Фондовый рынок в условиях переходной экономики

• Автор: Чанышева, Нурия Феридовна
• Шифр специальности: 08.00.01
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2000
• Место защиты: Саратов
• Количество страниц: 176 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ
Введение
Глава 1 Фондовый рынок как экономическое явление
1-1 Сущность и функции фондового рынка
1-2 Противоречия фондового рынка в переходной
экономике
1-3 Особенности становления фондового рынка
Глава 2 Тенденции развития фондового рынка в
России
2-1 Становление инфраструктуры фондового рынка
2-2 Преодоление региональной ограниченности на
базе развития фондового рынка
2-3 Финансовый кризис 1998 .'года,м его'последствия
для фондового рынка ро"ссий?&£Ьй федерации
Заключение
Библиография
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования. Важнейшим элементом рыночного механизма является фондовый рынок. Являясь составной частью финансового рынка, он выполняет принципиально значимые функции в экономической системе -аккумулирует финансовые ресурсы, перераспределяет их между отраслями и секторами экономики, страхует финансовые и ценовые риски, способствует наполнению государственного бюджета и многое другое. Поэтому полноценное функционирование фондового рынка очень важно для любой страны, имеющей или строящей рыночную экономику. Весьма важно это и для России, прежде всего по причине нехватки инвестиционных ресурсов. Резкое сокращение бюджетных инвестиций, невысокая доля долгосрочных кредитов коммерческих банков, в связи с колебаниями банковского процента, вызывает недостаточность средств, направляемых на развитие и расширение производства. Очевидно, что активизация инвестиционной деятельности невозможна без разработки нового механизма привлечения инвестиций, который бы в полной мере использовал возможности финансового рынка. Поэтому основным источником внешнего финансирования инвестиционных программ и проектов предприятий акционерной формы собственности становится эмиссия ценных бумаг.
В силу своей значимости развитие российского фондового рынка является в настоящее время объектом пристального внимания со стороны органов исполнительной и законодательной власти, российских и западных инвесторов, профессиональных его участников. В условиях отсутствия многих нормативных актов, требующихся для цивили-
зованного регулирования рынка капиталов, относительной неразвитости инфраструктуры этого рынка, высокой степени инвестиционного риска, из-за отсутствия соответствующей информации любое исследование, посвященное изучению тех или иных аспектов отечественного фондового рынка, приобретает, на наш взгляд, особую актуальность. Фондовый рынок изучается экономической наукой. Но в России к таким исследованиям подошли сравнительно недавно. Поэтому ряд сложных политэкономических проблем пока не изучен. Это также обусловливает актуальность диссертационной темы.
Степень разработанности проблемы. Сложность данного исследования вызвана, прежде всего, недостаточной разработанностью проблем функционирования фондового рынка в переходной экономике, в условиях развития рыночных отношений в России. Хотя в странах с развитой рыночной экономикой имеется множество работ, посвященных проблемам фондового рынка, но их опыт в нашей стране применим лишь в ограниченных масштабах, в силу недостаточной развитости экономики и фондового законодательства.
В отечественной экономической литературе все аспекты развития фондового рынка вплоть до 80-х годов рассматривались с позиции теории К. Маркса о ссудном капитале и его роли в процессе капиталистического воспроизводства. Теоретическая значимость подхода К. Маркса в современных условиях состоит, на наш взгляд, в том, что он показал необходимость ссудного капитала как источника денежных средств для промышленных капиталистов и прибыли для ссудных капиталистов, и возможность его стать таким источником, раскрыв раздвоение ссудного капитала на капитал - собственность и капитал - функ-

денных бумаг (Российская телекоммуникационная фондовая система). Выходит также большое количество периодических изданий, отражающих состояние рынка денных бумаг (журналы «Рынок ценных бумаг», «Коммерсантъ», «Финансы» и другие, газеты «Экономика и жизнь», «Финансовая газета» и другие).
И, наконец, существует в переходной экономике России перераспределительная функция фондового рынка как перераспределение средств между направлениями деятельности и превращения сбережений в производительную форму. В перераспределительную функцию входит еще подфункция неинфляционного финансирования государственного бюджета. Думается, эту подфункцию уместно назвать фискальной, подфункцию перевода сбережений в производительную форму - инвестиционной, а подфункцию перелива ресурсов между отраслями - собственно перераспределительной. И, как показывает практика периода реформ, именно инвестиционную функцию фондовый рынок выполняет сегодня наихудшим образом, о чем свидетельствует продолжающийся инвестиционный кризис.
Итак, исследование функций фондового рынка в переходной экономике РФ показало, что все присущие ему функции, как общерыночные, так и специфические, наиболее полно проявлялись лишь в одном сегменте фондового рынка - на рынке государственных ценных бумаг (исключение здесь составляет инвестиционная подфункция). По нашему мнению, такое положение связано с тем, что данный сегмент наиболее доступен целенаправленному регулированию, как экономическому, так и административному, формируется на базе наиболее крупных и стабильных источников финансирования - государственных. Также нельзя не отметить, что государство было наиболее за-