Эмиссия акций и облигаций акционерными обществами : Правовые аспекты

• Автор: Беляков, Игорь Геннадьевич
• Шифр специальности: 12.00.03
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 1997
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 174 с.

ОГЛАВЛЕНИЕ
Введение
Глава 1. Правовое регулирование эмиссии акций и облигаций акционерными обществами. 11
1. Понятие и виды акций и облигаций, выпускаемых акционерными обществами. 10
2. Порядок и условия проведения эмиссии акций и облигаций акционерными обществами. 62
Глава 2 Организация и осуществление государственного контроля за эмиссией акций и облигаций акционерными обществами
1. Государственный контроль за эмиссией акций и облигаций акционерными обществами: понятие, принципы, функции, формы и значение
2. Система государственного контроля за эмиссией акций и облигаций акционерными обществами. 130
Заключение
Библиография.

ВВЕДЕНИЕ
АКТУАЛЬНОСТЬ ТЕМЫ ИССЛЕДОВАНИЯ. В условиях развития в России рыночной экономики, продолжающейся и набирающей темпы конвергенции двух недавно антагонистических систем, эмиссия акций и облигаций акционерными общества приобретают все большее значение.
Во-первых, создание акционерных обществ и проведение эмиссии акций и облигаций являются эффективными способами независимой от государства мобилизации крупных денежных средств.
Во-вторых, для периода "первоначального накопления капитала", в который вступила российская экономика, характерны процессы перераспределения капитала и собственности. Юридическими формами и способами такого перераспределения служат эмиссии акций и облигаций акционерными общества.
Во-третьих, эмиссия акций и облигаций акционерными общества служит своеобразным двигателем политики разгосударствления и приватизации. Рынок акций и облигаций приватизированных предприятий является одним из крупнейших сегментов фондового рынка после рынка государственных ценных бумаг.
В-четвертых, владение акциями и облигациями акционерных об-ществ - одна из основных концепций радикальных реформ, акции и облигации в сознании многих людей отразились как инструменты рыночного способа хозяйствования и причастности к владению и управлению собственностью. Проблема защиты имущественных интересов инвесторов (в первую очередь граждан) появившаяся в начале 90-х годов, до сих пор не получила надлежащего законодательного разре-

шения.
В-пятых, в настоящее время уже можно говорить о наличии в России законодательства, регулирующего эмиссию акций и облигаций акционерными общества, которое вместе с тем довольно противоречиво.
Происходящие процессы нуждаются не только в теоретическом изучении - в целях прогнозирования в развитии сложных явлений, происходящих в рассматриваемой области отношений, но и соответствующем нормативном регулировании, - для выявления необходимых изменений и дополнений к действующему законодательству.
Рынок ценных бумаг в развитых странах с устоявшимися ры-; ночными традициями, всегда находится под контролем государства, функции которого выполняют специальные органы.
В нашей стране государственный контроль за рынком ценных бумаг еще более необходим, так как стоит задача быстрого станоз,тения фондового рынка. В экономике советского периода ценные бумаги, как, впрочем, и другие атрибуты рыночных отношений, не пользовались популярностью и практически не получили распространения, если не считать насаждения облигаций государственных займов, которые по своей юридической и экономической сущности ценными бумагами не являлись.
Осуществление государственно-правового контроля за эмиссией акций и облигаций акционерными обществами еще не подвергалось в нашей научной литературе тщательному исследованию. Публикации в журналах и газетах затрагивают лишь самые общие проблемы или отдельные аспекты этого сложного явления. Имеются теоретические и практические вопросы, нерешенность которых оказывает отрицательное воздействие на хозяйственный оборот. Нормативная база проти-

запрещены для продажи гражданам. В этой норме, очевидно, отразилась старая тенденция советского законодательства, ограничивавшая права физических лиц на участие в предпринимательской деятельности.
Совершенно оправдано то, что в Федеральном Законе "Об акционерных обществах" разрешен выпуск только именных акций.
Вместе с тем необходимо отметить, что с принятием Закона РФ "О рынке ценных бумаг" в российской правовой практике появилось противоречие. Согласно Закону "Об акционерных обществах" все акции АО являются именными (п. 2 ст. 25), а Закон "О рынке ценных бумаг"
допускает выпуск акций на предъявителя (ст. 2). Думается, что такая законотворческая деятельность способна нанести значительный ущерб интересам хозяйствующих субъектов и может породить трудноразрешимый конфликт между эмитентом, который, руководствуясь Законом "О рынке ценных бумаг", выпустит акции на предъявителя, и владельцами этих акций.
Во-первых, одно из прав акционера - участие в управлении акционерным обществом. Закон "Об акционерных обществах" сконструирован в расчете на именную акцию, эмитент знает, перед кем он должен выполнить свои обязанности по созыву общего собрания, выплате дивидендов, кому предоставлено право выдвигать кандидатов в директора. Но для предъявительских акций реестр не предусмотрен, и эмитент рискует быть придавлен "комом" проблем, решение которых путем простого предъявления сертификата крайне сложно. В этой ситуации эмитент всегда сошлется на положения Закона "Об акционерных обществах", отнюдь его не обязывающие перед данными акционерами.
Во-вторых, при толковании содержания обоих Законов ("Об акционерных обществах" и "О рынке ценных бумаг") справедливо будет еле-