Совершенствование методики оценки рыночной стоимости коммерческого банка

• Автор: Филиппова, Антонина Алексеевна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2013
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 174 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. АНАЛИЗ ТЕОРИИ И ПРАКТИКИ ОЦЕНКИ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА

1.1. Понятие рыночной стоимости коммерческого банка, роль оценки

1.2. Теоретические подходы и методы оценки рыночной стоимости бизнеса

1.3. Идентификация факторов, влияющих на рыночную

стоимость коммерческого банка

Общие выводы

ГЛАВА 2. МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ОЦЕНКЕ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА

2.1. Характеристика принятых подходов и этапов оценки.

2.2. Порядок определения рыночной стоимости коммерческого банка
2.3. Тестирование методических рекомендаций
Общие выводы
ГЛАВА 3. РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ИСПОЛЬЗОВАНИЮ РЕЗУЛЬТАТОВ ОЦЕНКИ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ
КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА В БИЗНЕС-ПРОЦЕССАХ
3.1. Система показателей деятельности банка, применимая
для анализа его эффективности
3.2. Использование результатов расчетов рыночной стоимости банка в процедурах риск-менеджмента.
3.3. Моделирование влияния нематериальных факторов на
рыночную стоимость банка
Общие выводы
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
ПРИЛОЖЕНИЕ 1. ДАННЫЕ РЫНОЧНЫХ СДЕЛОК
ПО КУПЛЕ-ПРОДАЖЕ БАНКОВ
ПРИЛОЖЕНИЕ 2. РЕЗУЛЬТАТЫ РАСЧЕТОВ РЫНОЧНОЙ
СТОИМОСТИ БАНКОВ
ПРИЛОЖЕНИЕ 3. ПРИМЕРЫ РАСЧЕТА РЫНОЧНОЙ
СТОИМОСТИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ
П.3.1. Региональный «работающий» коммерческий банк.. 146 П.3.2. Проблемный банк

ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования. С развитием рыночных отношений в России и появлением различных форм собственности объектом оценки становится любое имущество, приносящее доход и являющееся объектом рыночной сделки. Это относится и к коммерческим банкам, сделки по купле-продаже которых не обходятся без оценки рыночной стоимости.
В современных условиях глобализации рынков и ужесточения конкуренции успех компании, в том числе кредитной организации, определяется не столько высокими финансовыми результатами и рентабельностью, сколько увеличением стоимости бизнеса. В докризисный период (до 2008 года) рыночная стоимость крупнейших транснациональных банков в 12-15 раз превышала их балансовую стоимость, средних и малых банков - в 2-5 раз [98], Сбербанка России - крупнейшего российского банка, чьи акции торгуются на бирже, более чем в 5 раз. В настоящее время в связи с неблагоприятной макроэкономической ситуацией, обусловленной продолжающимся мировым финансовым кризисом и кризисом еврозоны, рыночная стоимость коммерческих банков снизилась, тем не менее, по данным мировых рынков превышение рыночной капитализации над балансовой стоимостью остается существенным. На начало 2013 года мировое лидерство по рыночной капитализации имели китайские банки [133] с коэффициентом превышения в 4 раза.
Разрыв между рыночной и балансовой стоимостью объясняется, прежде всего, влиянием неосязаемых - нематериальных активов. Современные компании и коммерческие банки, как их разновидность, столкнулись с особым видом предпринимательских активов. Стандарты международной финансовой отчетности до сих пор не учитывают в полной мере данную составляющую стоимости компаний, признаваемой фондовым рынком. Еще менее информативны данные о нематериальных активах, используемые в российской системе бухгалтерского учета. Поэтому инвесторы стали отказываться от
1 Industrial and Commercial Bank of China, China Construction Bank. Расчеты автора по данным [133].
финансовых показателей отчетности и отдавать приоритет рыночной стоимости компаний. Рыночная стоимость, как аналитический показатель, находит широкое применение в теории и практике, поскольку отражает успешность, инвестиционную привлекательность и конкурентоспособность бизнеса.
В условиях неразвитости российского фондового рынка, незначительного объема данных о реальной рыночной стоимости российских банков, установленной в ходе продаж, наличия все еще не выявленных факторов, влияющих на рыночную стоимость, возрастает актуальность научных исследований, связанных с развитием и совершенствованием методики оценки рыночной стоимости коммерческих банков.
Степень разработанности проблемы. Отечественные и зарубежные ученые внесли большой вклад в развитие теории оценки рыночной стоимости имущественных объектов, бизнеса. Вопросами оценки стоимости акционерных компаний, бизнес-структур, коммерческих банков занимались многие отечественные экономисты, среди которых можно выделить Грязнову А.Г., Федотову М.А., Касьяненко Т.Г., Рутгайзера В.М., Будицкого А.Е., Решоткина К.А., Прудникову Т.П., Тришина В.Н., Головину Т.П., Глисина А.Ф., Семенову Е.А., Мозгалеву Т.Н., Беспалого С.В., Кононова А.Ю., Козыря Ю.В., Безуглову Н.В., Грачева М.К. Среди зарубежных исследователей следует отметить Т.Коупленда, Т.Колера, Дж.Мурина, Шеннона П.Пратга, А.Дамодарана, Р.Хиггинса, А.Маршалла. Однако, зарубежные разработки ориентированы на условия, характерные для стран с развитыми рынками, что не решает, применительно к отечественной практике, проблемы оценки рыночной стоимости акций при отсутствии полноценных биржевых котировок. Российский банковский сектор почти не представлен на фондовом рынке. На российской бирже котируются акции порядка 20 банков, в том числе только две «голубые фишки»: «Сбербанк России» (ОАО) и ОАО «Банк ВТБ», из числа остальных бумаг фактически инвесторы могут работать только с 4-5 бумагами, остальные не имеют высокой ликвидности.

