Современные методы регулирования экономической конъюнктуры центральными банками развитых стран

• Автор: Корзун, Алексей Александрович
• Шифр специальности: 08.00.14
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2005
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 164 с. : ил.

ОГЛАВЛЕНИЕ
Введение

Глава I. Основы денежнокредитной политики в развитых странах.

1.1 Проблема выбора целей денежнокредитной политики.

1.2 Механизмы воздействия денежнокредитной политики на основные макроэкономические показатели

1.3 Влияние трансформации финансовых рынков па политику центральных банков.

Глава II. Инструментарий денежнокредитного регулирования

2.1 Глобализация системы денежнокредитного регулирования

2.2 Особенности механизма тонкой настройки.

2.3 Таргетирование инфляции как инструмент регулирования экономической

конъюнктуры
Глава III. Особенности денежнокредитного регулировании в России
3.1 Методологические аспекты функционирования Банка России
3.2 Развитие инструментария денежнокредитного регулирования Банка России
3.3 Анализ эффективности денежнокредитной политики Банка России.
Заключение
Список литературы


Наиболее известным исключением является закон о ФРС США v , в котором задачи денежнокредитной политики формулируются так Совет директоров Федеральной резервной системы и Федеральный комитет по операциям на открытом рынке должны поддерживать долгосрочный прирост денежнокредитных показателей в соответствии с ростом промышленного производства в целях обеспечения максимальной занятости, стабильности цен и умеренного уровня долгосрочных процентных ставок. Конечная цель денежнокредитной политики Европейского центрального банка определена в статье 51 Маастрихтского договора Первоочередной задачей ЕЦБ является поддержание ценовой стабильности. Сам Европейский центральный банк определяет понятие ценовой стабильности как прирост Гармонизированного индекса потребительских цен во всей Еврозоне на уровне менее 2 в год. i . i i. i, . X I. . . i . Ii iv. I i , . . . Ориентиром денежной массы избран агрегат М3. Оценка перспектив ценовой динамики проводится для того, чтобы дополнить имеющуюся у ЕЦБ информацию о движении денежной массы другими характеристиками хозяйственного развития. Эти характеристики включают в себя динамику заработной платы, обменных курсов, цен на долгосрочные государственные облигации, показателей производственной активности и потребительского спроса, индексов цен и издержек производства, изменения налоговых сгавок5. В большинстве других стран понятие ценовой стабильности также было конкретизировано табл. В отличие от Европейского союза, определение данного понятия часто вырабатывается правительством, иногда во взаимодействии с центральным банком. Таблица 1. Инфляционные ориентиры центральных банков. Источник I i vi, , . Промежуточная операционная цель может представлять собой неновую краткосрочная процентная ставка или количественную денежная база переменную, достижение которой зависит от способности центрального банка управлять своим балансом. Решающая разница состоит в том, что в первом случае изменения в балансе центрального банка становятся эндогенными, т. i Л. Ii iv. I i , . . . При таргетировании количества денег центральный банк не реагирует на сдвиги в спросе на денежную базу, но допускает проистекающие из этого колебания процентных ставок, пока это согласуется с количественным ориентиром. Денежная масса была принята как целевой ориентир денежнокредитной политики рядом центральных банков как Западной Европы, так и США в х годах XX века. Основными аргументами в пользу такого выбора послужила уверенность, что денежные агрегаты связаны в более или менее стабильной и предсказуемой манере со среднесрочной динамикой номинальных переменных и в разумных пределах могут контролироваться центральными банками. Нетрудно заметить, что эти два аргумента совпадают с основными принципами монетаризма, а именно наличием функциональной зависимости между количеством денег и номинальным доходом, а также экзогенностью денежного предложения6. Однако в США, например, в результате нестабильности сокращения скорости обращения агрегата ФРС была вынуждена отказаться от использования его в качестве ориентира денежнокредитной политики и обратить свои усилия на агрегат М2, который демонстрировал долгосрочную стабильность скорости обращения. Однако в начале х годов в результате развития и увеличивающейся привлекательности альтернативных депозитной форм сбережения, таких как облигации и акции взаимных фондов, а также ряда других факторов, скорость обращения М2 существенно возросла, что вынудило в г. ФРС отказаться от использования и этого агрегата как целевого ориентира и как вообще параметра, представляющего значимую информационную ценность. Подобные явления, связанные с нестабильностью скорости обращения, имели место и в ряде других стран, что вынудило их отказаться от режима таргетирования денежного предложения. Выбор режима таргетирования денежного предложения, как правило, основывается на предположении о наличии взаимосвязи между темпом прироста денежной массы и номинальным доходом. i. . . .