Особенности венчурного капитала в экономической системе

• Автор: Шатин, Иван Андреевич
• Шифр специальности: 08.00.01
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2012
• Место защиты: Челябинск
• Количество страниц: 118 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ
Введение

Глава 1. Теоретические основы венчурного капитала

в экономической системе

1.1. Содержание, природа, формы и принципы венчурного капитала

в экономической системе

1.2. Анализ рынка венчурного капитала в экономически развитых

и развивающихся экономических системах

1.3. Критерии и показатели эффективности венчурного капитала

в экономической системе

Глава 2. Эффективная модель венчурного капитала

в экономической системе
2.1. Концептуальные основы моделирования венчурного капитала
в экономической системе
2.2. Сравнительный анализ моделей венчурного капитала
в развитых и развивающихся экономических системах
2.3. Экономико-математическая модель венчурного капитала
в экономической системе
Заключение
Библиографический список
Приложения

ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования. В настоящее время одной из мировых тенденций является активное развитие венчурного капитала в глобальной экономической системе. В США перед Второй мировой войной сложилась исследовательская система, направленная скорее на распространение научных знаний в соответствии с потребностями растущей промышленности, а не на освоение границ познания. Благодаря расширению сети государственных лабораторий и институтов, увеличению доли государственного финансирования и усилению регулирующей функции государства в сфере науки эволюция национальных инновационных систем получила импульс к развитию во второй половине XX века. Рынок венчурного капитала зародился и получил наибольшее развитие в Соединенных Штатах Америки по историческим, географическим, социально-экономическим и другим причинам в середине 1940-х гг., в Европе он появился только в конце 1970-х гг., тогда как в России только в 1990-х гг.
Характерно, что американская система венчурных инвестиций основана на непрерывном цикле финансирования, то есть основной задачей рынка является аккумулирование средств инвесторов и размещение их в различные инновационные проекты. При этом российской экономической системе свойственно формирование фондов венчурных и прямых инвестиций под конкретный проект, продвигаемый государством.
Основная сложность в изучении процессов формирования рынка
венчурного капитала в экономической системе России состоит в том, что,
несмотря на возросший к нему интерес, до сих пор не существует единого
теоретического и методологического подхода к определению содержания
категории венчурного капитала. Так, согласно европейскому и российскому
подходам к венчурным инвестициям также относят прямое инвестирование,

в то время как в США используется иной подход к определению венчурного капитала и венчурного инвестирования. Не существует методики оценки эффективности функционирования венчурного капитала в экономической системе в отраслевом разрезе, нет комплексных моделей эффективного венчурного капитала в трансформируемой экономической системе.
Все вышеуказанные проблемы требуют скорейшего решения, поскольку это имеет большое значение для определения наиболее эффективных методов и направлений развития экономики России. Венчурный капитал может стать драйвером инновационного роста и модернизации трансформируемой экономической системы России. По опыту развитых стран можно выявить и проанализировать значимость и удельный вес в объеме валового внутреннего продукта продукции, создаваемой с участием венчурного капитала
Таким образом, исследование сущности и особенностей венчурного капитала связано со становлением и развитием новой экономики, определение эффективных сценариев и моделей ее развития представляется интересным кругом проблем, обусловливающих актуальность проведенного научного исследования.
Степень разработанности проблемы.
Впервые термин «венчурный капитал» был введен А. Роком - одним из основоположников первых венчурных сделок в Кремниевой долине. Основателями венчурного инвестирования также можно считать Франклина (Питча) Джонсона и Тома Перкинса.
В экономической литературе имеются различные трактовки понятия венчурного капитала и венчурного инвестирования. Обусловлено это тем, что в теоретической экономике (науке, объектом изучения которой является практическая экономика) признается функционирование практической экономики в виде различных экономических систем на основе выделения экономической доминанты.

Необходимо отметить, что государственная поддержка осуществляется на основе программы инвестиционных компаний для малого бизнеса, предоставляющей государственные гарантии по облигациям, выпущенными фирмами - венчурными капиталистами. В связи с крупными финансовыми потерями Соединенные Штаты отказались от поддержки венчурного инвестирования с участием в собственном капитале фирм венчурного капитала.
Самым крупным игроком американского рынка венчурного инвестирования являются бизнес-ангелы и их ассоциации, которые представляют неформальный сектор. Особенностью данных субъектов рынка является то, что они инвестируют собственные средства, поэтому преимущественная организационно-правовая форма для них -индивидуальное предпринимательство. В связи с этим их основной целью является получение дохода. При этом бизнес-ангелов можно разделить на два вида: активные, которые занимаются консалтингом и принимают решение в ключевых менеджерских решениях, и пассивные, не вмешивающиеся в операционную деятельность компаний. В последнее время в американской экономической системе наблюдается усиление роли влияния крупных ассоциаций бизнес-ангелов, что приводит к увеличению предполагаемого разового объема инвестиций, которые не подходят для финансирования ранних стадий проекта, в связи с этим возрастает число вложений на более поздних стадиях. Подобная ситуация может привести к сокращению объемов инвестирования в малые инновационные компании на стадии «посева» и «стартапа».
При этом существует схематическое изображение венчурного инвестирования, происходящего на ранних этапах, разработанное в Кремниевой долине [115]. На рис. 1.9 показана система взаимодействия большинства экономических агентов на этапе появления «стартапа».