Моделирование, оценка и снижение рисков финансовых инвестиций в условиях развивающегося фондового рынка

• Автор: Киселёв, Дмитрий Иванович
• Шифр специальности: 08.00.13
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2004
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 132 с. : ил.

Содержание
ВВЕДЕНИЕ
1. ПРОБЛЕМЫ ОЦЕНКИ И ОПТИМИЗАЦИИ РИСКОВ ИНВЕСТИЦ1ЮЫИЫХ ОПЕРАЦИЙ В УСЛОВИЯХ РАЗВИВАЮЩИХСЯ РЫНКОВ

1.1. Особенности развивающихся рынков и рынок инвестиционных услуг РФ.

1.2. Существующие методы оценки риска и анализ их применимости на

РОССИЙСКОМ ФОНДОВОМ РЫНКЕ.

1.3. Задача выбора инвестиционного портфеля на развивающемся рынке

2. РАЗРАБОТКА МЕТОДИКИ ИЗМЕРЕНИЯ РИСКОВ, АДЕКВАТНОЙ УСЛОВИЯМ РФЛ

2.1. Сущ юсть и систематизация рисков ишестиционных операций а

фоадовом рынке.

2.2. Просадка капитала как показатель рыночного риска

З.ОСНОВНЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ СНИЖЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ РФ.
3.1. Активные инвестиционные стратегии.
3.2. Портфель стратегий как иструмент снижения риска.
4. РЕЗУЛЬТАТЫ МОДЕЛИРОВАНИЯ И ПРАКТИЧЕСКОГО ПРИМЕПЕПИЯ ПРЕДЛОЖЕННЫХ МЕТОДИК.
4.1. Формирование поргфеля на рынке акций РФ.
4.2. Прикладные аспекты формирования портфеля в условиях фондового рынка РФ.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
ЛИТЕРАТУРА


Всероссийская научнопрактическая конференция Обеспечение устойчивого экономического и социального развития России Москва, апреля г. XIII Международная научнотехническая конференция Математические методы и информационные технологии в экономике, социологии и образовании, весенняя сессия г. Пенза, мая г. Пятый Всероссийский Симпозиум по прикладной и промышленной математике, осенняя открытая сессия г. Сочи, сентября 3 октября г. Полученные результаты внедрены в практику работы инвестиционной компании ЗАО РискИнвест при формировании портфелей и оптимизации рисков. Экономический эффект составил 4 млн. А. Публикации. Основное содержание диссертации опубликовано в 5 работах. Структура н объем работы. Диссертационная работа состоит из введения, 4 глав, библиографического списка, включающего наименования и 4х приложений. Развивающиеся финансовые рынки имеют ряд характерных особенностей по сравнению с рынками стран с развитой экономикой США, Западной Европы и др. Отечественный фондовый рынок также является рынком развивающегося типа. Ниже перечислены основные специфические особенности фондового рынка РФ, характерные для развивающихся рынков. Слабая эффективность и низкая ликвидность. Несмотря на устойчивый рост оборотов на крупнейших российских биржах, совокупные годовые объемы операций с ценными бумагами остаются незначительными по сравнению с другими национальными фондовыми рынками см рис. Рис. Объем сделок с акциями на ММВБ. Для сравнения средний объем торгов на в году составлял ,5 млрд. Это объясняется низкой степенью доверия всех категорий инвесторов к инструментам отечественного фондового рынка, с одной стороны, и недооценкой эмитентами перспективности I2 как эффективного способа привлечения значительных финансовых средств с другой. За последние годы I на российских площадках провели всего несколько компаний ОАО РБК Информационные системы, ОАО Концерн Калина и некоторые другие, которые с интересом были встречены участниками рынка. Кроме того, остается недоразвитой рыночная инфраструктура и правовая защита миноритарных акционеров. До сих пор не приняты унифицированные стандарты раскрытия информации эмитентами российских бумаг. Низкие биржевые обороты и практически не работающее законодательство, направленное на регулирование инсайдерской деятельности, значительно упрощают крупным недобросовестным игрокам осуществлять манипуляции на всех сегментах рынка. В таких условиях общая эффективность рынка незначительна. Высокая волатильность. Сырьевая направленность национальной экономики определяет сильную зависимость динамики развития страны от внешних конъюнктурных факторов. Эффективность предпринимаемых правительством усилий по структурному реформированию экономики невысока. Наметившаяся в гг. Iii i i анг. РФ Юкос. В связи с этим инвесторы, особенно зарубежные, серьезно озабочены проблемой неприкосновенности прав частной собственности в России. Подобные действия государственных структур расцениваются осторожными участниками рыночного процесса как тревожный сигнал к увеличению политических рисков, и вынуждают их существенно ограничивать объемы активных операций. Все это вынуждает как частных, так и институциональных инвесторов часто менять способы и временные рамки своих торговых планов, что определяет высокую волатильность ценовой динамики фондовых инструментов. Сильная степень корреляции в динамике цен финансовых инструментов. Основная доля ВВП РФ приходится на нефтегазовый сектор национальной экономики. Если говорить о капитализации рынка акций, то там, по естественным причинам, наблюдается схожая картина см. Доля одного только Газпрома составляет от капитализации всего российского фондового рынка. Весь нефтегазовый сектор занимает около в капитализации рынка акций. Кроме того, относительно большое число компаний имеют статус так называемых естественных монополий, что затрудняет увеличение конкуренции между отдельными отраслями. Эти факторы обуславливают высокую корреляцию между основными рабочими инструментами инвесторов.