Современные инвестиционные институты: содержание и перспективы развития

• Автор: Макеева, Ольга Борисовна
• Шифр специальности: 08.00.01
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 1999
• Место защиты: Воронеж
• Количество страниц: 178 с.

СОДЕРЖАНИЕ

Введение
Глава 1.
Теоретические основы исследования инвестиционных институтов
1.1. Сущность институционализации в социально-экономических системах
1.2. Инвестиционные институты: экономическое содержание и место в системе рыночных отношений
Г лава
Коллективные инвестиционные институты:
формирование и функционирование
2.1. Общее и специфическое в деятельности коллективных инвестиционных институтов
2.2. Экономические предпосылки и противоречия развития
коллективных инвестиционных институтов в России
2.3. Основные направления эффективного использования коллективных
инвестиционных институтов
Заключение
Список использованной литературы

ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования. Рыночная трансформация экономики России сопровождается радикальными по своему характеру институциональными преобразованиями. Появление новых институтов является закономерным и объективным процессом развития рыночных отношений. В то же время институциональные изменения не всегда сопровождаются положительным социально-экономическим эффектом, и системный экономический кризис, характеризующий современную российскую экономику, лишь подтверждает неэффективность институциональной организации экономики России.
При определении приоритетности задач выхода страны из кризиса, необходимо выделить прежде всего те, решение которых имеет долгосрочный стратегический характер. Одной из таких задач является активизация инвестиционной деятельности.
Необходимо отметить, что в России основные индикаторы инвестиционного процесса - объем инвестиций, доля фонда накопления в ВВП, показатели эффективности инвестиционной деятельности, степень выполнения основных показателей федеральных и муниципальных программ, динамика цен и объем производства в отраслях инвестиционной сферы - указывают на нарастающий с каждым годом инвестиционный кризис. Вместе с тем, в мировой истории нет прецедента выхода страны из кризиса без роста инвестиций. При этом прирост последних в таких ситуациях, как правило, опережает прирост объемов производства. Привлечение инвестиций, необходимых современной России, за счет как внутренних, так и внешних источников - сложный процесс, связанный с немалыми трудностями.
За период реформирования экономики на смену прежним государственным механизмам финансирования и кредитования народного хозяйства так и не пришли действенные рыночные институты. В этой связи появление и развитие институтов, способных инициировать, структурировать и

стимулировать процесс мобилизации инвестиционных сбережений, их трансформации в инвестиции является актуальным и необходимым
направлением преодоления кризиса и развития экономики.
Основными причинами неэффективного, нередко краткосрочного функционирования российских инвестиционных институтов являются
непроработанность долгосрочной стратегии их формирования и развития, противоречивость, неустойчивость законодательной базы, отсутствие
действенной системы мер по экономической и правовой защите инвесторов, сильная зависимость от политической власти, низкая ликвидность рынка ценных бумаг.
Перспективы российской экономики в значительной степени зависят от кардинального изменения инвестиционной политики, модификации функций инвесторов и других участников инвестиционного процесса, принципов их деятельности, качества институциональных изменений, нормы накопления, полноты трансформации накоплений в инвестиции, объема и эффективности инвестиций. В обеспечении указанных изменений существенно возрастает роль государства.
Институциональная организация инвестиционных сбережений является относительно неизученной сферой рыночных преобразований, которая требует комплексного исследования, преодоления разновекторных точек зрения о том, как должен развиваться инвестиционный рынок в целом и по отдельным его составляющим, что следует позаимствовать из мирового опыта, учитывая специфику российской экономики в переходный период. Необходима разработка теоретических основ формирования и функционирования инвестиционного посредничества, инвестиционных институтов.
В настоящее время происходит интеграция западных теорий с российской экономической наукой, появляются новые категории и понятия, пересматриваются взгляды отечественных экономистов на содержание отдельных экономических категорий, взаимосвязи между ними. Процесс

Когда отчеты об источниках и использовании средств объединяются, получается матрица по экономике в целом. Таблица №1 содержит пример гипотетической матрицы для закрытой экономики, состоящей из четырех секторрв. Итоговые данные по источникам равны общей сумме средств, использованных для каждого сектора, т.е. инвестиции в реальные активы плюс изменения финансовых активов должны равняться изменениям финансовых обязательств. Агрегированная сумма инвестиций в реальные активы превышает для коммерческих фирм размер сбережений. Разница покрывается выпуском финансовых обязательств на сумму превышения имеющихся финансовых активов. Существование подобных секторов с дефицитом средств объясняется наличием одного или нескольких секторов, располагающих избытком средств. Анализ матрицы показывает, что избыточный сектор - домохозяйства, которые являются чистыми кредиторами по отношению к коммерческим фирмам. Помимо этого, финансовые организации также являются донорами, хотя превышение сбережений над инвестициями у них очень небольшое. Данный сектор действует почти всегда как посредник, увеличивая размер собственных финансовых активов выпуском финансовых обязательств. Наконец, четвертый сектор - государство, испытывает недостаток сбережений.
Хотя государство тратит значительные средства на покупку реальных активов, эти расходы официально не регистрируются. Дефицит государственного бюджета покрывается за счет выпуска финансовых обязательств на недостающую сумму. Поскольку сектор финансовых организаций включает коммерческие банки и другие кредитно-денежные учреждения, он предоставляет деньги остальным секторам экономики.
Столбец «Все секторы» отражает равенство суммы использованных средств сумме их источников. Более важно то, что общие сбережения по всем секторам экономики равняется суммарному увеличению реальных активов. Аналогично общее изменение финансовых активов равно общему изменению финансовых обязательств. Таким образом, если рассматривать экономику глобально, накопление при помощи финансовых активов невозможно. То, что