Управление инвестиционным портфелем в условиях современных информационных технологий

• Автор: Ермоленко, Константин Юрьевич
• Шифр специальности: 08.00.13
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2004
• Место защиты: Санкт-Петербург
• Количество страниц: 122 с. : ил.

ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1. ПРИМЕНЕНИЕ ИНФОРМАЦИОННЫХ ТЕХНОЛОГИЙ ДЛЯ ОБЕСПЕЧЕНИЯ ЭЛЕКТРОННЫХ ТОРГОВ И РЕАЛИЗАЦИИ АРБИТРАЖНЫХ СДЕЛОК НА ФИНАНСОВЫХ РЫНКАХ

1.1 Электронные коммуникационные сети

1.2 Торговые системы прямого доступа

1.3 Информационноторговые сис темы на российском фондовом

1.4 Информационноторговая система V1.

1.5 Информационноторговая система Iv

1.6 Информационноторговая система Альфадирект.

1.7 Технология получения цен сделок в режиме реального времени

С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ТОРГОВЫХ платформ прямого доступа

1.8 Реализация арбитражных сделок на финансовых рынках
ГЛАВА 2. ПРОЦЕДУРА СГЛАЖИВАНИЯ НА ОСНОВЕ РЕШЕНИЯ НЕКОРРЕКТНОЙ ЗАДАЧИ.
2.1 Процедура двухуровневой фильтрации
2.2 Процедура сглаживания.
2.3 Процедура определения масштаба внутридневных коливаний
2.4 Построение торговых индикаторов на основе процедуры СГЛАЖИВАНИЯ.
ГЛАВА 3. ПРОБЛЕМА НЕСТАПИОНАРНОСТИ И СТОХАСТИЧЕСКИЕ ПРИНЦИПЫ ПОСТРОЕНИЯ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПОРТФЕЛЕМ.
3.1 Теоретические принципы конструирования стохастических
СИСТЕМ УПРАВЛЕНИЯ.
3.2, Пример реализации стохастических систем управлениям а
СОВРЕМЕННЫХ ФИНАНСОВЫХ РЫНКАХ.
3.3 Эффект насыщения
3.4 Схема хеджирования основного счета
3.5 Многомерный случай.
3.6 Программное обеспечение работы стохастических систем управления. Программный комплекс i .
ЗАКЛЮЧЕНИЕ а
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ


Таким образом, гибкое маневрирование денежными потоками является основой успешного применения указанной схемы управления инвестиционным портфелем. В этой ситуации на другом субсчете, позволяющем избежать клиринговых сделок, начинаю Таким образом, в стохастической системе управления отсутствует в традиционном смысле этого слова понятие , означающее фиксирование убытков при достижении ими определенного заранее установленного уровня. Указанные системы не стараются угадать направление движения рынка, а обеспечивают продавливание средневзвешенной цены совершаемых сделок вниз или вверх, в зависимости от использования системы управления занимающей длинную или короткую позицию. Основой успешного функционирования указанной системы управления является не движение цены акций вверх или вниз, а наличие их высокой ликвидности и внутридневной волатильности , , , которые в силу высокой спекулятивности современного финансового рынка имеют тенденцию к росту. В третьей главе диссертации обсуждается применяемая на практике стратегия управления портфелем, включающем несколько видов ценных бумаг от одного до произвольного числа и наличные деньги, базирующаяся лишь на весьма общих предположениях о стохастическом характере процесса ценообразования и обеспечивающая, при выполнении ряда, как правило, реально имеющих место условий относительно динамики цен акций и достаточном финансовом ресурсе, приемлемый асимптотический во времени рост прибыли. При этом существенно отметить, что предлагаемая в диссертации система управления в качестве обратной связи использует только цены совершаемых сделок. Кроме того, для уменьшения просадок основного счета а, главным образом для уменьшения объема подкачиваемых средств, используется специальная, описанная в третьей главе диссертации и реализуемая на отдельном субсчете схема хеджирования. Разумеется, что своеобразной платой за хеджирование является более низкий уровень суммарной доходности, получаемый по основной и вспомогательной системам. Кроме того, роль хеджирующей системы относительно стохастической системы управления, занимающей длинную позицию, может осуществлять, как это показано в диссертации, и собственно стохастические системы управления, занимающие короткую позицию. В конце третьей главы лается подробное описание системы i , разработанного в диссертации информационнотехнологического программного комплекса, обеспечивающего работ стохастических систем управления в режиме реального времени. Резюмируя все вышесказанное, подчеркнем основные аспекты диссертационной работы, такие как актуальность темы, научная новизна, личный вклад автора и апробация полученных результатов. Актуальность темы обусловлена тем, что за последние несколько лет широкое распространение получили электронные коммуникационные сети , обеспечивающие оперативный доступ участников фондового рынка к международным биржевым площадкам через различные торговые системы прямого доступа. На российском рынке к подобного рода системам следует отнести системы прямого доступа к торговой площадке ММВБ. Качественно новая услуга, предоставляемая участникам фондового рынка, инициировала ряд новых задач, которые условно можно разделить на две группы. К первой группе относятся задачи, связанные с совершением арбитражных сделок, базирующихся исключительно на оперативности автоматического выставления заявок в ту или иную торговую систем. Вторая группа включает задачи, связанные с обработкой и интерпретацией получаемых данных, а также построением систем управления, учитывающих особенности современных финансовых рынков. Дан аналитический обзор современного состояния основных возможностей, предоставляемых и торговыми платформами прямого доступа. Разработана процедура совершения арбитражных сделок, базирующихся исключительно на оперативности выставления автоматических заявок в конкретную торговую систему. Приведен конкретный пример применения арбитража при спекуляциях так называемыми комплексами, составленными из акций РАО ЕЭС России и фьючерсов на указанные ценные бумаги.