Влияние структуры российского рынка межбанковского кредитования на управление Центральным банком ликвидностью банковской системы

• Автор: Исаков, Александр Владимирович
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2014
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 153 с. : ил.

Содержание
Введение
Глава 1. Результаты исследований структуры рынка МБК и потенциал совершенствования операций центрального банка с учетом структуры рынка
1.1 Современные направления изучения структуры рынка МБК и основные эмпирические инструменты
1.2 Операционные аспекты проведения денежно-кредитной политики и структура рынка МБК
1.3. Использование информации о структуре рынка МБК при реализации денежно-кредитной политики Банка России
1.4 Оценка спроса на ликвидность групп банков со сходным поведением на аукционе РЕПО
Результаты первой главы
Глава 2. Оценка уровня напряженности на рынке МБК на основе индикаторов его структуры
2.1 Модели распространения стресса и распространения шоков на рынке МБК
2.2 Статистики открытых позиций рынка МБК
2.3 Сигнальная модель рынка МБК Банка России
2.4 Альтернативный подход к построению сигнальной модели рынка МБК
2.5 Стресс на рынке МБК и статистика открытых позиций
Результаты второй главы
Глава 3. Идентификация структуры рынка МБК и управление ликвидностью
3.1 Критика простого суммирования шоков ликвидности
3.2 Идентификация структуры рынка МБК
3.3 Модели агрегирования шоков ликвидности с учетом структуры рынка
Результаты третьей главы
Заключение
Список сокращений и условных обозначений
(|||) ВЫСШАЯ ШКОЛА ЭКОНОМИКИ
НАЦИОНАЛЬНЫЙ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

Список литературы
Индекс иллюстраций и таблиц
Приложение
Приложение 1. Международная практика выбора операционного ориентира ДКП
Приложение 2. Модифицированный алгоритм сегментирования временного ряда
Приложение 3. Выбор
Приложение 4. Дендрограммы для методов ближнего соседа, средней связи и Уорда
Приложение 5. Тестирование нормальности локальных распределений
Приложение 6. Тестирование ценового сегментирования
ВЫСШАЯ ШКОЛА ЭКОНОМИКИ
НАЦИОНАЛЬНЫЙ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

Введение
Современные центральные банки стремятся увеличить благосостояние общества, таргетируя определенные уровни
макроэкономических индикаторов в рамках собственного мандата и поддерживая стабильность финансовой системы. Для достижения указанных целей центральные банки проводят операции на финансовых рынках. Такие операции направлены на управление уровнем
краткосрочных процентных ставок и уровнем ликвидности банковского сектора1. При планировании и параметризации таких операций денежные власти опираются па некоторые предположения о структуре рынка МБК, то есть о механизме и пределах перераспределения ликвидности в банковском секторе. Структура рынка МБК в настоящем исследовании определена как совокупность двусторонних кредитных лимитов,
установленных участниками рынка МБК друг на друга. Таким образом, структура рынка определяет верхнюю границу объема перераспределения ликвидности на рынке МБК.
Актуальность настоящего исследования подтверждается растущим вниманием к вопросам управления ликвидностью банковского сектора в условиях перехода российской банковского сектора в состояние структурного дефицита ликвидности во второй половине 2011г. и перехода Центрального банка Российской Федерации (Банка России) к управлению процентными ставками. Следует отметить, что точное управление ставками и ликвидностью требует от денежных властей способности корректно оценивать спрос банковского сектора на
1 Ряд авторов называют «банковским сектором» совокупность всех банков без центрального банка, а «банковской системой» все банки вместе с центральным банкам. Однако, такое определение не является общепринятым и в настоящей работе мы используем термины «банковская система» и «центральным банк» в первом определении и как эквивалентные.
ВЫСШАЯ ШКОЛА ЭКОНОМИКИ
НАЦИОНАЛЬНЫЙ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ
ВЕРСИТЕТ

А. Кластер
Б. Кластер

В. Кластер З
Г. Кластер

•гЛ^1кг-*
Рисунок 5. Оценка и фактический спрос на аукционе РЕПО Источник собственные расчеты. Черной линией показан
фактический объем РЕПО, пунктирной - оценка. На графиках отражен
лишь тестовый период, поведение модели на обучающей выборке не
приводится.
Результаты первой главы
В первой главе систематизировано и изложено содержание блока теоретической и эмпирической литературы, на которую опирается настоящее исследование. Существующая литература, рассматривающая структуру рынка МБК в контексте денежно-кредитной политики, не сбалансирована по объему: блок литературы, рассматривающий вопросы устойчивости рынка МБК, значительно превосходит по объему существующие исследования влияния структуры рынка на управление ликвидностью банковского сектора центральными банками. При этом
ВЫСШАЯ ШКОЛА ЭКОНОМИКИ
НАЦИОНАЛЬНЫЙ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