Теория ценностно-ориентированного менеджмента: система, модели и показатели измерения ценности

• Автор: Волков, Дмитрий Леонидович
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Докторская
• Год защиты: 2007
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 488 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ
Введение

Глава 1. Теоретические основы ценностно-ориентированного менеджмента (УВМ)

1.1. Ценностно-ориентированный менеджмент (УВМ): понятие и структура

Подходы к определению целевой функции компании

Определение ценностно-ориентированного менеджмента (УВМ)

Структура ценностно-ориентированного менеджмента {УВМ)

Система измерения ценности как ключевой элемент ценностноориентированного менеджмента (УВМ)
1.2. Ценностно-ориентированный менеджмент (УВМ): основные модели оценивания фундаментальной ценности

Понятие фундаментальной ценности собственного капитала

Основные подходы и модели фундаментальной оценки собственного капитала

Общая формулировка модели дисконтирования дивидендов
Модель дисконтирования свободных денежных потоков
Модели остаточной прибыли
1.3. Выводы
Глава 2. Прибыль и денежные потоки: общее и различия
2.1. Общая бухгалтерская модель и причины различий между прибылью и денежными потоками
Общая бухгалтерская модель и отношение чистого прироста
Бухгалтерская модель денежных потоков
Бухгалтерская модель прибыли
Различия между прибылью и денежными потоками

2.2. Допущение временной определенности фактов хозяйственной деятельности и формирование информации о прибыли в финансовой отчетности
Принцип периодичности
Понятие доходов и расходов организации
Понятие доходов от обычных видов деятельности
Критерии признания доходов от обычной деятельности
Понятие расходов от обычных видов деятельности
Признание расходов
Принцип соотнесения расходов и доходов
Формирование финансового результата от продаж в отчете о прибылях и убытках
Прочие доходы и расходы
2.3. Допущение непрерывности деятельности и формирование бухгалтерских оценок
Историческая стоимость как база бухгалтерской оценки
Использование альтернативных бухгалтерских оценок
Оценка статей баланса по исторической стоимости
Оценка по остаточной стоимости. Амортизируемые и неамортизируемые активы
Оценка по текущей (рыночной) стоимости
Принцип оценки по наименьшей из стоимостей - исторической и рыночной
2.4. Формирование информации о денежных потоках в финансовой отчетности
Назначение и необходимость отчета о движении денежных средств
Денежная база отчета о движении денежных средств

Проблемы и концепции классификации потоков денежных средств
2.5. Выводы
Глава 3. Модели оценки собственного капитала: формулировки, эквивалентность и проблема выбора адекватной модели
3.1. Модель дисконтирования денежных потоков: полная формулировка
Определение свободных денежных потоков
Совместимость моделей дисконтирования свободных денежных потоков и дивидендов
Допущения по поводу продолженной ценности и полная формулировка модели
3.2. Модель остаточной прибыли: полная формулировка
Определение остаточной прибыли и варианты модели
Допущения по поводу продолженной ценности и конечная формулировка модели
3.3. Теоремы об эквивалентности моделей дисконтирования денежных потоков и остаточных прибылей
Эквивалентность моделей оценки: постановка вопроса
Эквивалентность моделей при условии постоянства дисконтируемых показателей
Эквивалентность моделей в общем случае
Условия эквивалентности моделей оценки
3.4. Выбор адекватной модели оценки
Постановка проблемы и критерии выбора
Анализ соответствия модели дисконтирования дивидендов критериям выбора
Анализ соответствия модели дисконтирования свободных денежных потоков критериям выбора

соответствующей организационной культуры и определение организационной структуры, отношения с инвесторами и корпоративное управление, определение роли топ-менеджмента и его вознаграждение, использование при слияниях и поглощениях и в оценке бизнеса (рис. 1.1).
Стратегический выбор
Распределение ресурсов
Системы планирования и контроля
Системы вознаграждения менеджмента
Культура
Структура
Отношении с инвесторами
Корпоративное управление
Роль топ-мснсджмента
Слияния и поглощения
Оценка стоимости бизнеса
Цслеполагание и измерение результатов деятельности
Соединяются вместе т аким образом, что решение всех этих задач нацеливается на максимизацию благосостояния собственников

VBM - компания
Рис. 1.1. Некоторые управленческие задачи, на которые влияет концепция VBM
Отметим, что представленное выше определение управленческих задач требует более четкой структуризации, которая представлена, в частности, в [Коупленд, Коллер, Муррин, 2005, с. 107 —108]. Как отмечают указанные авторы в случае, если компанией применяется концепция ценностно-ориентированного менеджмента (VBM), го все действия этой организации должны базироваться на стоимостном (ценностном) мышлении, которое, в свою очередь, обуславливается наличием двух компонентов - системы измерения стоимости (ценности) и стоимостной (ценностной) идеологии (см. рис. 1.2).