Венчурное инвестирование в международном инвестиционном процессе

• Автор: Комлева, Оксана Олеговна
• Шифр специальности: 08.00.14
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2004
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 176 с. : ил.

ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ВЕНЧУРНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ.

1.1. Общая характеристика венчурного инвестирования и его связь с прямыми иностранными инвестициями

1.2. Венчурное инвестирование и его механизмы.

1.2.1. Общие понятия и определения

1.2.2. Источники венчурного капитала

1.2.3. Организационные формы венчурного инвестирования

1.2.4. Этапы венчурного инвестирования

Выводы.

ГЛАВА 2. ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ ВЕНЧУРНОГО БИЗНЕСА В МИРОВОМ ХОЗЯЙСТВЕ.

2.1. Развитие и состояние венчурного бизнеса в США
2.2. Особенности венчурного бизнеса в Европе
2.3. Государственная поддержка венчурного бизнеса за рубежом
2.4. Проблемы становления венчурного бизнеса в России.
2.4.1. Развитие венчурного инвестирования в России
2.4.2. Проблемы развития венчурного бизнеса в России
2.4.3. Современные тенденции развития венчурного бизнеса в России.
2.4.4. Перспективы развития венчурного бизнеса в России.
2.4.5. Правовое регулирование венчурного инвестирования за рубежом и в России
Выводы.
ГЛАВА 3. ОЦЕНКА РИСКОВ И ЭФФЕКТИВНОСТИ ВЕНЧУРНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ
3.1. Венчурные инвестиции в условиях неопределенности.
3.1.1. Определение и сущность риска.
3.1.2. Риски и стадии венчурного инвестирования.
3.1.3. Риски иностранного инвестора.
3.1.4. Риск и иностранное венчурное инвестирование в России.
3.2.Определение доходности и риска венчурного проекта.
3.3. Оптимизация доходности и риска венчурного портфеля.
Выводы.
3.4. Учет территориального фактора при оптимизации венчурного портфеля
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ


В настоящее время компьютерная отрасль продолжает лидировать среди наиболее предпочтительных отраслей для венчурных инвестиций. В рамках этой отрасли наибольший интерес вызывают у инвесторов и венчурных инвесторов компании, специализирующиеся на I технологиях, в частности, электронной торговле. Следующие позиции в перечне приоритетов занимают коммуникационные технологии, биотехнологии, медицина и здравоохранение, потребительские товары и услуги. На рис. США в различные отрасли промышленности. Для демонстрации динамики изменения отраслевых предпочтений приведены данные по двум интервалам гг. Рис. Распределение венчурных инвестиций но отраслям в гг. Источник v. Рис. Распределение венчурных инвестиций по отраслям в г. Источник . Распределение венчурных инвестиций по отраслям в III квартале г. Компьютерные технология . Рис. II. Распределение венчурных инвестиций по отраслям в III квартале года. Источник Составлено нами на основании данных i V i V v. Как видно из представленных рисунков, качественного изменения структуры отраслевых предпочтений венчурного бизнеса за прошедшее десятилетие не произошло. Однако внутри структуры явно прослеживается тенденция увеличения доли инвестиций в высокотехнологичные отрасли, определяющие конкурентоспособность и лидерство национальной экономики США компьютерные технологии , коммуникации 4. В третьем квартале года долевые соотношения в отраслевом распределении сохранились тенденции последних лет. Из общего объема инвестиций 1, млрд. Необходимо отметить, что практически во всех рассматриваемых отраслях реализуются проекты, связанные с 1тегпе1. Суммарные инвестиции в эту тематику по всем отраслям составили 2, млрд. Это означает, что почти половина инвестированных средств венчурной индустрии поступает в компании, занимающиеся деятельностью, так или иначе связанной с 1шетес. Электронная коммерция продолжает привлекать повышенное внимание венчурных инвесторов, вложивших ,6 млн. Венчурный капитал особенно важен для малых высокотехнологичных фирм МВТФ, т. Основное условие рыночного успеха новых фирм в отраслях, основанных на высоких технологиях, это быстрота их развития. Внедрение новой технологии связано с высокими начальными издержками, но по мере роста продаж издержки производства единицы продукции падают, в то время как потребителям в возрастающей степени становится выгоднее пользоваться данной технологией, по сравнению с ее конкурентами. В этом состоит явление возрастающей отдачи от масштаба, серьезно разрабатываемое в последние годы в экономической теории. Таким образом, малые высокотехнологичные фирмы, получившие мощный толчок на ранней стадии будь то в виде финансовых вливаний, удачной управленческой или маркетинговой стратегии, могут захватить наибольшую долю рынка и стать законодателями стандартов, в результате этого получая львиную долю прибылей при этом выигравшая технология не обязательно превосходит конкурирующие технологии по техническим характери сти кам. Очевидно, что вновь созданные МВТФ не могут достичь успеха в конкурентной борьбе через органическое развитие на основе нераспределенной прибыли, что характерно для традиционных секторов. В то же время банковские кредиты также не могут рассматриваться как основной источник инвестиции в стартовые МВТФ причина состоит в высоком риске, так как создатели новых фирм часто не имеют кредитной истории и не могут обеспечить адекватный залог высокой доле бесперспективных инноваций трудностях с оценкой потенциального рынка и с экспертизой проекта со стороны финансистов. Проблема состоит еще и в том, что создатели МВТФ часто не имеют финансовых и управленческих навыков. Функция венчурных инвесторов как из формального, так и неформального сектора, состоит в преодолении этих препятствий на пути развития МВТФ. Венчурные инвесторы являются, в первую очередь, предпринимателями и уже затем финансистами. Они, как правило, изучают несколько сотен инвестиционных возможностей в год и выбирают несколько наиболее перспективных проектов.