Оценивание стоимости ресурсодобывающих предприятий

• Автор: Салманова, Анна Александровна
• Шифр специальности: 08.00.13
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2002
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 167 с. : ил

Его суть состоит в определении прогнозных денежных потоков конфетного бизнеса, которые потом дисконтируются с целью определения текущей стоимости будущих доходов. Следует подчеркнуть, что данный метод не является новым, на протяжении последних десятилетий ведущие западные и отечественные ученые прорабатывали указанный подход к анализу деятельности компаний, инвестиционному планированию и т. В общем виде денежный поток равен сумме чистой прибыли и амортизации за вычетом капитальных вложений. В мировой практике метод дисконтирования денежных потоков используется чаще других, он точнее определяет рыночную цену предприятия, в наибольшей степени интересует инвестора, так как с помощью этого метода оценщик выходит на ту сумму, которую инвестор будет готов заплатить, с учетом будущих поступлений от бизнеса, а также с учетом требуемой инвестором ставки дохода на инвестиции в этот бизнес. Ставки капитализации и дисконтные ставки определяются по данным рынка и должны учитывать такие факторы, как уровень процентных ставок, ставок отдачи доходности, ожидаемых инвесторами от аналогичных инвестиций, а также риск, присущий ожидаемому потоку поступлений. Двумя наиболее важными факторами, влияющими на стоимость функционирующей компании, являются рыночная стоимость активов и размер доходов, получаемых в результате эффективного осуществления текущей деятельности. Потенциальные инвесторы рассчитывают на получение определенной доли прибыли на вложенный капитал. Соответственно, доходность функционирования действующего бизнеса имеет большое значение как для собственников, так и для инвесторов и учитывается при проведении оценочных работ в целях определения стоимости предприятия. Актуальность этого подхода обусловлена тем, что управление денежным потоком играет огромную роль для всех сторон, заинтересованных в эффективной деятельности компании, позволяет регулировать стоимость действующего бизнеса и дает возможность повысить финансовую гибкость компании. Денежный поток, в отличие от показателя чистой прибыли, позволяет соотнести притоки и оттоки денежных средств с учетом износа и амортизации, капиталовложений, дебиторской задолженности, изменения в структуре оборотных средств компании. Эмпирические данные свидетельствуют о существовании устойчивой зависимости между дисконтируемым денежным потоком и рыночной стоимостью предприятия. Здесь следует еще раз подчеркнуть, что бухгалтерские прибыли плохо соотносятся с рыночной стоимостью, то есть не во всех случаях бухгалтерская прибыль является определяющим фактором стоимости предприятия. Расчет стоимости предприятия при применении данного метода осуществляется следующим образом анализируются и прогнозируются валовые доходы, расходы и инвестиции, рассчитываются денежные потоки для каждого отчетного периода, определяется ставка дисконта, производится дисконтирование полученных денежных потоков, рассчитывается остаточная стоимость например, методом чистых активов или с помощью определения ликвидационной стоимости активов, суммируются текущие стоимости будущих денежных потоков и остаточная стоимость, осуществляется корректировка и проверка полученных результатов. К основным общепринятым как в отечественной, так и в зарубежной практике см. РВ i. При оценке финансового состояния компании рассчитываются также различные обобщающие показатели рентабельности, платежеспособности, ликвидности и т. Суть методов оценки стоимости компании использование следующего постулата стоимость предприятия определяется в зависимости от ожидаемого дохода за период функционирования компании по сравнению с возможностью помещения инвестиций в менее рискованные финансовые инструменты, например, банковские депозиты. Математически данный постулат можно выразить поразному, однако, как правило, различия сводятся к разным способам определения ожидаемого дохода. См. Истинная или внутренне присущая стоимость любого капитала основана на финансовом потоке, который инвестор ожидает получить в будущем в результате обладания этим капиталом. Основным элементом финансовой деятельности хозяйствующего субъекта является платеж.