Моделирование и оптимизация портфельных инвестиций в стохастических нестационарных условиях

• Автор: Никонович, Наталья Николаевна
• Шифр специальности: 08.00.13
• Научная степень: Кандидатская
• Год защиты: 2010
• Место защиты: Кисловодск
• Количество страниц: 133 с. : ил.

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1. УПРАВЛЕНИЕ ПОРТФЕЛЬНЫМИ ИНВЕСТИЦИЯМИ И КЛАССИЧЕСКИЕ МОДЕЛИ ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ АКТИВОВ

1Л. Классификация финансовых инструментов

инвестирования капитала по различным признакам

1.2. Формирование портфеля финансовых инвестиций и модель ценообразования активов САРМ
1.3. Оперативное управление портфелем финансовых инвестиций. Управление рисками финансового инвестирования капитала
ГЛАВА 2. МОДЕЛИРОВАНИЕ И ОПТИМИЗАЦИЯ ПОРТФЕЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В СТОХАСТИЧЕСКИХ НЕСТАЦИОНАРНЫХ УСЛОВИЯХ

2.1. Экономикоматематическая модель портфельного

инвестирования в нестационарных условиях с учетом инфляции

2.2. Решение задачи оптимизации портфельных инвестиций

2.3. Анализ влияния инвестиционного горизонта
на оптимальное размещение капитала в рисковые активы
2.4. Калибровка модели к реальным параметрам фондовых рынков. Численные расчеты оптимальных
портфельных инвестиций
ГЛАВА 3. МОДЕЛИРОВАНИЕ ОПТИМАЛЬНЫХ СТРАТЕГИЙ ИНВЕСТИРОВАНИЯ И ПОТРЕБЛЕНИЯ ПРИ НЕМАРКОВСКОЙ СТОХАСТИЧЕСКОЙ ДИНАМИКЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ СРЕДЫ
3.1. Оптимальный портфельный и потребительский выбор
при общей стохастической динамике инвестиционной среды
3.2. Оптимальное хеджирование изменений стохастических процентных ставок с учетом промежуточного потребления
3.3. Численные расчеты оптимальных портфельных стратегий при конкретной структуре процентных ставок
3.3.1. Модель временной структуры процентных ставок Вациска
3.3.2. Немарковская трехфакторная модель временной структуры процентных ставок Ярроу
ЗАКЛЮЧЕНИЕ П
ЛИТЕРАТУРА


Целью диссертационной работы является построение моделей и решение динамических задач оптимального инвестирования при наличии промежуточного потребления на фондовом рынке, характеризующемся стохастичностыо инвестиционной среды. Теоретическая и эмпирическая база исследования. Диссертационное исследование основано на фундаментальных разработках отечественных и зарубежных ученыхэкономисгов по проблемам финансовых инвестиций, фондового рынка, экономической теории благосостояния, теории полезности, методам стохастического оптимального управления. РФ, решения и нормативные акты Правительства Российской Федерации, Федеральной службы по финансовым рынкам, регулирующие деятельность фондового рынка, статистические данные Центра по исследованию ценных бумаг США СЯйР, а также собственные расчеты автора. Диссертационное исследование выполнено в рамках п. Математический анализ и моделирование процессов в финансовом секторе экономики, развитие методов финансовой математики и актуарных расчетов паспорта специальности Математические и инструментальные методы экономики. Методы исследовании. В диссертации, в рамках системного подхода, использовались различные методы и приемы экономического исследования математического моделирования, стохастического оптимального управления, теории полезности, решения и анализа обыкновенных и стохастических дифференциальных уравнений, графический и расчетноконструктивный. Научная новизна диссертационного исследования заключается в развитии методологии математического моделирования и анализа портфельного инвестирования в стохастических условиях. Практическая значимость исследования. Рассчитанные в диссертации в аналитическом виде составляющие оптимального портфеля спекулятивный спрос инвестора и портфель хеджирования позволяют инвесторам реструктурировать портфель при различных инвестиционных горизонтах максимизируя свою полезность в соответствии со стохастически меняющимися рисковыми премиями, волатильностями цен рисковых активов и краткосрочными процентными ставками. Построенные в диссертации оптимальные стратегии хеджирования процентного риска в условиях, когда инвестор извлекает полезность как из конечного капитала, гак и из промежуточного потребления, позволяют инвестору наиболее эффективно занимать хеджирующие позиции по облигации с непрерывным купоном динамика которой определена аналитически или облигации с нулевым купоном со сроком погашения в конце инвестиционного горизонта в зависимости от коэффициента относительного неприятия риска. Апробация результатов исследования. Основные положения и результаты диссертационного исследования докладывались автором на Международном симпозиуме Актуальные теоретические и прикладные проблемы экономической психологии г. Кисловодск, , VII Всероссийском симпозиуме по прикладной и промышленной математике г. ЙошкарОла, , зимняя сессия, Всероссийском симпозиуме Математические модели и информационные технологии в экономике г. Кисловодск, , IX Всероссийском симпозиуме по прикладной и промышленной математике г. Кисловодск, , весенняя сессия, Международной научнопрактической конференции Финансы, денежное обращение и кредит. Организация финансовых систем Новочеркасск, , Всероссийской научной конференции Актуальные проблемы социальноэкономического развития г. Кисловодск, , XI Всероссийском симпозиуме по прикладной и промышленной математике г. Сочи, , осенняя сессия. Результаты диссертационного исследования используются Кисловодским институтом экономики и права в учебном процессе и включены в структуру учебных дисциплин Экономикоматематическое моделирование, Рынок ценных бумаг и Финансовая математика. Публикации. Основные результаты исследования отражены в опубликованных автором 7 печатных работах общим объемом 3,3 п. Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы. Текст диссертации изложен на 3 страницах, включает 7 таблиц, 2 рисунка. Список использованной литературы содержит 3 источника.