Факторы инновационного развития паевых инвестиционных фондов в современной России

• Автор: Покидов, Виталий Вячеславович
• Шифр специальности: 08.00.05
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2012
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 125 с. : ил.

Содержание
Введение
Глава I. Экономическое содержание и роль паевых инвестиционных фондов в национальной экономике России
1.1 Экономическое содержание паевых инвестиционных фондов и их место в структуре финансового рынка
1.2 Современные проблемы формирования фондового портфеля ПИФов на развивающихся рынках
1.3 Инновационные стратегии и методы управления инвестиционным портфелем ПИФа
Глава II. Условия инновационного развития паевых инвестиционных фондов в России
2.1 Инновации в методах привлечения новых пайщиков паевыми инвестиционными фондами
2.2 Правовые и налоговые преимущества структуры ПИФа как формы организации бизнеса в России
2.3 Выявление и классификация рисков паевых инвестиционных фондов, уроки современного кризиса для России
Глава ПГ Разработка рекомендаций по инновационному развитию ПИФов в современных условиях
3.1 Инновации в рекламной деятельности паевых инвестиционных фондов в России
3.2 Инновационное предложение распространения финансовых продуктов паевых инвестиционных фондов в современных условиях России
3.3 ПИФ как инновационный инструмент секьюритизации активов
Заключение Список литературы
стр. 112
Введение:
Актуальность темы исследования. Курс на интенсификацию развития экономики России в целом, а также инновационный сценарий ее дальнейшего развития требуют мобилизации и привлечения инвестиционных ресурсов не только крупных компаний, но и средств частных инвесторов. Мировой опыт показывает невозможность эффективного возобновления и увеличения производственных ресурсов, обеспечивающих рост экономики страны, без создания эффективного механизма функционирования финансовых институтов. Такими национальными институтами могут быть коллективные институциональные инвесторы: институты коллективного инвестирования, пенсионные фонды, страховые компании. Внимание инвесторов привлекают более доходные и стабильные, с долгосрочной точки зрения, институты инвестирования, которыми являются паевые инвестиционные фонды.
Долгосрочный аспект функционирования системы коллективных инвестиций несет важную социальную миссию - повысить благосостояние граждан посредством их участия в росте капитализации национальной экономики.
В настоящее время финансовые рынки мира отличает высокая степень неустойчивости, сопровождающаяся резкими перепадами в настроениях инвесторов, котировках ценных бумаг и показателях фондовых индексов, по причине мировых катаклизмов. В результате влияния этих негативных факторов, на российском финансовом рынке существует объективная необходимость укрепления финансово-экономического доверия к российской финансовой системе на долгосрочной основе. В настоящее время это проявляется в практическом отсутствии склонности населения к сбережениям в финансовых активах.
В этих условиях возрастает роль финансового посредничества в инвестиционных процессах, особенно вторичного, способного преодолеть негативные тенденции в области сбережений и инвестиций. Система финансового посредничества в России призвана обеспечить эффективное аккумулиро-

вание временно свободных средств физических и юридических лиц, удовлетворить спрос экономических субъектов на ресурсы краткосрочного, среднесрочного и долгосрочного характера. Наиболее перспективным направлением финансового посредничества в России сегодня является именно система коллективного инвестирования, представленная паевыми инвестиционными фондами, позволяющими инвесторам получать доходность от вложений при умеренных рисках. Высокий уровень доходности, прозрачность и налоговые преимущества паевых инвестиционных фондов, по сравнению с более традиционными банковскими депозитами, сделали их инструментом номер один на сегодняшнем финансовом рынке.
Более того, паевые инвестиционные фонды (ПИФ) являются наиболее простым и удобным способом размещения капитала для пайщика. Молодой рынок ПИФов развивается в России достаточно быстрыми темпами. Уже сегодня в России насчитывается свыше 1300 действующих ПИФов.1 По мере увеличения их количества и многообразия, возрастает сложность выбора для потенциальных пайщиков. Эксперты полагают, что ПИФы обладают прекрасным потенциалом для стимулирования экономического роста страны. Ожидается дальнейшее развитие индустрии коллективного инвестирования, благодаря доступности инфраструктуры отрасли. В то же время, массового притока инвестиций через ПИФы пока не наблюдается. К причинам, сдерживающим развитие активности этих финансовых институтов, можно отнести недостаточную информированность потенциальных вкладчиков о рисках и возможной доходности, а также ряд правовых и экономических проблем и несовершенств, требующих незамедлительной коррекции.
Развитие отрасли паевого инвестирования, противоречивость процессов становления, недостаточная оперативность проработки накопившихся вопросов требуют более глубокого теоретического осмысления проблем коллективного инвестирования и выработки инновационных путей эффективного использования его финансовых возможностей.
1 Национальная лига управляющих
сти котировок, а не отраслевая принадлежность, вариация ожидаемой доходности или другие признаки, применяемые на развитых рынках.
Для условий российского рынка коллективных инвестиций предлагается двухуровневая модель диверсификации активов. Первый уровень предлагаемой модели составляют два направления диверсификации, осуществляемой в соответствии с уровнями риска отбираемых инструментов: с высоким, средним и низким уровнями риска. Использование этих показателей предполагает, таким образом, оперативное управление портфелем, инвестирование на непродолжительные периоды времени. Между тем, для развивающихся рынков весьма актуален стратегический, долгосрочный аспект инвестиций, что отражается другим направлением данной модели — диверсификацией по срокам вложений. В рамках этого направления предполагается выделение в портфеле определенных долей для стратегических и краткосрочных вложений, наряду с основной его частью, представляющей среднесрочные инвестиции.
Необходимость временной диверсификации на развивающихся рынках более высока, чем на развитых, что обусловлено следующими факторами. В первую очередь, существует необходимость долговременных инвестиций в силу недооцененности большинства инструментов. Как известно, привлекательность тех или иных активов развивающихся рынков носит, во многом, субъективный характер и далеко не всегда связана с экономическим базисом эмитентов. То есть, лидерами роста и «голубыми фишками» на развивающихся рынках зачастую становятся акции, выпущенные компаниями, имеющими не самые лучшие экономические показатели. Например, наиболее «прозрачная» отчетность, привлекательный имидж, бухгалтерия, основанная на западных стандартах, и т.п. более важны нерезидентам. Это положение особенно усиливается в связи с доминирующей ролью зарубежных инвесторов на развивающихся рынках, имеющих свои представления об инвестиционной привлекательности и стандартах выбора активов. Между тем, существует множество других эмитентов, чьи позиции на рынке по показателям