Управление стоимостью ИТ-компаний

• Автор: Кондратьев, Кирилл Андреевич
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2014
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 145 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. ИТ-РЫНОК НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ

1.1. Анализ глобальных тенденций развития ИТ-рынка..

1.2. Тенденции и проблемы развития российского ИТ-рынка

1.3. Анализ теоретических и методических подходов к оценке стоимости ИТ-компаний

ГЛАВА 2. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ ПОЛОЖЕНИЯ

ПО ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ ИТ-КОМПАНИЙ

2.1. Оценка стоимости ИТ-компаний: сущность, цели,

принципы
2.2. Активы ИТ-компаний и их особенности
2.3. Методические положения по оценке стоимости
ИТ- компаний
ГЛАВА 3. МЕХАНИЗМ УПРАВЛЕНИЯ СТОИМОСТЬЮ
ИТ-КОМПАНИЙ
3.1. Методические рекомендации по управлению стоимостью ИТ-компаний
3.2. Методика оценки стоимости ИТ-компаний
3.3. Апробация разработанных методических положений и рекомендаций по оценке и управлению стоимостью ИТ-компаний
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования. ИТ-бизнес является важной составной частью сферы услуг, обеспечивая потребности различных отраслей экономики в современных интеллектуальных продуктах, позволяющих существенно повысить эффективность принимаемых решений как юридическими, так и физическими лицами.
В настоящее время в России активно развивается информационная индустрия. По оценкам специалистов, в 2012 г. в России количество действующих предприятий этой сферы составляло более 5 тыс. При этом на рынке явно ощущается недостаток высокоспециализированных компаний в этой сфере., что связано как с общей стагнацией в развитии российской экономики вследствие мирового финансового кризиса, так и недостатками в современных методах управления компаниями этой сферы, в которых преобладает технократический подход к решению основных структурных проблем.
Объем продаж на ИТ-рынке в 2012 г. составил в России порядка 12 млрд. долл., из которых около половины приходится на Москву и Санкт-Петербург. На российском рынке формируются и действуют крупные информационные сети. При этом инвесторы, вкладывающие средства в ИТ-бизнес, изначально ориентируются на концепцию управления бизнесом, основанную на стоимостном подходе (Value Based Management), которая предполагает наличие эффективных методов оценки бизнеса. В целом для современного состояния ИТ-рынка характерно ожидание процессов слияний и поглощения, а также рост востребованности услуг предприятий этой отрасли, что определяет повышенный интерес инвесторов к этой сфере вложения капитала.
Кроме того, для ИТ-компаний, обеспечивших свое стабильное развитие, целевые ориентиры смещаются в сторону увеличения стоимости их

бизнеса, что обеспечивает более высокие конкурентные преимущества на рынке, а также инвестиционную привлекательность для дальнейшего наращивания своего потенциала, для чего необходимо определить те факторы влияния на стоимость, управление которыми способно привести к повышению финансовой устойчивости и росту стоимости компании в целом.
Способы оценки бизнеса для принятия управленческих решений, предлагаемые западными экономистами, базируются па развитом рынке цепных бумаг. Поскольку в России финансовый рынок развит недостаточно, концепции, способы и методы оценки стоимости предприятий требуют адаптации с учетом специфики ИТ-бизпеса и российских условий, что и определяет актуальность темы диссертационного исследования.
Степень изученности проблемы. Теоретические, методические и практические вопросы, связанные с оценкой и управлением стоимостью ИТ-комнаний с учетом специфики отрасли, являются достаточно новым направлением в российской финансовой пауке.
Методы оценки бизнеса в условиях развитых рыночных отношений нашли отражение в трудах таких зарубежных ученых как Р. Брсйли, А. Дамодарап, Г. Десмонд, К. Гриффит, Р. Келли, Т. Коллер, Т. Коупленд, С. Майере, С. Мслцзер, М. Миллер, Ф. Модильяни, Д. Моррис, Дж. Муррин, III. Пратт, К. Уолш, Р. Хэмптон, Д. Хей.
Поскольку в работах этих авторов рассматриваются, как правило, вопросы оценки стоимости предприятий и их активов па основе рыночных котировок акций и облигаций, предлагаемые подходы не могут быть автоматически перенесены на оценку стоимости российских ИТ-компапий, так как преимущественно их организационно-правовой формой являются общества с ограниченной ответственностью.
Отдельным аспектам оценки стоимости предприятий посвящены работы российских ученых и практиков К.К. Арабяна, B.C. Воронова, С.В. Валдайцсиа, ПЛ. Виленского, А.Г. Грязновой, М.Г. Данилочкиной, И.А.

неравномерное географическое распределение участников рынка; высокие цепа на программное обеспечение и компьютерные и серверные технологии, превышающие мировые цены;
большая часть ИТ-компаний не создаст уникальный продукт, а интегрирует уже существующий иностранный продукт под нужды и запросы отечественных клиентов;
непоследовательность государственной политики в сфере ИТ-техиологий;
отсутствие налоговых льгот для малого и среднего ИТ-бизнеса; коррупция;
недоступность кредитования для малого и среднего бизнеса; отсутствие правовой культуры и независимой судебной системы; неразвитость коммуникаций в регионах;
непривлекательность малых и средних компаний, работающих па ИТ-рынке, для инвестирования в них в связи с высокими рисками; невысокая доля слияний и поглощений на ИТ-рыпкс; отсутствие системы независимой оценки стоимости ИТ-компаиии на рынке.