Методы и модели оценки эффективности инвестиционных проектов с учетом влияния факторов риска

• Автор: Кичко, Сергей Игоревич
• Шифр специальности: 05.13.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2010
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 137 с. : 5 ил.

Оглавление
Введение
Глава 1 Анализ современных методов оценок инвестиционных проектов управления инвестиционным процессом
1.1 Принципы построения современных методов оценки инвестиционных проектов для управления инвестиционным планированием

1.2 Обоснование принципа дисконтирования.

1.3 Связь между нормой дисконта и процентной ставкой.

1.4 Методы, основанные на принципе дисконтирования.

I лава 2 Оценка эффективности методов, основанных на принципах дисконтирования

2.1 Понятие риска и неопределенности в оценке инвестиционных проектов при управлении инвестиционной деятельностью.

2.2 Учет инфляции

2.2.1 Учет инфляции в ставке дисконта

2.2.2 Дефлирование цен.
2.2.3 Принцип саморегулирования цен
2.3 Методологические трудности использования методов, основанных на принципах дисконтирования
Глава 3 Оценка ставки дисконта метода управления инвестиционным процессом
3.1 Оценка характера изменения ставки рефинансирования ЦБ РФ.
3.2 Оценка ставки рефинансирования ЦБ РФ на основе анализа основных экономических показателей
3.3 Оценка изменения ставки рефинансирования Федеральной Резервной Системы США и Европейского Центрального Банка
3.3.1 Оценка изменения ставки рефинансирования Федеральной Резервной Системы США.
3.3.2 Оценка изменения ставки рефинансирования Европейского Центрального Банка
Глава 4 Метод управления инвестиционной деятельностью на основе моделей оценки эффективности инвестиционного проекта
4.1 Модели потока платежей инвестиционного проекта
4.2 Построение модели оценки эффективности инвестиционных проектов.
4.2.1 Оценка математического ожидания и дисперсии ЫРУ для равномерного распределения потока платежей.
4.2.2 Оценка математического ожидания и дисперсии ИРУ для модифицированного нормального распределения потока платежей.
4.2.3 Вероятность окупаемости инвестиционного проекта.
4.3 Метод инвестиционного планирования на основе оценки эффективности инвестиционных проектов на основе вероятностной модели.
4.3.1 Пример применения метода оценки эффективности инвестиционных проектов
4.3.2 Принятие управленческих решений на основе метода оценки эффективности инвестиционных проектов
Заключение.
Список используемой литературы


В первой главе выполнен анализ современных методов оценки эффективности инвестиционных проектов и определены основные тенденции в развитии оценок эффективности проектов, определена роль методов оценок при принятии решений по инвестированию. Во второй главе рассмотрено положение методов оценок инвестиционных проектов в условиях риска, выявлены аспекты модели, требующие более точного учета в условиях риска и неопределенности. Предложены варианты усовершенствования существующих методик с учетом произведенных оценок. Пояснена необходимость учета факторов риска и неопределенности в моделях оценок инвестиционных проектов. В третьей главе дана оценка ставке дисконта инвестиционного проекта, приведено обоснование связи характера изменения ставки рефинансирования Центрального Банка Российской Федерации (ЦБ РФ) с основными показателями внешнеэкономической деятельности и денежно-кредитной сферы РФ. Для различных периодов развития экономики страны построены модели аппроксимации ставки рефинансирования различными законами распределениями случайных величин. РФ, построены регрессионные зависимости ставки рефинансирования с этими показателями. В четвертой главе разработана модель оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях риска и неопределенности для различных уровней влияния факторов риска. Дана методология применения разработанного метода. Предложена многофакторная непрерывная модель оценки эффективности проектов с учетом различных рисков, возникающих в процессе реализации проекта. В заключении приведены основные теоретические, методические и практические результаты диссертационной работы и даны рекомендации для дальнейших направлений исследования. Инвестиционный проект - экономический и (или) социальный проект, предполагающий долгосрочное вложение капитала инвестором в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой образуется доход и достигается социальный эффект. Инвестиции могут осуществляться как внутри страны, так и за границей. Задача управления инвестиционными проектами является очень сложной. Каждый инвестиционный проект уникален - условиями или временем реализации, составом участников, географией его реализации и многими другими параметрами, отличающие один проект от другого. Различные инвестиционные проекты состоят из разных этапов развития. Инвестиционный проект приносит дохода от ее реализации. Управление инвестиционным прое1стом необходимо на каждом этапе его реализации. Для его осуществления используется информация, получаемая в результате инвестиционного планирования и инвестиционного контроля на каждом этапе реализации инвестиционного проекта. Инвестиционный процесс или инвестиционная деятельность - это процесс выбора и реализации приоритетных инвестиционных проектов из доступных на момент осуществления инвестиций в условиях существующих ограничений. Инвестиционный процесс осуществляется на различных территориальных уровнях - федеральном, уровне федерального округа, субъекта федерации, муниципальном уровне. Целью настоящей работы является повышение точности результатов инвестиционного планирования на доинвестицинном этапе развития инвестиционного проекта за счет вероятностного подхода при количественной оценки доходности и рисков инвестиционных проектов, а также совершенствования решающих правил управления инвестиционной деятельностью. Это позволит повысить эффективность управления инвестиционными проектами и увеличит вероятность принятия правильных решений на этапе выбора инвестиционных проектов, которые будут реализованы. Повышение точности инвестиционного планирования предлагается производить путем повышения обоснованности методов оценки эффективности инвестиционных проектов. Для достижения поставленной цели необходимо провести анализ методов оценки эффективности инвестиционных проектов. Данной задаче посвящена настоящая глава диссертационного исследования. В настоящее время существуют различные способы оценки эффективности инвестиционных проектов. Наиболее распространен метод дисконтирования потока платежей, на основании которого производится расчет основных показателей эффективности проекта. В этой главе дается обоснование применения этих методов, и приводится их анализ.