Правовое регулирование обращения ценных бумаг иностранных эмитентов : Сравнительный анализ права и практики Российской Федерации и Соединенных Штатов Америки

• Автор: Соловьёв, Денис Вячеславович
• Шифр специальности: 12.00.03
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2001
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 185 с.

ОГЛАВЛЕНИЕ
Введение.
Глава I
Правовое регулирование регистрации, выпуска и обращения ценных бумаг иностранных эмитентов в США.
§ 1 Правовой режим
иностранных ценных бумаг, эмитентов и инвесторов в США.
§ 2 Условия и порядок
регистрации ценных бумаг иностранного частного эмитента в США.
§ 3 Правовое регулирование обращения ценных бумаг иностранных эмитентов на американском фондовом рынке.
Глава II
Правовое регулирование регистрации, выпуска и обращения ценных бумаг иностранных эмитентов в Российской Федерации: сравнительный анализ права и практики РФ и США.
§ 1 Правовой режим иностранных ценных бумаг и эмитентов в

Российской Федерации.

§ 2 Коллизионные вопросы
обращения иностранных ценных
бумаг на территории РФ.
§ 3 Порядок регистрации и размещения ценных бумаг
иностранных эмитентов в РФ.
§ 4 Правовые основы обращения американских депозитарных
расписок, выпущенных на
ценные бумаги российских
эмитентов.
Заключение
Библиография

Введение.
Актуальность темы исследования.
До настоящего времени законодательство РФ не содержит специальных нормативных актов, регулирующих порядок регистрации для размещения и обращения на территории РФ выпусков ценных бумаг иностранных эмитентов. Межу тем ряд федеральных законов и документов Федеральной Комиссии по ценным бумагам РФ (ФКЦБ) содержат прямую отсылку к актам, не принятым пока ни ФКЦБ, ни каким либо иным органом государственной власти. Представляется, что существует, как минимум, две причины подобной ситуации. Первая, экономическая, состоит в том, что законодательной и исполнительной властью в качестве первоочередной задачи в области регулирования фондового рынка рассматривается задача по привлечению и правовой защите иностранных инвестиций и инвесторов. Вопрос же о развитии правовой базы для иностранных эмитентов ценных бумаг, т.е. лиц, привлекающих инвестиционный капитал в Российской Федерации, в лучшем случае не воспринимается как первоочередной. Между тем, успех программы восстановления российской экономики напрямую связан с процессом инвестиций в промышленные комплексы стран СНГ, крайне желательным механизмом реализации которого было бы построение рынка «международных» инвестиционных инструментов в рамках фондового рынка РФ.
Вторая, основанная на конфликте моделей права, состоит в том, что российское законодательство, регулирующее рынок ценных бумаг и основанное, в значительной степени на континентальной системе права, требует существенной доработки. Особенно в части определения ценных бумаг и адаптации модели акционерного общества, без чего правоотношения по ценным бумагам

имеет статуса компании, обязанной предоставлять отчетность, может предлагать и реализовывать свои акции в США своим работникам, должностным лицам, директорам и консультантам в соответствии с письменным опционным, сберегательным, бонусным или другим компенсационным планом или контрактом. Объем продаж в соответствии с этим правилом не может превышать определенные пределы, установленные в Правиле. Эмитент представляет в Комиссию уведомления по Форме 701. Ценные бумаги, реализованные эмитентом в соответствии с этим Правилом, могут перепродаваться только после регистрации в соответствии с Законом о ценных бумагах.
Из вышеизложенного можно заключить, что число и характер ограничений, процедур и требований, касающиеся предложения ценных бумаг, предусмотренных законодательством, включая ряд дополнительных требований, зависят от типа ценных бумаг (долговые, долевые, правительств иностранных государств и проч.), от статуса эмитента и андеррайтера (инвестиционная компания, резидент/нерезидент, квалифицирован .ыштуциональный
покупатель или нет и и, п ,а и условий размещения (в США/за пределами США, стоимость размещаемых ценных бумаг, число покупателей, открытое или закрытое предложение). В зависимости от выбранных эмитентом или его андеррайтером условий размещения, а также от выбора самого эмитента и андеррайтера (их организационных, финансовых и резидентных параметров) размещение ценных бумаг может предполагать различные процедуры и механизмы кратко описанные выше.
Выше уже упоминался вопрос о гражданской ответственности эмитента ценных бумаг, а также любого лица, принимающего участие в размещении выпуска ценных бумаг за достоверность информации, предоставляемой Комиссии при регистрации выпуска