Паевые инвестиционные фонды в системе коллективного инвестирования в Российской Федерации

• Автор: Жегалова, Александра Сергеевна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2013
• Место защиты: Самара
• Количество страниц: 158 с. : ил.

ОГЛАВЛЕНИЕ
Введение
Глава 1 Теоретические основы коллективного инвестирования
1.1 Экономическая сущность и правовые основы системы коллективного инвестирования в Российской Федерации
1.2 Паевые инвестиционные фонды: содержание, виды, сравнительные характеристики
1.3 Особенности финансов организаций коллективного инвестирования
в Российской Федерации
Глава 2 Паевые инвестиционные фонды: оценка российской практики
коллективного инвестирования
2.1 Динамика развития паевых инвестиционных фондов и финансовый анализ показателей их деятельности
2.2 Проблемы функционирования паевых инвестиционных фондов
в РФ и направления их решения
Глава 3 Перспективы развития паевых инвестиционных фондов
в Российской Федерации
3.1 Мировой опыт коллективного инвестирования и возможность
его использования в российских условиях
3.2 Оценка показателей доходности паевых инвестиционных фондов
в целях обеспечения информационных интересов инвесторов
Заключение
Список литературы
Приложения
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы диссертационного исследования. Экономическая стратегия Российской Федерации предусматривает ее инновационное развитие на основе активизации инвестиционных процессов. Успешная их реализация возможна при наличии необходимого объема финансовых ресурсов - источников финансирования инвестиций в инновационные проекты. Неразвитость отечественного финансового рынка ограничивает возможность их привлечения рамками рынка ссудных капиталов, который с учетом дефицита долгосрочных депозитов также ограничен в инвестиционных финансовых ресурсах.
В указанной ситуации достаточно перспективным средством привлечения финансовых ресурсов частных инвесторов на финансовый рынок является коллективное инвестирование. Организации коллективного инвестирования позволяют привлечь в данный процесс наряду с крупными инвесторами, и население, трансформировав их сбережения в инвестиции. Дальнейшее развитие коллективного инвестирования обусловлено глобализацией финансовых отношений: стабильное, успешное позиционирование России на мировом финансовом рынке во многом определяется ростом капитализации профессиональных участников рынка ценных бумаг в России, в том числе паевых инвестиционных фондов. Необходимость развития данного финансового инструмента предусмотрена в Стратегии инновационного развития Российской Федерации на период до 2020 года.
В данном контексте необходимо отметить, что в развитых странах с рыночной ориентацией финансовые институты оказывают существенное влияние на развитие реального сектора экономики и формирование ВВП. Так, доля активов паевых инвестиционных фондов в ВВП развитых стран находится на уровне 15 - 30%, в Российской Федерации около - 1%.
Несмотря на существенный рост паевых инвестиционных фондов на отечественном финансовом рынке данная форма коллективного инвестирования находится в стадии становления. Мировой финансовый кризис оказал негативное влияние на состояние рынка паевых инвестиционных фондов и выявил проблемы его развития.
Важность и сложность поставленных вопросов, а также необходимость их теоретического осмысления и практической реализации определили актуальность и значимость темы диссертационного исследования.
Степень научной разработанности проблемы. Вопросы развития теоретических основ инвестиций находились в центре внимания как зарубежных, так и отечественных ученых. Значительный вклад в исследование механизмов взаимодействия финансовых институтов и рынка ценных бумаг внесли такие ученые, как Г. Марковиц, Ф. Модильяни и М. Миллер, У. Шарп, Коупленд и др. Важный вклад в развитие теории и практики коллективного инвестирования представлен в работах Д. Богла, У. Гоэцмана, Р. Нортона, С. Росса, Г. Серваеса, П. Турфано и других исследователей.
Изучению проблем финансирования инвестиций посвящены работы российских экономистов А.Е. Абрамова, И.Т. Балабанова, В.В. Булатова, В.А. Галанова, А.И. Гончарова, Е.Ф. Жукова, Н.Ф. Зарук, В.Д. Миловидова, Я.М. Миркина, Ю.Б. Рубинина, Б.Б. Рубцова, Н.В. Солабуто.
Несмотря на значительный перечень авторов, изучавших вопросы коллективного инвестирования, следует отметить отсутствие в экономической литературе работ, посвященных комплексному изучению системы коллективного инвестирования в целом, а также ее элементов, в частности паевых инвестиционных фондов, их видов и особенностей функционирования.
Остаются слабо изученными вопросы защиты прав инвесторов и их интересов как владельцев инвестиционных паев, а также стимулирования привлечения инвестиционных ресурсов частных инвесторов; использования современных методов управления паевыми инвестиционными фондами и др.

также производных финансовых инструментов на биржевые товары в портфеле фонда не должна быть ниже 50%.
В состав хедж-фондов могут входить самые разнообразные инструменты: акции, облигации, производные финансовые инструменты паевые инвестиционные фонды и драгоценные металлы
Кредитные паевые инвестиционные фонды послужили антикризисным предложением для банков, желающих расчистить баланс от проблемных долгов. Кредитный фонд предполагает передачу просроченных кредитов в один паевой инвестиционный фонд для последующего управления.
Сравнительно недавно появившийся паевой инвестиционный фонд художественных ценностей предназначен для инвесторов, желающих вложить денежные средства в активы, стоимость которых не имеет корреляции с финансовыми рынками.
Важно отметить, что вложения денежных средств в паевой инвестиционный фонд существенно отличаются от банковского вклада. Это объясняется, на наш взгляд, двумя основополагающими причинами:
1) кредитные организации создаются и функционируют под жестким надзором и регулированием Центрального банка Российской Федерации;
2) целесообразность размещения сбережений населения в банковские вклады и гарантии их сохранности обусловлены созданием и успешным (функционированием Агентства по страхованию вкладов населения.
В данной связи требуется некий механизм защиты портфельного инвестора на финансовом рынке. Поэтому российское законодательство предусматривает обязательность функционирования паевых инвестиционных фондов в системе коллективного инвестирования во взаимодействии с инфраструктурными звеньями. К таким участникам инфраструктуры отнесены управляющая компания и организации, осуществляющие управление и контроль за деятельностью паевого инвестиционного фонда.
К числу инфраструктурных звеньев системы коллективного инвестирования относятся такие организации, как специализированный депозитарий, специализированный регистратор, аудитор, оценщик (рисунок 4).