Моделирование и анализ факторов повышения эффективности инвестиций и снижения рисков на фондовом рынке РФ

• Автор: Кобякова, Ирина Александровна
• Шифр специальности: 08.00.13
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2008
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 124 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ.

1. ПРОБЛЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ КАПИТАЛОМ НА РОССИЙСКОМ ФОНДОВОМ РЫНКЕ.

1.1.Развитие теории финансовых рынков и возникновение гипотезы эффективного рынка.

1.2.Характерные особенности развивающихся финансовых рынков.

1.3 .Оценка показателей риска инвестиционной деятельности на

развивающихся финансовых рынках.

1.4. Основные выводы к главе 1

2. АНАЛИЗ ПРОДОЛЖИТЕЛЬНОСТИ УБЫТОЧНОГО ПЕРИОДА ПРИ ИСПОЛЬЗОВАНИИ ПАССИВНОЙ СТРАТЕГИИ ИНВЕСТИРОВАНИЯ НА РОССИЙСКОМ ФОНДОМ РЫНКЕ.
2.1. Доходности и риски инвестора при использовании пассивной стратегии инвестирования

2.2 Прогнозирование предкризисных ситуаций

2.3. Исследование условий безубыточности инвестиционных процессов
2.4. Моделирование и анализ продолжительности убыточного периода при случайном блуждании с положительным сдвигом.
2.5. Основные выводы к главе 2
3. АНАЛИЗ И МОДЕЛИРОВАНИЕ ПРОЦЕССОВ СРЕДНЕСРОЧНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ И СИСТЕМНОЙ ТОРГОВЛИ.
3.1. Учет сезонного фактора при использовании среднесрочной стратегии инвестирования среднесрочном инвестировании.
3.2 Формирования оптимального портфеля на основе отраслевых индексов РТС
3.3. Прогноз продолжительности убыточного периода и доходности при использовании активных стратегий инвестирования.
3.4. Основные выводы к главе 3.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
ЛИТЕРАТУРА


Диссертация состоит из введения, 3х глав, заключения, библиографического списка, включающего работ, и 3х приложений. Развитие финансовых рынков насчитывает более чем двухвековую историю. Применение научных методов для исследования процессов и явлений, протекающих на этих рынках, началось практически с их возникновением. Эти исследования приобретали более фундаментальный и системный характер по мере накопления баз данных, отражающих динамику цен биржевых активов и позволивших применять методы теории вероятности и математической статистики. Доступные для математической обработки базы данных по дневным котировкам цен акций стали появляться уже в конце го века. Для примера на рис. Данные имеют вполне современный вид. Рис. Ежедневные данные г. Фундаментальные изменения произошли на мировых финансовых рынках в г. БретгонВудсс. Котировки валют стали плавающими, регулируемыми международным валютным рынком x. Обороты и количество сделок на рынке x многократно превосходили аналогичные величины фондовых бирж. Качественный скачок в процесс накопления исходных данных для математической обработки внесло развитие Интернеттехнологий , позволивших объединить в единую торговую сеть финансовые рынки всего мира. Развитие компьютерных технологий дало возможность записывать каждую транзакцию на всех финансовых рынках в мире. Качественно и количественно изменился состав участников торгов. Если на начальной стадии становления бирж в торгах могли принимать участие только крупные банковские и брокерские компании и организации, то с внедрением Интернеттехнологий выход на биржу получили мелкие инвесторы, в том числе и физические лица. Для того, чтобы стать участником торгов достаточно иметь персональный компьютер с выходом в Интернет, заключить договор с одной из многочисленных брокерских организаций, банков или диллинговых центров и внести на торговый счет сравнительно небольшую сумму от долл. США. Такими возможностями обладают миллионы юридических и физических лиц, которые активно подключились к процессу торгов, пополняя многомиллионную армию трейдеров и информационную базу апостериорных данных по биржевым сделкам. Параллельно росту информационной базы и количеству участников торгов развивалась теория финансовых рынков. Одной из основных целей, стимулирующих развитие этой теории, было повышение доходности инвестиционной деятельности. Появление в конце го века первых баз данных стимулировало развитие исследований по применению математических методов для объяснения динамики цен биржевых активов. В г. ЧепменаКолмогорова и описывает явление, удовлетворяющее диффузионному уравнению это положение было переоткрыто Эйнштейном в г. В последующие годы более строгое математическое описание случайного блуждания было сделано Винером , и теперь концепцию случайного блуждания называю т в научной литературе винсровским процессом. Начиная с г. Гауссовское распределение ценовых изменений, предполагаемое Башелье, было заменено логнормальным распределением. Было показано, что доходности сделок лучше моделируются геометрическим броуновским движением, при котором разности логарифмов цен имеют гауссовское распределение. Следующим шагом в развитии теории, логически вытекающим из концепции случайного блуждания, было создание теории эффективного рынка iv i . Она базируется на приведенных ниже предположениях. Л На рынке присутствуют рациональные инвесторы. Они одинаково правильно определяют текущие цены биржевых активов методами фундаменталыюго2, 3, , , , и технического анализа , ,,, . Б Цены отражают всю публичную информацию. Стоимость актива определяется консенсусом большого количества фундаментальных аналитиков. Изменения в ценах происходят мгновенно в момент выхода новой экономической информации. Ее автоматическая обработка методами лингвистического анализа общедоступных СМИ позволяет рациональным инвесторам оперативно определить новую равновесную цену биржевого актива. Инвесторы предпочитают активы, которые дают наивысшую ожидаемую прибыль при заданном уровне риска, они не любят рисковать.