Венчурное инвестирование в экономике Франции в современных условиях

• Автор: Дмитриева, Алла Борисовна
• Шифр специальности: 08.00.14
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2013
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 191 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ
Введение
Глава 1. Теоретикометодические основы венчурного инвестирования и его роль в инновационном развитии экономики

1.1 Понятие венчурного капитала, источники его образования

1.2 Теоретические основы и история развития венчурного инвестирования в мировом хозяйстве
1.3 Классификационное построение венчурного бизнеса в условиях инновационного развития экономики

Глава 2. Венчурное инвестирование во Франции по полюсам конкурентоспособности

2.1 Научноисследовательская система инноваций и особенности национального законодательства Франции в области венчурного инвестирования
2.2 Анализ структуры отраслевого венчурного инвестирования во Франции по полюсам конкурентоспособности
2.3 Тенденции развития тренда инвестирования в инновации с долей венчурного капитала

Глава 3. Обоснование и оценка экономической эффективности венчурного инвестировании

3.1 Сущность и классификация рисков в венчурном инвестировании и оценка венчурных вложений по критерию доходности
3.2 БУОТанализ основных источников венчурного финансирования во Франции
3.3. Оценка синергетического эффекта в кластерах для целей венчурного инвестирования
Заключение
Библиографический список
Приложения
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность


Финансирование может принимать формы покупки обыкновенных акций, конвертируемых привилегированных акций или конвертируемых долговых обязательств. В обмен на принимаемый на себя относительно высокий риск венчурные капиталисты получают адекватное вознаграждение в виде прибыли, роялти, привилегированных акций, роста стоимости акционерного капитала и в ином виде. Ачу. ПЬце1 П Источник составлено автором на основе данных 25. Выше приведены лишь некоторые определения понятия венчурного капитала, каждое из которых имеет свои особенности. Нельзя не согласиться с тем, что венчурный капитал представляет собой, прежде всего, капитал, который характеризуется определенными особенностями размещения и способами получения доходов. С нашей точки зрения, в данных определениях дается не совсем четкая трактовка рассматриваемого понятия, не акцентируется внимание на характерных чертах венчурного капитала. Некоторые определения очень схожи по смыслу между собой, например, мнения Дворжак И. Щербаковой Л. И. и авторов труда Инвестирование в инновационный бизнес мировая практика венчурный капитал. Общие характеристики видны в определениях авторов работы Венчурное финансирование инновационных проектов и в Концепции развития венчурной индустрии в России, где особое внимание обращается на то, что венчурный капитал это денежные средства, вкладываемые в новую компанию в обмен на ее акции. Отметим также, что в Руководстве по финансовым технологиям и в Материалах отчета Комитета по научной и технологической политике ОЭСР по вопросам венчурного финансирования венчурный капитал характеризуется как инвестиции в молодые компании, акции которых не котируются на фондовой бирже. Определения венчурного капитала, опубликованных французскими институтами в области финансов в целом схожи. Внимание акцентируется, главным образом, на том, что венчурный капитал вкладывается в компании именно на ранних этапах их развития в обмен на долю акций. Однако только в словаре финансовых терминов французского биржевого сайта в определении изучаемого понятия дается уточнение, а именно несмотря на то, что некоторые фирмы венчурного капитала выступают в пользу проектов создания рабочих мест, другие сосредоточены на региональных аспектах или характерных секторах экономики, венчурный капитал имеет отношение к небольшому числу компаний. Очевидно, что вместе с объективными изменениями в экономике происходят изменения и в представлениях о сущности и особенностях венчурного капитала, а также о его возможностях в обновлении хозяйственных систем и повышении деловой активности компаний. Учитывая рассмотренные выше различные мнения в толковании понятия венчурного капитала, в том числе понимание изучаемого понятия представителями Франции, представим свое определение. Г1о нашему мнению, венчурный капитал представляет собой часть финансового капитала, направляемого для финансирования хозяйствующих субъектов, в том числе в малом и среднем бизнесе, на ранних этапах их развития в обмен на акции и участие в управлении, в условиях высокого риска и неопределенности в целях достижения прямого и синергетического эффекта. В отличие от существующих, в данном определении были комплексно представлены характеристики венчурного капитала и введено уточнение целей инвестирования, а именно достижения прямого и синергетического эффекта. Если сравнивать венчурный капитал с долговым финансированием как альтернативным способом вложения средств с позиции компании, то следует подчеркнуть, что для начинающей компании долговое финансирование, как правило, экономически не выгодно. Это обусловлено тем, что растущей компании часто требуется большая сумма денежных средств для организации бизнеспроцессов на ранних этапах, к примеру, стартап, когда бизнеспроцессы еще не приносят доходов. Кроме того, компания пока не может регулярно выплачивать проценты за кредит и не имеет необходимых активов, чтобы предоставить обеспечение по ссуде. Банки, в отличие от венчурных капиталистов, предпочитают не давать кредиты на слишком длительный срок.