Развитие структурированных инвестиционных продуктов на российском рынке ценных бумаг

• Автор: Игнатюк, Александр Сергеевич
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2014
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 165 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ

ГЛАВА 1.

ГЛАВА 2.

ГЛАВА 3.

ВВЕДЕНИЕ
ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ СТРУКТУРИРОВАННЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОДУКТОВ НА
РОССИЙСКОМ РЫНКЕ ЦЕННЫХ
БУМАГ
Экономическая природа структурированных
инвестиционных продуктов, их сущность и
классификация
Структурированные инвестиционные продукты: цели,
задачи их построения и использования
Анализ рисков структурированных инвестиционных
продуктов
АНАЛИЗ ЗАРУБЕЖНОЙ И ОТЕЧЕСТВЕННОЙ ПРАКТИКИ РАЗВИТИЯ СТРУКТУРИРОВАННЫХ
ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОДУКТОВ
Рынок структурированных инвестиционных продуктов в
России
Зарубежный опыт функционирования рынка
структурированных инвестиционных продуктов
Переходные к структурированным инвестиционным продуктам формы и ключевые проблемы развития рынка
структурированных инвестиционных продуктов
МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО
ПОСТРОЕНИЮ СТРУКТУРИРОВАННЫХ
ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОДУКТОВ
Общие принципы подготовки методических
рекомендаций по построению структурированных

инвестиционных продуктов
3.2. Выбор базового актива при построении
структурированного инвестиционного продукта
3.3. Методы структурирования активов в процессе
построения структурированного инвестиционного продукта
3.4. Подготовка стратегии реализации структурированных
инвестиционных продуктов
ГЛАВА 4. ЭКСПЕРИМЕНТ ПО ПОСТРОЕНИЮ
СТРУКТУРИРОВАННОГО ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОДУКТА
4.1. Основные принципы построения структурированного
инвестиционного продукта, формирование профиля потребностей клиента
4.2. Отбор базового актива структурированного
инвестиционного продукта
4.3. Построение структурированного инвестиционного
продукта
4.4. Определение каналов распространения
структурированного инвестиционного продукта
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ
ПРИЛОЖЕНИЯ
ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы.
Период высокой волатильности мировых фондовых площадок обуславливает актуальность вопроса сохранения стоимости инвестиционных активов. При формировании инвестиционной позиции, приоритетное значение для участников рынка ценных бумаг приобретает решение задач диверсификации активов, прогнозирования денежных потоков и снижения финансовых рисков.
Наибольшую остроту указанные тенденции приобрели в период перемен, обусловленный началом мирового экономического кризиса 2008-2009 гг., когда произошла активизация процесса смены базовой модели инвестирования. Ускоренный подъем мировой экономики, наблюдавшийся с начала 2000-х гг., способствовал существенному повышению стоимости всех без исключения групп активов. Широкое распространение на фондовом рынке получила стратегия вложений, основанная на покупке и среднесрочном сохранении инвестиционных позиций. Устойчивый рост стоимости финансовых активов определил практическую эффективность данной стратегии в докризисный период. В большинстве случаев инвесторы, успокоенные стабильной и высокой прибылью, забывали о существующих рисках, связанных с вложением средств в акции и в облигации с низким кредитным рейтингом. Коррекционные движения на мировых фондовых рынках в 2007 и 2008 гг. на практике подтвердили тезис о низком уровне защиты представленной выше стратегии от резкого колебания цен на финансовых рынках.
Существенное повышение геополитической напряженности в мире, военные столкновения на Ближнем Востоке, Северной Африке, в восточной части Украины, воздействие санкций США и Евросоюза, направленных против экономики РФ, обесценение национальной валюты обусловили неспособность российского фондового рынка сформировать стабильный

портфеля. Данная задача во многом напоминает хеджирование, но, тем не менее, ее действие заметно шире.
По определению хеджирование - совокупность различных методов страхования от возможного изменения цен (курсов) при заключении сделок, использование которых предусматривается в будущем. С помощью хеджирования можно устранить или уменьшить неопределенность будущих денежных потоков, что позволяет инвестору рассчитывать на определенную величину будущих поступлений. Суть процесса хеджирование заключается в принятии на срочном рынке уравновешивающей контрактной позиции, противоположной той, с которой связан риск, с целью защиты от возможных убытков. [22, с. 15]. Таким образом, под хеджем понимается транзакция, которая уменьшает риск произведенных инвестиций. В связи с этим следует заметить, что в современной практике финансового менеджмента трактовка хеджа имеет несколько более обширный характер и охватывает всю совокупность действий, направленных на устранение или уменьшение рисков, имеющих природу возникновения от внешних источников. Целью хеджирования является не извлечение дополнительной прибыли, а снижение риска потенциальных потерь. Поэтому, прибегая к хеджу, инвестор отказываются от возможности получения прибыли в случае благоприятного изменения рыночной ситуации в обмен на уменьшение (минимизацию) величины потенциальных потерь при неблагоприятном изменении внешней конъюнктуры.
Структурированный инвестиционный продукт лишь отчасти функционирует в плоскости хеджирования в современном понимании данного термина. Эмитент лишь изредка формирует хеджирующую позицию в теле структурированного инвестиционного продукта, а инвестор, покупая данный продукт, чаще всего стремится к получению дополнительного инвестиционного дохода.
Организация доступа к новым рынкам и инструментам. Большая группа институциональных инвесторов имеет правовые ограничения на