формировать инвестиционный портфель различными способами: 1) с помощью профессионального участника рынка ценных бумаг (брокер, доверительный управляющий), что в свою очередь предполагает либо передачу средств в доверительное управление брокеру, либо самостоятельное принятие решений о покупке-продаже ценных бумаг, тогда как брокер лишь обеспечивает технический доступ на биржевой рынок; 2) с помощью институтов коллективного инвестирования. Схематично принципиальная разница механизмов индивидуального инвестирования представлена на рис. 1.1.