Макроэкономические и институциональные факторы государственного регулирования слияний и поглощений

• Автор: Сизов, Андрей Вячеславович
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2007
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 200 с. : ил.

ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1. СОВРЕМЕННЫЕ ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И ПРИКЛАДНЫЕ ПОДХОДЫ К АНАЛИЗУ ПРОЦЕССОВ СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ.
1.1. Понятие, формы н методы СЛИЯНИЙ и поглощений
1.1.1. Определения слияний и поглощений и их различия
1.1.2. Виды и формы слияний и поглощений.
1.1.3. Мотивы интеграции хозяйствующих субъектов.
1.2. Современные теоретические подходы к процессам слиянии и поглощений
1.3. Этапы развития и регулирование рынка корпоративного контроля в США и ЕС
1.3.1. Волны слияний и поглощений в США и основные подходы к регулированию рынка
кориорагивного контроля.
1.3.2. Основные принципы регулирования слияний и поглощений в ЕС.
ГЛАВА 2. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ РАЗВИТИЯ ПРОЦЕССОВ СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ В РОССИИ
2.1. Историческая ретроспектива и проблемы этапизации процессов слияний и поглощений
2.2. Особенности отраслевом и географической структуры рынка слияний и
поглощений
2.2.1. Отраслевая структура рынка слияний и поглощений.
2.2.2. Географическая структура рынка слияний и поглощений и трансграничные сделки.
2.2.3. Анализ активности сделок слияний поглощений по отраслям, регионам и видам консолидации.
2.3. Государство как субъект рынка корпоративного контроля
2.4. Макроэкономические характеристики н особенности современного этапа развития рынка слияний и поглощений.
ГЛАВА 3. РЫНОК СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ КАК ОБЪЕКТ
ГОСУДАРСТВЕННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ.
3.1. Регулирования слияний и поглощений в контексте антимонопольного законодательства РФ
3.2. Защита прав инвесторов акционеров и обеспечение прозрачности процессов слияний и поглощений. .
3.3. Актуальные принципы государственного регулирования слияний и поглощений.
ГЛАВА 4. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ И ОРГАНИЗАЦИОННЫЕ ПРОЦЕДУРЫ
ПРОЦЕССОВ СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ ПРИКЛАДНЫЕ ПОДХОДЫ
4.1. Показатели эффективности слияний и поглощений. Модель оценки эффективности
4.2. Проведение процедур слияний и поглощений хозяйствующими субъектами.
4.2.1. Профессиональные участники процессов слияний и поглощений .
4.2.2. Виды и формы оценки бизнеса. .
4.2.3. План оценки компаниицели, определение объема работ, распределение ресурсов. Подведение
итогов оценки компаниицели
4.3. Реорганизация хозяйственных процессов в ходе интеграции предприятий планирование и управление
4.3.1. Направления реорганизации.
4.3.2. Дерево реорганизации
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ


В целях настоящего диссертационного исследования именно последние определения принимаются как основные при дальнейшем изложении. При употреблении словосочетания рынок корпоративного контроля будет иметься в виду вся совокупность характеристик процессов слияний и поглощений за заданный промежуток времени в заданном географическом регионе. Компанияцель объект будущего поглощения или компания, принимающая участие в процессе слияния, инициатором которого она не является, но рассматривает данную возможность или соглашается на слияние. Компанияпокупатель компания, выступающая инициатором слияния, либо приобретатель прав собственности на компаниюцель при поглощении. Компанияагрессор компанияпокупатель при поглощении в случае, если поглощение инициируется или происходит без согласия всех или части текущих собственников компаниицели. Далее целесообразно подробно рассмотреть виды и формы слияний и поглощений. Существует несколько классификаций процессов слияний и поглощений. Формы оплаты покупателем компаниейпокупателем акций долей, активов приобретаемой компании. Дружественные слияния и поглощения сделки, ставшие результатом договоренности собственников компаний в предшествующем интеграции виде. Примером этого вида поглощения стало приобретение международной компанией i своего партнера в России, одного из крупнейших российских риэлторов и консультантов в сфере недвижимости, i i . Компании на протяжении нескольких лет являлись стратегическими партнерами для осуществления совместных проектов на территории России, но во второй половине года предложила собственникам выкупить компанию. При этом собственники Майкл Стайлс и Сергей Рябокобылко, возглавлявшие ранее компанию, сохранили в ней свои позиции в качестве топменеджеров. Другим примером дружественного слияний могла бы стать несостоявшаяся сделка между акционерами международного сталелитейного концерна и акционерам российской ЗАО Северсталь. Недружественные слияния и поглощения сделки, в ходе которых меняется структура собственности одного или нескольких хозяйствующих субъектов против желания одного или нескольких собственников. Примером попыток недружественного поглощения можно назвать действия Группы компаний Вектор в отношении ОАО Тулабумпром и ОАО Сокольский ЦБК, когда процесс приобретения контроля над обществами начался не с переговоров с акционерами, а с предъявления постановления судебного пристава о возбуждении исполнительного производства и фактического смещения руководства обществ со своих постов . Горизонтальные слияния и поглощения, в ходе которых объединяются компании, работающие на одном и том же рынке в одном и том же сегменте рынка. Примером горизонтального слияния было начавшееся в октябре года приобретение международным производителем пива компанией i 0 долей российского ООО Собол Бир . Вертикальные слияния и поглощения, в ходе которых компании объединяются в рамках одной производственной цепочки. Как пример подобного поглощения можно привести приобретение в декабре года ОАО Лукойл заправочных станций у ЗАО БалтТрейд . Родовые или родственные слияния и поглощения, в ходе которых объединяются или приобретаются компании, производящие сопутствующие товары. Примером такой интеграции является объединение производителя фототехники высокого качества i и производителя расходных материалов для фотосъемки и доступной фототехники i. Еще одним примером является объединение подразделений НИОКР международных лидеров в области производства сотовых телефонов компаний i и i, произошедшее весной года. Конгломератные слияния и поглощения, в ходе которых объединяются компании, не относящиеся ни к одной отрасли, не являющиеся частью одной производственной цепочки. Чаще всего мотивами данных приобретений является диверсификация или высокая экономическая привлекательность приобретаемого бизнеса отрасли, рынка. Примером таких сделок может стать проведенное в октябре года приобретение ОАО РТКЛизинг долей ООО Многопрофильная процессинговая компания .