Моделирование механизма облигационных займов при инвестировании в нефтяной комплекс

• Автор: Гречищева, Елена Витальевна
• Шифр специальности: 08.00.13
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2002
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 154 с.

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ.

1. ОБЛИГАЦИОННЫЕ ЗАЙМЫ КАК ИНСТРУМЕНТ ПРИВЛЕЧЕНИЯ

ИНВЕСТИЦИЙ.

1.1. Механизм функционирования рынка корпоративных облигаций

1.2. Особенности инвестиционных проектов нефтяных компаний.

1.3. Принятие инвестиционных решений в условиях риска

1.4. Анализ существующих методов принятия инвестиционных решений с учетом риска

1.5. Моделирование процесса инвестирования в нефтяные компании посредством облигационных займов.

2. ЭКОНОМИКОМАТЕМАТИЧЕСКИЙ ИНСТРУМЕНТАРИЙ

ИССЛЕДОВАНИЯ ПРОЦЕССОВ ИНВЕСТИРОВАНИЯ В

НЕФТЯНОМ КОМПЛЕКСЕ.
2.1. Многоэтапная процедура принятия решений о вложении средств в облигационные займы
2.2. Применение имитационного моделирования для расчета вероятности риска и рентабельности вложений.
2.3. Исследование функциональных зависимостей для вероятности риска и рентабельности вложений.
2.4. Методика поддержки принятия инвестиционных решений с использованием дерева решений.
3. ПРАКТИЧЕСКАЯ РЕАЛИЗАЦИЯ МЕТОДИКИ ПОДДЕРЖКИ
ПРИНЯТИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ
3.1. Информационная модель управления процессом инвестирования в облигации нефтяных компаний.
3.2. Процедура реализации методики поддержки принятия инвестиционных решений
3.3. Технология выпуска и обращения облигаций на биржевом рынке
3.4. Практический пример реализации методики поддержки
принятия инвестиционных решений.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ


В зависимости от того, какой тип финансирования преобладает в стране, финансовые системы принято разделять на так называемые рыночные США, Канада, в которых облигационные займы являются основным или, по крайней мере, весьма значимым источником долгового финансирования, и банковские Германия, Япония, и т. В большинстве случаев срок обращения составляет лет. Корпоративные облигации со сроком обращения до лет в США часто называются , с большим сроком обращения . Вторичный рынок облигаций состоит из двух секторов биржевого крупнейшие биржи , АМЕХ и Лондонская биржа и внебиржевого. Внебиржевой сектор значительно больше по объемам, однако и на биржах ежедневный объем торгов составляет порядка 0 млн. Крупнейшей биржей является НьюЙоркская, где торгуется около 0 выпусков облигаций государственных, корпоративных, банковских и большое число иностранных. В настоящее время объем мирового рынка облигаций превышает триллионов долларов, из них корпоративные составляют около . Крупнейшим рынком облигаций является рынок США, который составляет почти мирового. Далее идет японский рынок почти , затем рынок Германии , затем Италии и Франции примерно по 5, Великобритания 3 и другие. Основной объем занимают рынки развитых стран. В последние годы стал заметен развивающийся рынок, который представляет собой высокодоходный, но и очень рискованный сегмент, хотя в целом его объем пока что несопоставим с объемом долговых ценных бумаг развитых стран. Крупнейшими покупателями корпоративных облигаций в США являются паевые фонды, которые покупают до трети всей эмиссии а год, почти столько же приобретают частные инвесторы и некоммерческие организации пенсионные фонды, страховые компании и банки в совокупности владеют примерно . Около приобретается другими корпорациями в целях краткосрочного вложения денег. Рынок облигаций в Германии имеет специфические особенности в связи с тем, что здесь не существует разделения банков на инвестиционные, коммерческие, кредитные и т. Поэтому корпорациям проще привлекать средства путем прямых банковских кредитов, это дешевле, чем самим выходить на фондовый рынок. В свою очередь, банки для привлечения капитала активно выпускают облигации, и их объем доходит до общего объема облигаций, несмотря на то, что здесь развиты сегменты государственных, муниципальных, ипотечных и других облигаций. В результате прямые корпоративные облигации в Германии составляют доли процента общего объема. Германии и Италии. В последние годы на рынке стали преобладать долгосрочные облигации, причем при размещении значительную роль играют частные инвесторы. В Японии в силу исторических причин массовые банкротства в е годы долгое время был разрешен выпуск только обеспеченных корпоративных облигаций. Это ограничение было отменено в году, и в настоящее время основной объем составляют необеспеченные облигации корпораций. Всего доля Японии в мировом объеме облигационных займов достигала , однако в последние годы снизилась до . Объем корпоративных облигаций составляет 0 млрд. Основным эмитентом облигаций является государство, его агентства и муниципалитеты более общего объема. На банки приходится около общего объема, причем банки выпускают только обеспеченные облигации. Как и во многих других странах, основной объем облигаций корпораций приходится на облигации девяти энергокомпаний около общего объема, поскольку они регулируются государством и вложения в них являются более надежными. Из прочих рынков можно назвать рынки Канады, Франции и Испании, где корпоративные облигации также играют заметную роль, составляя до общего объема рынка облигаций. Специфика рынка корпоративных облигаций в России. Выпускаемые с середины года российские облигационные займы имеют незначительные в сравнении с мировой практикой сроки погашения. Эго связано с тем, что, вопервых, российские компании не имеют столь длительной кредитной истории для выпуска облигаций на сроки более 5 лет, вовторых, на внутреннем финансовом рынке отсутствуют столь длинные ресурсы. Анализу российского рынка облигаций и тенденций его развития посвящено большое количество исследований , , , , , , , .