Теоретико-игровое моделирование поведения инвестора на финансовом рынке

• Автор: Гулюгин, Андрей Николаевич
• Шифр специальности: 08.00.13
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2010
• Место защиты: Москва
• Количество страниц: 147 с. : ил.

Оглавление
Введение

Глава 1. ПРИНЯТИЕ РЕШЕНИЙ НА ФИНАНСОВОМ РЫНКЕ.

1.1 Понятие финансового рынка структура, основные инструменты, типы инвесторов

1.1.1 Структура финансового рынка

1.1.2 Основные финансовые активы

1.1.3 Основные типы инвесторов на финансовом рынке

1.2 Принятие решений на финансовом рынке.

1.2.1 Основная схема принятия инвестиционного решения на финансовом рынке

1.2.2 Фундаментальный анализ как инструмент прогнозирования на финансовом рынке.

1.2.3 Технический анализ как инструмент прогнозирования на финансовом рынке.

1.3 Теория игр и финансовый рынок
Выводы по Главе 1
Глава 2. ТЕОРЕТИКОИГРОВЫЕ МОДЕЛИ И КРИТЕРИИ ОПТИМАЛЬНОСТИ СТРАТЕГИЙ
2.1. Реализационная структура модели Игра с природой.
2.1.1. Принятие решений, рыночная неопределенность и игра с природой
2.1.2. И1ры с природой относительно вышрышей.
2.1.3. Игры с природой относительно рисков
2.2. Оценочная структура модели Игра с природой
2.2.1. Общий подход к построению оценочной структуры модели игры с природой .
2.2.2. Обзор основных критериев оптимальности стратегий в играх с природой
2.2.3. Критерий ГермейераГурвица оптимальности стратегий.
Выводы но Главе 2
Глава 3. КОМБИНАЦИЯ КРИТЕРИЯ ГЕРМЕЙЕРА И ОБОБЩЕННОГО КРИТЕРИЯ ГУРВИЦА ОПТИМАЛЬНОСТИ СТРАТЕГИЙ
3.1. ОЕНигрц,Хкрнтестрнй оптимальности чистых стратегий относительно выигрышей
3.2. ОЕЫиг я,.критерий оптимальности смешанных стратегий относительно выигрышей
3.3. СЕНиггя,Хкритсрий оптимальности чистых сгратсгий относительно рисков
3.4. ОЕНиггцДкритерий оптимальности смешанных стратегий относительно рисков
Выводы но Главе 3
Глава 4. ТНОРЕТИКОИГРОВЛЯ МОДЕЛЬ ПОВЕДЕНИЯ ИНВЕСТОРА НА
ФИНАНСОВОМ РЫНКЕ.
4.1. Математическая формализация задачи
4.2. Определение оптимальной стратегии в задаче инвестирования средств на финансовом рынке с помощью основных критериев
4.3. Определение оптимальной стратегии в задаче инвестирования средств на
финансовом рынке с помощью ОЕНиг1 Я и 6Е7шг Я критериев.
Выводы по Главе 4
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
БИБЛИОГРАФИЯ


Торкановский финансовый рынок рассмагриваст как совокупность всех денежных ресурсов страны. И.А. Бланк рассмафивает финансовый рынок как рынок, на котором объектом куплипродажи выступают финансовые инструменты н финансовые услуги . Аналогична и точка зрения В. В.Ковалева, но мнению которого, финансовый рынок представляет собой систему торговли финансовыми инструментами . В зарубежной литературе финансовый рынок рассматривается в большей степени с позиций накопления и инвестиций. Так, в частности, Ван Хорн Дж. К. основное назначение финансовых рынков видит в эффективном распределении накоплений . А, например, Дж. Сакс и Б. Ларрен рассматривают финансовый рынок как сферу обращения финансовых активов . Таким образом, при различающихся точках зрения на трактовку самого термина общепризнанным является то, что финансовый рынок является сферой мобилизации и перераспределения финансовых ресурсов. В Указе Президента РФ Об утверждении концепции развития рынка ценных бумаг в РФ от г. Россия достигла значительного прогресса в формировании экономики рыночного типа и создания основных элементов трехуровневой системы ее финансирования бюджетное финансирование, банковские кредиты и прямые инвестиции через механизмы рынка капиталов. Отсюда следует, что главное назначение финансового рынка финансирование экономики. Финансовый рынок отличается от всех остальных рынков своим особым товаром. Здесь объектом куплипродажи выступают денежные средства, которые на остальных рынках служат всеобщим эквивалентом. Важными атрибутами товара финансового рынка являются мобильность, уязвимость, редкость. К примеру, в инвестиционном капитале эти характеристики выражаются следующим образом. Мобильность инвестиционного капитала связана с процессами перелива с одного рынка на другой для достижения наиболее оптимальной нормы прибыли. Уязвимость инвестиционного капитала определяется риском вложений и всеми связанными с ним последствия, вплоть до потери капитала. В то же время риск связан с доходностью. На практике требуется оптимальная увязка этих двух параметров, что не всегда удается, в результате чего усиливается уязвимость капитала. Редкость инвестиционного капитала проявляется в ограниченности предложений. Поставщики капитала стараются предлагать его там, где приемлемая доходность не связана с чрезмерным риском. Нели же риск велик повсеместно, то капитал начинает терять свою мобильность, оседает в активах. Как показано на рисунке 1. Прямые и обратные потоки разнесены во времени и характеризуют срочность соответствующих договоров. В обмен на денежные ресурсы кредиторы и инвесторы получают права. Очевидно, что права держателей ценных бумаг должны служить своего рода компенсацией потери качества, происходящей в результате рыночного обмена денег на ценные бумаги. Действительно, если ранжировать различные активы по степени ликвидности, то инвестиции в ценные бумаги должны рассматриваться как приводящие к понижению качества ликвидности массы активов инвестора. Источником временно свободных денежных средств служат сбережения населения, предпринимательского сектора и государства. Финансовые активыпассивы, которые продаются и покупаются на финансовом рынке и посредством которых осуществляется распределение и перераспределение созданного капитала представляют собой финансовые инструменты , с. Структурно финансовый рынок объединяет денежный рынок и рынок капиталов см. Рисунок 1. Под денежным рынком понимается рынок находящихся в обращении наличных денег и обеспечивающих аналогичные функции краткосрочных до одного года платежных средств чеков и т. Рынок капиталов представляет собой рынок, на котором владельцы денежных средств продают заемщику право временного использования этих средств за обусловленное в договоре вознаграждение. Денежные средства могут предоставляться либо в виде непосредственных банковских ссуд, либо в обмен на ценные бумаги. Основными инструментами, торгуемыми на фондовом секторе, являются акции и облигации. В последнее время активно используются и векселя.