Методы принятия решений на рынке корпоративных акций с использованием инструментов технического анализа

• Автор: Фролов, Сергей Николаевич
• Шифр специальности: 08.00.13
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2003
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 123 с.

Оглавление
Введение

1 Обзор подходов к анализу рынка ценных бумаг и методов технического анализа

1.1 Риски, возникающие при инвестировании на рынке ценных бумаг.

1.2 Сравнение областей применимости фундаментального

и технического анализа рынков ценных бумаг

1.3 Технический анализ рынков ценных бумаг

1.3.1 Сущность технического анализа

1.3.2 Методы технического анализа .

1.4 Заключения

2 Обзор российского рынка ценных бумаг

2.1 Обзор организованного биржевого рынка России .
2.1.1 Российская Торговая Система РТС
2.1.2 Московская Межбанковская Валютная Биржа
ММВБ.
2.1.3 Другие биржевые площадки России
2.2 Обзор рынка корпоративных ценных бумаг России . .
2.3 Анализ спекулятивной привлекательности голубых фишек
2.3.1 Обыкновенные акции РАО ЕЭС РоссииЕЕЭР
2.3.2 Наиболее ликвидные акции группы голубых фишек. СО
2.3.3 Остальные акции группы голубых фишек .
3 Торговые стратегии на российском рынке ценных бумаг
3.1 Общие принципы подхода к конструированию и анализу торговых стратегий
3.2 Стратегия фиксированного размаха колебаний
3.3 Исследование применимости некоторых классических торговых стратегий на российском фондовом рынке .
3.4 Метод определения эффективных стратегий по результатам тестирования на исторических данных .
3.5 Применение стратегии от противного, основанной
на анализе объема торговли
3.6 Метод мониторинга применимости торговых стратегий ЮС
Заключение
Литература


Во второй главе производится анализ активного биржевого рынка РФ, исслсдуегся пригодность различных ценных бумаг для проведения спекулятивных операций, ценные бумаги классифицируются по пригодности для дальнейшего тестирования, производится анализ ликвидности отдельных бумаг. Третья глава содержит исследования построенных на основе методов технического анализа рынков торговых систем различных классов, в том числе оригинальных торговых систем. Исследуется пригодность их использования при играх с различными ценными бумагами, анализируется взаимосвязь полученных результатов с показателями ликвидности ценных бумаг, предлагается методика мониторинга ценообразования и применимости различных классов стратегий в изменяющихся рыночных условиях. Приложения содержат формализованные описания алгоритмов использованных торговых систем. В настоящей главе систематизируются основные принципы, использующиеся при анализе рынков ценных бумаг. Производится обзор рисков, возникающих при работе на рынках ценных бумаг, исследуются и сравниваются области применимости для российского рынка подходов, основанных на принципах фундаментального и технического анализа, систематизируются методы технического анализа рынков. Практической работе на рынке ценных бумаг обязательно должен предшествовать его анализ. Одной из главных, если не основной задачей анализа является уменьшение инвестиционного риска. Системный риск это риск непредсказуемого изменения курсов акций, вызванный общеэкономическими, а также и политическими изменениями в стране и в мире в целом. К таким изменениям, например, можно отнести изменения, вызванные сменой экономического курса правительства, действиями на финансовом рынке Центрального банка, темпами инфляции, ростом бюджетного дефицита, политической борьбой внутри страны, кризисными явлениями в отдельных странах и мире в целом. Данный список практически неисчерпаем, так как на изменение курсовой стоимости акций влияют все достаточно значимые события, происходящие во всех сферах общественной жизни. Несистемный риск это риск непредсказуемого изменения курсов акций, обусловленный спецификой конкретного предприятияэмитента финансовым состоянием предприятия, динамикой его развития, инвестиционной политикой. Данный список можно продолжать и дальше, включая в него многие позиции, относящиеся к деятельности конкретного предприятия. Спекулятивный риск является прямым следствием действий участников торгов на рынке акций. Резкие изменения курса могут и не иметь под собой никаких реальных причин, за исключением того, что те или иные участники рынка принимают те или иные решения. Достаточно, на наш взгляд, посмотреть на динамику изменения курсовой стоимости акций за весь период их жизни, то есть с 9 года. За это время некоторые активы успели вырасти в десятки раз и потом во столько же раз упасть. Такая динамика не соответствует адекватно изменению общеэкономической или общеполитической ситуации в стране или в мире, равно как и состоянию самих предприятийэмитеитов. Основная причина этого, наверное, состоит в том, что российский рынок имеет небольшие объемы по сравнению с рынками других стран, и действия крупного участника на нем неизбежно вызывают резкие колебания курсов. Но вместе с тем, наличие таких возможностей предоставляет, в случае разгадывания такого поведения, практически беспредельные возможности для спекулятивной игры. Можно заключить, что волатильность, или подвижность ценовых курсов в России гораздо выше, чем на более развитых рынках. Нельзя сказать, что такие явления присущи исключительно российскому рынку или всем рынкам стран с переходной экономикой в настоящее время для обозначения таких рынков используется определение i , или, дословно, расширяющиеся рынки. Например, на самом развитом и большом по объемам торгуемых финансовых инструментов рынке мира американском в течение гг. Несмотря на то, что зачастую никакими реальными активами, кроме пары компьютеров, такие компании не обладали, их акции увеличивались в цене в сотни раз.