Кредитные деривативы в структуре мирового рынка производных финансовых инструментов

• Автор: Кавкин, Александр Валерьевич
• Шифр специальности: 08.00.14, 08.00.10
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2002
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 239 с. : ил

1.1. Рынок кредитных деривативов как часть мирового рынка производных финансовых инсфументов

1.2. Сфера применения и основные проблемы использования кредитных деривативов

1.3. Оценка и хеджирование рисков по операциям с кредитными деривативами

1.4. Современные тенденции развития рынка кредитных деривативов

Глава 2. Инструменты рынка кредитных деривативов

2.1. Свопы как традиционные инструменты рынка кредитных деривативов

2.2. Возможности опционных контрактов на рынке кредитных деривативов

2.3. Балансовые аналоги кредитных деривативов страхование кредитного риска в условиях офаничений
2.4. Новые инструменты рынка кредитных деривативов как отражение направлений развития рынка в будущем
2.5. Проблемы и перспективы использования инструментов рынка кредитных деривативов в России
Заключение
Список использованных источников


В силу этого на сегодняшний день практикой выработано несколько основных способов решения данной проблемы страхование долговых обязательств, их прямая продажа или цессия, выдача банковских гарантий и др Однако, по глубокому убеждению диссертанта, КД по сравнению с известными способами страхования кредитного риска обладают существенными преимуществами, выделяющими КД из общей массы финансовых продуктов. Наиболее ярко преимущества КД проявляются при сопоставлении с инструментами обычного страхования кредитов см. Документарная основа Сейчас стандартизированная документация по сделкам с КД по форме 1ЯГА Ранее Генеральное Соглашение 1А или стандартная документация по процентным свопам с соответствующими доработками. Страховой договор между страховщиком и клиентом, заключаемый по индивидуальной форме конкретного страховщика. Отношения со стороной, объявившей дефолт В большинстве случаев КД расчетные инструменты при достижении определенного уровня цены иили при наступлении кредитного случая продавец выплачивает покупателю определенную денежную сумму, не вступая в какиелибо отношения со стороной, объявившей дефолт. Если страховая компания предоставляет страховую защиту по кредиту, то она принимает активное участие в процедуре банкротства или реструктуризации задолженности с целью возврата максимально возможной суммы долга. Влияние на отношения покупателя или продавца кредитного риска с клиентами КД не оказывают существенного влияния на характер отношений с клиентурой. Они позволяют кредиторам при насту плении кредитного слу чая договориться с заемщиком об обоюдно приемлемой схеме реструктуризации задолженности с пользой для деловой репутации и дальнейшего сотрудничества с дефолтировавшим заемщиком. Страховая компания будет настаивать на жестких условиях погашения долгов и может довести дело до процедуры ликвидации предприятия. Она заинтересована прежде всего в быстром возврате выплаченных по договору страхования средств, а не в сохранении долгосрочных отношений кредитора с дефолтировавшим заемщиком. Форма страхования риска КД предлагают опосредованное хеджирование кредитною риска указанное в контракте предприятие не обязано бьгть стороной по контракту и знать о страховании кредитного риска кредиторам не нужно уведомлять заемщика о переходе кредитного риска. Страхование кредитов предлагает прямое хеджирование кредитного риска непосредственное участие указанного в контракте предприятия обязательное уведомление заемщика о переходе права требования. Временной фактор В зависимости от структурированности докумегггации КД обеспечивают покупателю кредитной защиты выплаты уже спустя неделю после приостановки платежей со стороны заемщика. Это способствует занятию кредитором более лояльной позиции по отношению к своему клиенту. Таким обратом, иное документальное оформление, расчетный и опосредованный механизм хеджирования, принципиально иной состав сторон при заключении контракта позволяют сделать вывод о том, что КД выгодно отличаются от инструментов традиционного страхования кредитов, предоставляя банкам и корпорациям большую свободу в своей финансовой политике и позволяя им эффективно и взвешенно управлять кредитным риском, не смешивая клиентские отношения с рискменеджментом. От инструментов кредитного рынка кредитные деривативы отделяет производный характер и принципиально иное функционатьное предназначение. Как и все производные финансовые инструменты. КД позволяют обходить имеющиеся недостатки базовых активов, предоставляя участникам рынка более широкие возможности в вопросе передачи кредитного риска. Хотя преимущества КД по сравнению с инструментами наличного рынка схожи с преимуществами, свойственными иным продуктам мирового рынка производных финансовых инструментов, специфика страхуемого риска, на взгляд диссертанта, обусловливает оригинальность указанных свойств. Покупатель инструментов РКД. Детальный анализ практической деятельности доказывает существование преимуществ использования КД и в этой области. Инвестор может застраховать себя от риска дефолта на любой желаемый период в течение всего срока обращения базового актива. Например, страхование дефолта по 5лстней облигации одной из стран с развивающимися рынками, торгуемой со спрэдом 0 б. США, может обойтись в тс же 0 б. Таким образом, продавец, получающий 0 б.