Совершенствование деятельности по доверительному управлению пенсионными накоплениями

• Автор: Тимофеева, Анна Александровна
• Шифр специальности: 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2012
• Место защиты: Иркутск
• Количество страниц: 237 с. : ил.

1. ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ПО ДОВЕРИТЕЛЬНОМУ УПРАВЛЕНИЮ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ: ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ 13 1Л. Эволюция видов доверительного управления на
российском рынке ценных бумаг
1.2. Экономическая сущность деятельности по
доверительному управлению на рынке ценных бумаг
1.3. Классификация деятельности по доверительному
управлению на рынке ценных бумаг
2. ОРГАНИЗАЦИЯ И АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПО ДОВЕРИТЕЛЬНОМУ УПРАВЛЕНИЮ ПЕНСИОННЫМИ НАКОПЛЕНИЯМИ
2.1. Объект и субъект доверительного управления пенсионными накоплениями
2.2. Организация процесса доверительного управления
пенсионными накоплениями
2.3. Анализ инвестирования пенсионных накоплений
управляющими компаниями
3. НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПО ДОВЕРИТЕЛЬНОМУ УПРАВЛЕНИЮ ПЕНСИОННЫМИ НАКОПЛЕНИЯМИ
3.1. Факторы, оказывающие влияние на управляющие компании при осуществлении деятельности по доверительному управлению пенсионными накоплениями
3.2. Рекомендации по совершенствованию процесса доверительного управления пенсионными накоплениями
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
ПРИЛОЖЕНИЯ

Начавшаяся в начале 1990-х гг. в России пенсионная реформа характеризуется переходом от распределительных принципов функционирования пенсионной системы к накопительно-распределительным. Трудовая пенсия отдельных категорий граждан стала включать накопительный элемент. В настоящее время застрахованные лица в системе обязательного пенсионного страхования могут передать пенсионные накопления в доверительное управление управляющей компании — Государственной управляющей компании, ею назначена Государственная корпорация «Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)», или частной управляющей компании, отобранной на конкурсной основе, либо перевести их в негосударственный пенсионный фонд.
Управляющие компании, получившие по договорам доверительного управления пенсионные накопления, размещают их на счетах и во вкладах в коммерческих банках и инвестируют в ценные бумаги, разрешенные для этих целей законодательством Российской Федерации. Целью инвестирования пенсионных накоплений является их прирост.
Предполагалось, что доход, полученный управляющими компаниями в результате доверительного управления пенсионными накоплениями, станет существенной добавкой к пенсии застрахованных лиц. Однако, среднее значение доходности пенсионных накоплений, полученное разными управляющими компаниями за период с 2004 по 2010 гг., находилось в пределах от 4,18 до 21,72%, что свидетельствует об отсутствии прироста накопительной части пенсии отдельных застрахованных лиц с учетом официального уровня инфляции в стране, составившим за этот же период времени 10,63%. При этом условия осуществления деятельности по доверительному управлению пенсионными накоплениями для всех управляющих компаний были едиными. Таким образом, особое значение приобретает организация деятельности по доверительному управлению пенсионными накоплениями в самой управляющей компании.
Доверительное управление пенсионными накоплениями — сравнительно новый вид доверительного управления на рынке ценных бумаг, осуществляемый управляющими компаниями во многом исходя из имеющегося опыта в сфере управления активами. Наличие особенностей данного вида деятельности, вызванные, прежде всего, социальной значимостью средств, передаваемых в доверительное управление, не в полной мере учитываются в настоящее время управляющими компаниями при организации доверительного управления пенсионными накоплениями. Этим и обусловлена актуальность выбранной темы исследования.
Степень научной разработанности проблемы. Научная литература, составляющая основу для изучения деятельности по доверительному управлению пенсионными накоплениями, представляет собой теоретические разработки российских и иностранных ученых в области доверительного управления, инвестиций и финансового посредничества, а также реформирования пенсионной системы Российской Федерации.
Вопросы теории и законодательного регулирования деятельности по доверительному управлению рассмотрены в работах таких авторов как: Абрамов А. Е., Беневоленская 3. Э., Генкин А. С., Миловидов В. Д. Определение экономической сущности деятельности по доверительному управлению (в контексте изучения инвестиционной и посреднической деятельности на финансовом рынке и рынке ценных бумаг) освещается в работах Анесянц С. А., Архипов А. Ю., Аршавский А. Ю., Аюшиев А. Д., Басов А. И., Белов В. А., Берзон Н. И., Буянова Е. А., Галанов В. А., Килячков А. А., Косаренко Н. Н., Лахметкина Н. И., Макарова М. В., Маренков Н. Л., Миркин Я. М., Пигу А., Подшиваленко Г. П., Попова Е. М., Савруков Н. Т., Филиппов В. И., Чалдаева Л. А., Чернова Т. А., Ческидов Б. М., Шумпетер Й.
Значительный вклад в разработку теоретических и практических вопросов пенсионной реформы в целом, а также в части управления пенсионными накоплениями внесли отечественные ученые Абрамов А. Е., Беликова Т. Н., Борисенко Н. Ю., Добромыслов К. В., Жигас М. Г., Жуйков А., Лельчук А. Л., Ми-

ФЗ закрепил необходимость осуществления деятельности по доверительному управлению инвестиционными резервами АИФа и имуществом ПИФа на основании нового вида лицензии — лицензии управляющей компании.
Таким образом, в настоящее время существует два вида лицензии, выдаваемых ФСФР России, для осуществления деятельности по доверительному управлению на рынке ценных бумаг:
- лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами [8];
- лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами [12].
Наличие лицензии на осуществление деятельности по доверительному управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами требуется при:
- доверительном управлении инвестиционными резервами АИФа [12, ст. 38, п. 3];
- доверительном управлении имуществом ПРІФа [12, ст. 38, п. 3];
- доверительном управлении ипотечным покрытием [17, ст. 17, п. 1];
- доверительном управлении ПН ПФР [16, ст. 3, п. 4];
- доверительном управлении ПН и пенсионными резервами НПФ [9, ст. 3, п. 3; ст. 36.13];
- доверительном управлении накоплениями для жилищного обеспечения военнослужащих [19, ст. 20].
На основании лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами осуществляются следующие виды деятельности по доверительному управлению:
- доверительное управление имуществом, находящимся в государственной (муниципальной) собственности;
- доверительное управление доходами бюджета, полученными от размещения бюджетных средств на банковских депозитах;