Таблица 2.
Показатели банков и расчетные значения Р/ВУ
Наименование банка Рыночная капитализация, млрд руб. Собственные средства, млрд руб. Free Float P/BV
2012 год
Сбербанк России (ОАО) 2 072 1 611 0,40 1,
ОАО Банк ВТБ ; 563 693 0,25 0,
ОАО «Банк Москвы» 234 189 0,13 1,
ОАО АКБ "РОСБАНК" 152 118 0,05 1,
ОАО "Банк "Санкт-Петербург" 19 41 0,28 0,
Банк "Возрождение" (ОАО) 13 21 0,38 0,
Средневзвешенное значение РВ/У 1,
2011 год
Сбербанк России (ОАО) 1 766 1 264 0,40 1,
ОАО Банк ВТБ 611 625 0,25 0,
ОАО «Банк Москвы» 236 163 0,13 1,
ОАО АКБ "РОСБАНК" 153 105 0,05 1,
ОАО "Банк "Санкт-Петербург" 26 40 0,28 0,
Банк "Возрождение" (ОАО) 13 18 0,38 0,
Средневзвешенное значение РВ/У 1,
2010 год
Сбербанк России (ОАО) 2 199 983 0,39 2,
ОАО Банк ВТБ 1 052 578 0,22 1,
ОАО «Банк Москвы» 175 117 0,13 1,
ОАО АКБ "РОСБАНК" 142 85 0,05 1,
ОАО "Банк "Санкт-Петербург" 47 29 0,19 1,
Банк "Возрождение" (ОАО) 31 17 0,30 1,
Средневзвешенное значение РВ/У 2,
2009 год
Сбербанк России (ОАО) 1 854 779 0,39 2,
ОАО Банк ВТБ 728 505 0,22 1,
ОАО «Банк Москвы» 116 86 0,13 1,
ОАО АКБ "РОСБАНК" 81 33 0,05 2,
Банк "Возрождение" (ОАО) 28 16 0,30 1,
ОАО "Банк "Санкт-Петербург" 24 25 0,05 0,
Средневзвешенное значение РВ/У 2,