Товаров:
На сумму:

Электронная библиотека диссертаций

Доставка любой диссертации в формате PDF и WORD за 250 руб. на e-mail - 20 мин. 800 000 наименований диссертаций и авторефератов. Все авторефераты диссертаций - БЕСПЛАТНО

Расширенный поиск

Американские депозитарные расписки в международном частном праве

  • Автор:

    Ратников, Кирилл Юрьевич

  • Шифр специальности:

    12.00.03

  • Научная степень:

    Кандидатская

  • Год защиты:

    2002

  • Место защиты:

    Москва

  • Количество страниц:

    156 с. : ил

  • Стоимость:

    250 руб.

Страницы оглавления работы

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1 ОСОБЕННОСТИ ПРАВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ АМЕРИКАНСКИХ ДЕПОЗИТАРНЫХ РАСПИСОК ПО ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВУ О ЦЕННЫХ БУМАГАХ США
1. Ценные бумаги как форма привлечения инвестиций в условиях глобализации мировой экономики и рынка ценных бумаг
2. Правовая природа АДР
3. Право о ценных бумагах США и штатов, применимое к инвестиционным проектам с использованием АДР
4. Условия и порядок выпуска и размещения АДР по праву США
ГЛАВА 2 ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ОТНОШЕНИЙ В РАМКАХ ПРОЕКТА ВЫПУСКА АМЕРИКАНСКИХ ДЕПОЗИТАРНЫХ РАСПИСОК
1. Депозитный договор между российскими юридическими лицами и американским банком-депозитарием
2. Вопросы права собственности в отношении АДР
3. Проблемы, связанные с реализацией акционерами, владеющими АДА и ГДА, права на управление акционерным обществом
4. Постановление ФКЦБ РФ № 3 от 13 марта 2001 г. и практика делегирования голосов независимым от исполнительных органов общества лицам: положительный опыт
5. Договор американского банка-депозитария с российским банком-хранителем и соглашение российской компании с банками-андеррайтерами о гарантированном размещении АДР
ГЛАВА 3 ИСПОЛЬЗОВАНИЕ АДР ДЛЯ ПРИВАТИЗАЦИИ РОССИЙСКОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ И БАНКОВСКОГО СЕКТОРА
1. Правовые основания использования АДР для целей приватизации в России
2. Приватизация с помощью АДР: международный опыт
3. Выпуск АДР в процессе приватизации российских компаний может повлечь рост котировок их акций и соответственно доход госудаства от приватизации
4. Проект приватизации ОАО ((ЛУКОЙЛ» - первый проект приватизации с помощью АДР в России
5. Выпуск АДР как самостоятельный способ приватизации
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
ПРИЛОЖЕНИЯ
ПРИЛОЖЕНИЕ I
ПРИЛОЖЕНИЕ П
ПРИЛОЖЕНИЕ 1П
ПРИЛОЖЕНИЕ IV

ВВЕДЕНИЕ
Актуальность диссертационного исследования. В условиях глобализации экономики встает вопрос об интегрированности каждой страны в мировое хозяйство, в международные организации и объединения, включая ВТО, включенности каждой страны в жизнь и политические процессы международного сообщества. Сильные экономические связи государства с другими странами предопределяют уровень экономики, социальных отношений, научно-технического прогресса. Поэтому предпринимательская деятельность в международной сфере, условия для привлечения иностранных инвестиций, частные интересы, возникающие в интернациональном общении, должны быть объектом скрупулезного и компетентного правового регулирования. Ввиду вышесказанного международное частное право считается важнейшей отраслью права. От состояния законодательства в этой области в огромной мере зависят и эффективность правового обеспечения международного имущественного оборота.
Выпуск Американских депозитарных расписок (АДР) на сегодняшний день является основным способом выхода российских эмитентов на фондовые рынки США и стран Западной Европы. К концу 2001 года более сорока российских компаний выпустили АДА (АДР) на свои акции и привлекли значительные портфельные инвестиции за рубежом; среди примеров можно назвать: ОАО «НК ЛУКОЙЛ», ОАО «Ростелеком», НК «ЮКОС», ОАО «ЦУМ», ОАО «Аэрофлот», «Вимм-Билль-Дан», «Ростелеком» и др. С принятием нового Федерального закона «О приватизации государственного и муниципального имущества» выпуск АДА (АДР) стал самостоятельным способом приватизации.
Американская депозитарная расписка представляет собой приобретаемый на зарубежных фондовых рынках сертификат, представляющий право собственности его владельца на определенное количество Американских депозитарных акций (АДА). Американские депозитарные акции, в свою очередь, являются ценными бумагами по праву США. Каждая АДА, представленная АДР, подтверждает право ее владельца на определенное количество акций иностранной (для США) компании. Так, например, одна Американская депозитарная акция РАО «Газпром», выпущенная в рамках транша 22 октября 1996 г. в Великобритании и продающаяся на Лондонской фондовой бирже, предоставляет ее приобретателю право собственности на пакет из 10 обыкновенных акций РАО «Газпром». Чтобы приобрести двадцать акций РАО «Газпром» на Лондонской фондовой бирже, иностранный инвестор может приобрести две АДА. Две АДА РАО «Газпром» будут в таком случае представлены одной АДР РАО «Газпром».

