Совершенствование методов оценки стоимости ценных бумаг промышленных предприятий

• Автор: Гончаров, Александр Павлович
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 1999
• Место защиты: Ярославль
• Количество страниц: 194 с.

Введение
СОДЕРЖАНИЕ

"лава I. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ЦЕННЫХ БУМАГ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ

1.1. Основные методологические моменты оценки

стоимости ценных бумаг промышленных предприятий

1.2. Влияние фактора рефлексивности на оценку

"... и - *

рыночной стоимости ценных бу)м$г

1.3. Основные методы фундаментального анализа, используемые при оценке стоимости ценных бумаг
Глава II. АНАЛИЗ СОВРЕМЕННЫХ МЕТОДОВ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ЦЕННЫХ БУМАГ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ
2.1. Методы оценки стоимости ценных бумаг предприятий
2.2. Обоснование комплексной методики оценки стоимости ценных бумаг промышленных предприятий
с учетом регионального фактора риска
2.3. Учет регионального фактора риска для
комплексной методики оценки
лава III. ИСПОЛЬЗОВАНИЕ КОМПЛЕКСНОЙ МЕТОДИКИ ОЦЕНКИ ПРИ ОПРЕДЕЛЕНИИ СТОИМОСТИ ЦЕННЫХ БУМАГ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ С УЧЕТОМ РЕГИОНАЛЬНОГО ФАКТОРА РИСКА
3.1. Современное состояние и основные проблемы развития
рынка ценных бумаг в России, в Ярославском регионе
3.2. Информационная база комплексной методики
оценки стоимости ценных бумаг предприятий
3.3. Оценка стоимости ценных бумаг предприятий АТИ с помощью комплексной методики оценки с учетом регионального фактора риска
Заключение
Описок использованной литературы
Приложения

ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования. Особенность современного этапа становления рыночной экономики в России заключается в признании необходимости и важности развития рынка корпоративных ценных бумаг, как одного из основных источников финансирования хозяйственной деятельности предприятий. Опыт развитых стран и интеграция России в мировые финансовые рынки говорят о необходимости более широкого использования в условиях российского развивающегося рынка богатого арсенала фондовых инструментов для привлечения инвестиций в реальный сектор экономики.
В современных российских условиях возможности предприятий по привлечению капиталов с помощью рынка ценных бумаг, к сожалению, ограничены. Это обусловливается сильными политическими и экономическими рисками, слабой степенью развития рыночной инфраструктуры, консервативностью самих предприятий в использовании механизмов дополнительных эмиссий, изоляцией региональных фондовых рынков и др. Между тем, доступные фондовые инструменты, такие как различные виды акций, облигаций, финансовых производных позволяют при умелом их использовании, наряду с другими способами привлечения инвестиций, получить доступ к альтернативным источникам свободного
ДДП признан как наиболее теоретически обоснованный метод оценки рыночной стоимости действующего предприятия. На наш взгляд, главное достоинство метода ДДП - это единственный из известных методов оценки, который основан на прогнозах будущего развития рынка, а именно это в наибольшей степени отвечает интересам инвестиционного процесса.
Следует заметить о влиянии инфляции на инвестиционную стоимость ценных бумаг предприятий. Традиционно считается, что инвестиции в акции предприятий не обесцениваются под влиянием инфляции, так как инвесторы, являясь совладельцами бизнеса (предприятия, приносящего доход), полагают, что предприятие, реализуя произведенную продукцию, сохраняя уровень рентабельности, переносит инфляционный эффект на потребителей, что отражается в росте цен. Таким образом, инвестиционная стоимость предприятия не изменяется. Однако, по нашему мнению, инфляция сама по себе не гарантирует повышение рентабельности капитала предприятия (ROE). На увеличение ROE влияют 4 основных фактора:
1. Увеличение оборачиваемости активов предприятия;
2. Снижение эффективной ставки налогообложения;
3. Увеличение суммы заемных средств;
4. Использование более дешевых заемных средств.
Проведем анализ влияния факторов на уровень рентабельности собственного капитала предприятия.