Инвестиции в предприятия, образованные в форме акционерных обществ, включая инвестиции в ходе приватизации, осуществляются инвесторами путем покупки ценных бумаг акционерного общества. АДА (АДР) - это правовой инструмент, позволяющий иностранным инвесторам приобрести акции российского акционерного общества за пределами России. АДА (АДР) обращаются на зарубежном фондовом рынке и подчиняются праву США, однако, каждая депозитарная расписка дает иностранному инвестору право собственности на определенное количество акций российского предприятия, и может быть в любой момент конвертирована в такие акции на российском внутреннем рынке.
АДА (АДР) впервые появились в США, однако, в настоящее время кроме фондового рынка Соединенных Штатов, АДА (АДР) обращаются на биржах Западной Европы и Юго-Восточной Азии. Исторически все депозитарные расписки объединены одним названием - АДР, хотя у них может быть много специализированных названий, например, «европейские депозитарные расписки», «азиатские депозитарные расписки» и др., характеризующие рынки, на которых размещены эти ценные бумаги.
В зарубежной юридической литературе, подготовка к выпуску АДР, а также выпуск и размещение АДР объединены термином «проект АДР». Данный термин широко применяется на практике в России.
В диссертации впервые в российской юридической литературе дается подробный анализ права о ценных бумагах США, сравниваются понятия ценной бумаги в праве США и России, анализируется правовая природа депозитарных расписок. Также впервые дается обзор зарубежных проспектов эмиссии, депозитных соглашений и соглашений с финансовыми организациями, осуществляющими размещение АДА (АДР) среди инвесторов, анализируются структура и особенности выпуска и размещения ценных бумаг за рубежом.
На примере приватизации во Франции, Великобритании, КНР, Польше, Индонезии и других странах в работе показывается, как государства используют АДА (АДР) для приватизации промышленности. Основываясь на опыте зарубежных стран, в работе дается анализ использования АДА (АДР) для приватизации российских предприятий и банков.
В настоящее время АДА (АДР), выпущенные на акции российских компаний, подчиняются как общим правилам федерального законодательства о ценных бумагах США, так и российским федеральным законам «Об акционерных обществах», «О рынке ценных бумаг» и актам Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ РФ).

3) тендеры на покупку ценных бумаг; 4) организации, работающие на фондовом рынке, включая саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг (далее - СРО) и брокеров-дилеров; 5) продажу ценных бумаг на вторичном рынке с использованием незаконных схем и путем мошенничества.
Раздел 12 Закона 1934 г. предусматривает регистрацию эмиссии ценных бумаг в Комиссии. Регистрация ценных бумаг по Разделу 12 требуется, если ценные бумаги подлежат листингу на одной из американских фондовых бирж или в автоматизированных торговых системах (например, листинг АДР на Нью-Йоркской фондовой бирже или в автоматизированных системах торговли ценными бумагами)54. Важно отметить, что с середины 1982 г. регистрационные документы по Разделу 5 Закона 1933 г. и по Разделу 12 Закона 1934 г. были дополнены Комиссией США по ценным бумагам и фондовым биржам с целью создания единой системы раскрытия информации вместо двух автономно существующих. В соответствии с Релизом Комиссии № 6383 от 3 марта 1982 г. Комиссия приняла единообразные стандарты для предоставления финансовой информации в регистрационных документах и формах отчетности55. На практике регистрация и отчетность по Законам 1933 и 1934 г. теперь осуществляется в соответствии с формами Комиссии, содержание которых практически идентично, что экономит время на их подготовку и делает сам процесс размещения ценных бумаг значительно дешевле и эффективнее56.
Разделом 9 Закона 1934 г. предусматривается ответственность за «манипулирование рынком ценных бумаг», включая искусственное увеличение цен, предоставление брокером-дилером ложных сведений о ценной бумаге клиенту с целью склонить к ее покупке, а также публикацию ложной информации с целью повлиять на динамику цен на ценные бумаги на рынке57.
Наибольшее количество судебных споров возникает по Разделу 10(b), предусматривающему ответственность за мошенничество («fraud»), «связанное с покупкой и продажей» («sale and purchase») на вторичном рынке ценных бумаг, находящихся в листинге на бирже или в автоматизированной торговой системе (Разделы 11, 12 и
55 См.: Gleeson Simon Gustafson Draws US Private Placements Closer to UK // International Financial Law Review. July 1996. P. 20-22.
54 Cm: U.S. Regulation of the International Securities Markets: A Guide for Domestic and Foreign Issuers and Intermediaries. Chapter 3. Для регистрации ценных бумаг и последующей периодической отчетности иностранных компаний по Закону 1934 г. Комиссией используется Форма 20-Ф (Form 20-F), а также ее сокращенный вариант, Форма 8-А, и годовой отчет по Форме 10-К. Комиссия может освободить иностранные компании от регистрации по Закону 1934 г. и последующей периодической отчетности по Правилу 12g3-2 (см. ниже).
55 Цит. по: Securities Regulation: Cases and Materials. P. 183-186.
56 Cm.: Langevoori Theories, Assumptions and Securities Regulation: Market Efficiency Revisited//140 U Pa L.Rev. 851 (1992).
57 Аналогичные нормы содержатся в Федеральном законе РФ от 5 марта 1999 г. «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» (ст. 4,6).

Рекомендуемые диссертации данного раздела

Время генерации: 0.111, запросов: 962